قد يرفع بنك اليابان المركزي الفائدة هذا الشهر
بحسب أشخاص مطلعين، من المرجح جدًا أن يرفع بنك اليابان المركزي الفائدة 25 نقطة أساس هذا الشهر، ليصعد بها من 1% إلى 1.25%. والسبب أن مخاطر التضخم تميل إلى الصعود — فقد ذكر تقرير التوقعات الصادر عن البنك الشهر الماضي أن التضخم الأساسي يُتوقع أن يتجاوز 2% بشكل واضح ابتداءً من النصف الثاني من السنة المالية؛ كما أن أسعار الخدمات ترتفع أيضًا، إذ صعدت في يوليو من 1.1% في يونيو إلى 1.2%، ما يدل على أن الشركات بدأت تنقل ارتفاع تكاليف العمالة إلى المستهلكين؛ كما أن استمرار ضعف الين يدفع تكاليف الواردات إلى الأعلى، ويضيف مزيدًا من الضغط على التضخم.
كما أرسل البنك المركزي هذه المرة إشارة أخرى: وتيرة رفع الفائدة في المستقبل ستكون أكثر مرونة، وقد تصبح أسرع من الوتيرة السابقة التي كانت تقارب مرتين سنويًا.
ما علاقة هذا بعالم العملات المشفرة؟ جوهر الأمر هو تجارة الكاري على الين (carry trade). فالكثير من المؤسسات اعتادت اقتراض الين منخفض الفائدة لشراء الأصول عالية المخاطر مثل الأسهم الأمريكية والعملات المشفرة. وعندما ترتفع توقعات رفع الفائدة في اليابان، ينكمش هامش الأرباح من هذه التجارة، وغالبًا ما تقوم هذه الأموال بتصفية مراكزها بشكل جماعي — لا يزال كثيرون يتذكرون موجة البيع المتسلسلة في الأصول العالمية عالية المخاطر التي تسبب فيها رفع اليابان للفائدة في أغسطس 2024 (وقد هبط البيتكوين آنذاك أيضًا بشكل حاد).
هذه الزيادة البالغة 25 نقطة أساس ليست عدوانية، لكن عبارة "وتيرة أكثر مرونة في المستقبل" هي نقطة الخطر الحقيقية — فإذا جاءت الزيادات اللاحقة أسرع من المتوقع، فستكون ضغوط تصفية صفقات الكاري أكبر.
هل تعتقد أن هذه الزيادة في الفائدة ستسبب، كما حدث في أغسطس 2024، موجة تقلب مترابطة في سوق العملات المشفرة؟
#日本央行 #加息 #日元套利交易 #比特币 #宏观
بحسب أشخاص مطلعين، من المرجح جدًا أن يرفع بنك اليابان المركزي الفائدة 25 نقطة أساس هذا الشهر، ليصعد بها من 1% إلى 1.25%. والسبب أن مخاطر التضخم تميل إلى الصعود — فقد ذكر تقرير التوقعات الصادر عن البنك الشهر الماضي أن التضخم الأساسي يُتوقع أن يتجاوز 2% بشكل واضح ابتداءً من النصف الثاني من السنة المالية؛ كما أن أسعار الخدمات ترتفع أيضًا، إذ صعدت في يوليو من 1.1% في يونيو إلى 1.2%، ما يدل على أن الشركات بدأت تنقل ارتفاع تكاليف العمالة إلى المستهلكين؛ كما أن استمرار ضعف الين يدفع تكاليف الواردات إلى الأعلى، ويضيف مزيدًا من الضغط على التضخم.
كما أرسل البنك المركزي هذه المرة إشارة أخرى: وتيرة رفع الفائدة في المستقبل ستكون أكثر مرونة، وقد تصبح أسرع من الوتيرة السابقة التي كانت تقارب مرتين سنويًا.
ما علاقة هذا بعالم العملات المشفرة؟ جوهر الأمر هو تجارة الكاري على الين (carry trade). فالكثير من المؤسسات اعتادت اقتراض الين منخفض الفائدة لشراء الأصول عالية المخاطر مثل الأسهم الأمريكية والعملات المشفرة. وعندما ترتفع توقعات رفع الفائدة في اليابان، ينكمش هامش الأرباح من هذه التجارة، وغالبًا ما تقوم هذه الأموال بتصفية مراكزها بشكل جماعي — لا يزال كثيرون يتذكرون موجة البيع المتسلسلة في الأصول العالمية عالية المخاطر التي تسبب فيها رفع اليابان للفائدة في أغسطس 2024 (وقد هبط البيتكوين آنذاك أيضًا بشكل حاد).
هذه الزيادة البالغة 25 نقطة أساس ليست عدوانية، لكن عبارة "وتيرة أكثر مرونة في المستقبل" هي نقطة الخطر الحقيقية — فإذا جاءت الزيادات اللاحقة أسرع من المتوقع، فستكون ضغوط تصفية صفقات الكاري أكبر.
هل تعتقد أن هذه الزيادة في الفائدة ستسبب، كما حدث في أغسطس 2024، موجة تقلب مترابطة في سوق العملات المشفرة؟
#日本央行 #加息 #日元套利交易 #比特币 #宏观