$TUT $ICX $ROBO بدأت التجارة العالمية تتعرض لـ"تأهيلها إلى رسوم"، والقنبلة الخفية للتضخم: إيران بدأت تفرض رسوماً على السفن التي تعبر مضيق هرمز؛ لكن ترامب أكثر حدة—ففي يوليو أطلق تصريحاً: الولايات المتحدة تريد أن تكون "حارساً لمضيق هرمز"، وتفرض رسوماً تعويضية بنسبة 20% من حجم الشحن. واحد يفرض رسوم مرور، والآخر يفرض أتاوات حماية.
تمر الآن 20% من نفط العالم وLNG عبر هذا الممر الحيوي، وقد تحوّل إلى نقطتي تحصيل لدولتين عظميين.
وراء ذلك اتجاه مخيف: النزاعات الجيوسياسية لم تعد "كالسوداء" (حدثاً غير متوقع)، بل أصبحت "نمطاً للتحصيل". تتراكم تكاليف الشحن البحري، وأقساط التأمين، وتكاليف الالتفاف طبقة فوق طبقة، وفي النهاية تتحول كلها إلى أسعار السلع.
انظر إلى البيانات: هامش أرباح تكرير الديزل في أوروبا يقترب بالفعل من أعلى مستوياته التاريخية، وإشارات نقص الغاز الطبيعي والمنتجات النفطية واضحة، وقد يمتد الوضع حتى العام المقبل. لم يرتفع النفط الخام كثيراً، لكن أسعار المنتجات النفطية ارتفعت بجنون—السوق تركز على السعر في المكان الخاطئ.
التضخم = عدم خفض الفائدة = ضغط على الأصول ذات المخاطر، وهذه حقيقة معلنة. لكن بالمقابل، عندما تصبح سلاسل التجارة العالمية في كل مكان أشبه بنقاط تحصيل، فإن خاصية الذهب والبيتكوين كـ"أصول بلا حدود" تصبح أكثر قيمة. #Solana跌逾3% #戴尔财报超预期股价涨8% #美国8月ADP就业创1月来最小增幅