اليوم تزامنت أسواق السندات في أوروبا وآسيا بإرسال إشارات قوية في وقت واحد. في السوق الأوروبية، ارتفع عائد سندات ألمانيا لأجل 10 سنوات خلال اليوم بمقدار 3.9 نقطة أساس ليصل إلى 3.377%، وهو ما يُحدّث مباشرةً أعلى مستوى منذ أبريل 2011؛ وفي الوقت نفسه، تشير أحدث توقعات مؤسسة الوساطة Tokyo Shorts إلى أن احتمال قيام بنك اليابان (BOJ) برفع الفائدة في سبتمبر قفز بالفعل إلى 97%.
ترجع المنطق وراء هاتين المجموعتين من البيانات إلى حد كبير إلى أنها مترابطة بشكل وثيق. كان الاعتقاد السائد في السوق أن الاقتصادات الرئيسية ستتجه تدريجيًا نحو التيسير خلال النصف الثاني من العام، لكن ارتفاع عوائد السندات الحكومية الأساسية في أوروبا إلى أعلى مستوياتها في أكثر من عقد من الزمان، إلى جانب احتمال كبير أن يستمر بنك اليابان في تشديد السياسة النقدية، يشير إلى أن بيئة السيولة العالمية ليست على وشك أن تتحول إلى تيسير شامل بالسرعة التي يتوقعها الجميع، وأن فترة بقاء أسعار الفائدة مرتفعة قد تكون أطول من المتوقع.
وبالنظر إلى الصورة الأوسع في الأسواق المالية الكلية، فإن استمرار ارتفاع العوائد على الأصول الخالية من المخاطر يضع ضغطًا مباشرًا على إعادة تسعير أسهم السوق والصرف الأجنبي والسلع. وعلى وجه الخصوص، إذا قرر بنك اليابان في سبتمبر رفع الفائدة وفقًا للجدول، فقد يؤدي ذلك إلى موجة جديدة من تغطية مراكز تداول الين بالاقتراض (Carry Trade)، ما سيخلق تأثير شفط للسيولة على مستوى سلسلة الأموال العالمية، وترتفع بشكل واضح تقلبات أسواق الأسهم والسندات والعملات الأجنبية.
أما بالنسبة لدائرة العملات المشفرة، فإن إشارة الانكماش الكلي للسيولة هذه تستحق المتابعة المستمرة. فإذا ظلت عوائد سوق السندات العالمية مرتفعة، فإن الرغبة في تدفق الأموال إلى الأصول عالية المخاطر مثل $BTC والعملات البديلة (altcoins) تميل إلى أن تصبح أكثر حذرًا. ومع ذلك، يبقى السؤال: هل ستؤدي هذه التطورات إلى اهتزازات قصيرة المدى وفرز/تنظيف للمراكز، أم أن السوق يكون قد استوعب التوقعات مسبقًا؟ يعتمد مسار الفترة اللاحقة في النهاية على قوة الاستيعاب الفعلية داخل السوق.👀
#债券 #日本央行 #الاقتصاد الكلي العالمي
ترجع المنطق وراء هاتين المجموعتين من البيانات إلى حد كبير إلى أنها مترابطة بشكل وثيق. كان الاعتقاد السائد في السوق أن الاقتصادات الرئيسية ستتجه تدريجيًا نحو التيسير خلال النصف الثاني من العام، لكن ارتفاع عوائد السندات الحكومية الأساسية في أوروبا إلى أعلى مستوياتها في أكثر من عقد من الزمان، إلى جانب احتمال كبير أن يستمر بنك اليابان في تشديد السياسة النقدية، يشير إلى أن بيئة السيولة العالمية ليست على وشك أن تتحول إلى تيسير شامل بالسرعة التي يتوقعها الجميع، وأن فترة بقاء أسعار الفائدة مرتفعة قد تكون أطول من المتوقع.
وبالنظر إلى الصورة الأوسع في الأسواق المالية الكلية، فإن استمرار ارتفاع العوائد على الأصول الخالية من المخاطر يضع ضغطًا مباشرًا على إعادة تسعير أسهم السوق والصرف الأجنبي والسلع. وعلى وجه الخصوص، إذا قرر بنك اليابان في سبتمبر رفع الفائدة وفقًا للجدول، فقد يؤدي ذلك إلى موجة جديدة من تغطية مراكز تداول الين بالاقتراض (Carry Trade)، ما سيخلق تأثير شفط للسيولة على مستوى سلسلة الأموال العالمية، وترتفع بشكل واضح تقلبات أسواق الأسهم والسندات والعملات الأجنبية.
أما بالنسبة لدائرة العملات المشفرة، فإن إشارة الانكماش الكلي للسيولة هذه تستحق المتابعة المستمرة. فإذا ظلت عوائد سوق السندات العالمية مرتفعة، فإن الرغبة في تدفق الأموال إلى الأصول عالية المخاطر مثل $BTC والعملات البديلة (altcoins) تميل إلى أن تصبح أكثر حذرًا. ومع ذلك، يبقى السؤال: هل ستؤدي هذه التطورات إلى اهتزازات قصيرة المدى وفرز/تنظيف للمراكز، أم أن السوق يكون قد استوعب التوقعات مسبقًا؟ يعتمد مسار الفترة اللاحقة في النهاية على قوة الاستيعاب الفعلية داخل السوق.👀
#债券 #日本央行 #الاقتصاد الكلي العالمي