في 6 ديسمبر 2026، سيقوم مؤشر ناسداك بشيء ما يفعله قطاع العملات المشفرة منذ عام 2009.
سيظل مفتوحًا.
مبادرة Nasdaq 23×5 — المؤكدة رسميًا للإطلاق في ديسمبر، والمُعتمدة من هيئة الأوراق المالية والبورصات في أبريل 2026، وتمت الموافقة على بنية SIP التحتية في يوليو — ستضيف جلسة ما بين 9 مساءً و4 صباحًا بالتوقيت الشرقي خلال الليل إلى يوم التداول القائم. ستبقى نافذة واحدة فقط مغلقة من 8 مساءً إلى 9 مساءً بالتوقيت الشرقي، وتُستخدم للمعالجة والانتقال بين تواريخ التداول. بعد 6 ديسمبر، ستتداول الأسهم الأمريكية لمدة 23 ساعة، خمسة أيام في الأسبوع.
قدّم الرئيس التنفيذي لـNasdaq، آدينا فريدمان، الأمر بشكل مباشر: "يسعدنا أن نقود التحول إلى سوق يعمل دائمًا".
صناعة التشفير لديها رد من كلمتين: على الرحب والسعة.
مشكلة السيولة التي لا يتحدث عنها أحد بصوت عالٍ بما يكفي
تمتد الساعات الإضافية لتكون ذات قيمة فقط إذا كان هناك طرف آخر يقف على الجهة المقابلة من تداولك. وهذه مشكلة أصعب من مشكلة البنية التحتية.
حاليًا، لا يتداول سوى 2% فقط من حجم Nasdaq خارج الساعات القياسية اليوم، حتى مع أن CME تعمل بالفعل بعقود مستقبلية لمدة 23 ساعة. نسبة الـ2% هذه هي الحد الأساسي الذي يحتاج منه التداول خلال الجلسة الممتدة إلى النمو. إن سؤال من أين تأتي السيولة لجعل جلسات ما بعد منتصف الليل عملية — بدلًا من كونها رقيقة وعريضة الانتشار — هو السؤال الأهم.
مستثمرو التجزئة الأمريكيون ينامون في الليل. مكاتب المؤسسات الأمريكية تعمل بتغطية ليلية أقل من حيث عدد الموظفين. المشاركون في السوق الذين يكونون مستيقظين خلال جلسة 9 مساءً إلى 4 صباحًا بالتوقيت الشرقي هم، بحكم التعريف، موجودون أساسًا في مناطق زمنية أخرى — آسيا، الشرق الأوسط، أوروبا، والأسواق الناشئة في جنوب شرق آسيا، وأفريقيا، وأمريكا اللاتينية.
هؤلاء هم بالضبط المستخدمون الذين كانت منصات التشفير تخدمهم لسنوات. وهم بالضبط المستخدمون الذين بنت باينانس البنية التحتية لأجلهم.
ما تعرفه باينانس بالفعل عن سيولة ما بعد منتصف الليل
لم تكن باينانس بحاجة إلى تصميم مبادرة حول التداول طوال الليل. لم تكن لديها هذه المشكلة أصلًا: مشكلة الإغلاق من الأساس.
bStocks — منتج الأسهم المُرقمنة من باينانس — الذي تم إطلاقه في يونيو 2026 — يتداول 24/7 على BNB Chain، ومُدعوم بنسبة 1:1 بأسهم حقيقية محفوظة في حيازة منظمة. حوالي 50% من حجم تداول bStock يتداول بالفعل خارج ساعات تداول السوق الأمريكية. هذا ليس سوقًا رقيقًا وعريض الانتشار لما بعد الإغلاق من النوع التقليدي. بل هو سوق حقيقي وعملي يعمل على نطاق واسع.
إن قاعدة المشاركين التي تولد 50% من حجم التداول خارج أوقات الدوام هي نفسها قاعدة المشاركين التي تحاول Nasdaq الوصول إليها الآن: مستخدمون في مناطق زمنية حرمتهم ساعات السوق الأمريكية تاريخيًا. إنهم موجودون. لديهم رأس مال. ويريدون التداول في الأسهم الأمريكية. البنية التحتية اللازمة لخدمتهم موجودة بالفعل — من منصات تشفير لم يكن لديها خيار الإغلاق.
مبادرة Nasdaq 23×5 تحاول بناء، ضمن هيكل تقليدي منظم، قاعدة المشاركين والسيولة الليلية التي تمتلكها باينانس بالفعل. والفرق هو أن باينانس بنت ذلك بصورة عضوية، انطلاقًا من 300 مليون مستخدم في أكثر من 100 دولة وصلوا إلى المنصة لأن التشفير كان متاحًا دائمًا — وليس لأن بورصة تقليدية قررت تمديد ساعات عملها.
التحديات الصعبة الصادقة لجلسة Nasdaq الممتدة
تم تأكيد إطلاق 6 ديسمبر، لكن لا تزال توجد عدة تحديات هيكلية، وهي في وضع جيد لقطاع التشفير على مراقبتها.
تاريخيًا، تحمل جلسات ما بعد منتصف الليل سيولة أرق وانتشارًا أوسع لفروق العرض والطلب. ويجب أن تعمل معالجات معلومات الأوراق المالية — وهي الأنظمة المسؤولة عن تجميع وتوزيع بيانات السوق عبر البورصات — بشكل موثوق خلال ساعات الليل. كما يجب أن تتعامل آليات المقاصة التي تديرها DTCC والجهات الأخرى مع التسوية للصفقات المنفذة عند الساعة 3:00 صباحًا بالدقة نفسها التي تُجرى بها عند 3:00 مساءً.
إضافة إلى ذلك، ستظل الجلسة المنتظمة من 9:30 صباحًا إلى 4 مساءً هي فترة تحديد السعر الأساسية من خلال افتتاح Nasdaq وإغلاقها Crosses. وهذا يعني أن الساعات الممتدة ستحتفظ بوضع ثانوي — فستظل الأسعار الأكثر أهمية تُحدَّد خلال الساعات التقليدية، بينما تُعامل أسعار الجلسة الممتدة كأمر هامشي.
لم يصنع التشفير هذا التمييز أبدًا. أسعار البيتكوين عند الساعة 3 صباحًا هي بنفس درجة الموثوقية التي تتمتع بها أسعار البيتكوين عند الساعة 3 مساءً. تحتفظ بنية الجلسة الممتدة التي تتبناها Nasdaq بأسبقية النافذة التقليدية — وهو تنازل هيكلي لم يكن أسواق التشفير مجبرًا يومًا على تقديمه.
قصة التقارب
الأهمية الحقيقية لـNasdaq 23×5 ليست أن وول ستريت تُلحق بالتشفير. بل أن البنيتين التحتيتين تتقاربان حول اعتراف مشترك: المستثمرون العالميون يريدون أسواقًا تعمل دائمًا، والتقنية اللازمة لتزويدهم بها موجودة.
بلغت الحيازات الأجنبية للأسهم الأمريكية 17 تريليون دولار. وتقوم كبرى البورصات العالمية، بما في ذلك NYSE وCboe وبورصة لندن، في الوقت نفسه بتطوير التداول على مدار الساعة. وتعمل Nasdaq كذلك على تعزيز موقعها في الأوراق المالية المُرقمنة، بعد أن حصلت على موافقة من هيئة الأوراق المالية الأمريكية (SEC)، وشراكة مع Kraken لبناء بوابة تداول، بهدف إطلاق في 2027.
وجهة الرحلة واضحة. التمويل التقليدي يتبنى البنية التحتية التي اخترعها التشفير للعمل دائمًا. والتشفير — عبر منتجات مثل bStocks — يوفّر الشيء الوحيد الذي تحتاجه مبادرة الساعات الممتدة في التمويل التقليدي أكثر من غيره: قاعدة مستخدمين عالمية ومنتمية بطبيعتها لأسواق ناشئة، هي بالفعل مستيقظة، وممولة بالفعل، وتقوم بالفعل بتداول الأسهم الأمريكية خارج ساعاتها الرسمية في الولايات المتحدة.
تنتقل Nasdaq إلى 23×5 في 6 ديسمبر. كانت bStocks لدى Binance تعمل 24/7 منذ يونيو. ليس التقارب قادمًا. إنه موجود بالفعل.
تنبيه: هذه المقالة لأغراض تعليمية فقط ولا تشكل نصيحة مالية. تنطوي جميع أنشطة التداول والاستثمار على مخاطر. لا تمنح bStocks حقوق التصويت للمساهمين. يُرجى إجراء بحثك الخاص قبل اتخاذ أي قرارات.