تظهر تقارير النصف الأول لكلٍّ من موكسي وTianshu Zhixin أنها تحولت من الخسارة إلى الربح، لكن عند التدقيق يتضح أن صافي ربح Tianshu Zhixin البالغ 106 مليون يوان جاء منه أكثر من 700 مليون يوان من عوائد الاستثمار، بينما تكبّد نشاط GPU الأساسي خسارة فعلية تتجاوز 600 مليون يوان. إن القدرة الحقيقية للرقائق المحلية على توليد التدفقات النقدية تشبه تمامًا مفهوم TVL الحقيقي في قطاع التشفير؛ فالأرقام الظاهرة الجميلة لا تعني بالضرورة أن النشاط الأساسي يحقق أرباحًا فعلية. عند قراءة التقارير المالية للشركات يجب تجاوز صافي الربح والنظر إلى ربح ما بعد استبعاد البنود غير المتكررة، وعند تقييم بروتوكولات السلسلة يجب تجاوز TVL والنظر إلى حجم الأموال المودعة فعليًا، حتى نكشف التجميل والتغليف. إن إحلال المنتجات المحلية مكان المستوردة اتجاه حقيقي، لكن سوق رأس المال لا يفتقر أبدًا إلى من يجيدون سرد القصص. $BTC $SIREN #Crypto #Web3