سهم Strategy (ناسداك: MSTR) مرتفع بنسبة 30% في أغسطس 2026. وقد افتتح السهم التداول في 3 أغسطس عند 94 دولارًا، ثم ارتفع منذ ذلك الحين إلى 127 دولارًا عند إغلاق السوق في 28 أغسطس.

مكاسب MSTR خلال آخر 30 يومًا تُعزى إلى عاملين: تعافي سعر البيتكوين (BTC) وارتفاع الاحتياطيات الدولارية للشركة.

كما أفادت CoinGape سابقًا، خفضت Strategy رافعتها المالية الصافية إلى 0.1% بعد جمع سيولة كافية لتسوية معظم ديونها تقريبًا. لكن هذه السيولة تأتي من مبيعات أسهم MSTR، وهو ما يحذر محلل الآن من أنه يضعف أطروحة Strategy باعتبارها مقامرة ممولة بالرافعة على البيتكوين.

المحلل يحذّر: مبيعات الشركة لمخزونها تضعف، ما يبدّد أطروحة بيتكوين المرهونة بالرافعة المالية

يلفت المحلل جيف دورمان إلى أن قيمة Strategy السوقية إلى صافي قيمة الأصول، والتي تُظهر ما إذا كان سهم MSTR يتداول بخصم أو بعلاوة مقارنةً بقيمة مقتنيات الشركة من بيتكوين، ستظل عالقة عند 1.

يقول دورمان إن mNAV قد لا يشهد مرة أخرى علاوة كبيرة كما كان في الماضي بسبب استمرار مبيعات الأسهم لدى Strategy، ما يخفّض حصة الشركة.

يقول إنه إذا لم ينمو mNAV، فإن استخدام Strategy كـ “BTC مرهون” يضعف بشكل كبير، مضيفًا أن غياب النمو هذا يجعل MSTR “سهمًا مملًا” للاستثمار فيه.

كما أشار دورمان أيضًا إلى أنه رغم هذا التوقع، فقد غطّى منذ ذلك الحين جميع مراكز البيع القصير التي كان يحتفظ بها في سهم MSTR بعد أن تحسّن هذا التوقع نتيجة قيام الشركة بزيادة احتياطياتها النقدية.

مؤخرًا، اقترح ناقد بيتكوين ومؤيد الذهب بيتر شيف أن المكاسب المستمرة التي يشهدها سهم MSTR قد تكون ناتجة عن إغلاق هذه المراكز القصيرة، إذ يُجبر المتداولون على الشراء.

مستويات رئيسية يجب مراقبتها في سعر سهم MSTR

سجل سهم MSTR اتجاهًا صعوديًا قويًا بين 18 أغسطس و27 أغسطس، حيث تحرك السعر من 92 دولارًا إلى 139 دولارًا. غير أن هذا الاتجاه تعثر في 28 أغسطس عندما هبط السهم بنسبة 7.3% ليغلق تداولاته عند 127 دولارًا.

إذا استمر هذا التراجع، فقد ينخفض سهم شركة العملات المشفرة إلى مستوى دعم عند 61.8% من فيبوناتشي البالغ 117 دولارًا. ومع ذلك، إذا انعكس sentiment في سوق العملات المشفرة الأوسع ليصبح هبوطيًا وسجل سعر بيتكوين قممًا أقل تحت 80,000 دولار، فقد ينخفض سهم MSTR إلى 104 دولارات.

على العكس من ذلك، يقترب سهم STRC من القيمة الاسمية البالغة 100 دولار بعد أن أغلق تداولات يوم 28 أغسطس عند 97 دولارًا. إذا حقق السهم القيمة الاسمية، فقد يكون ذلك محفزًا صعوديًا لسهم MSTR، إذ يمكن للشركة أن تبدأ بجمع المزيد من الأموال لشراء بيتكوين.

إذا بدأ سعر سهم Strategy في الارتفاع، فقد تختبر الأسهم المقاومة النفسية عند 140 دولارًا. وقد يؤدي كسر هذه المقاومة إلى بدء موجة صعودية أخرى عند 161.8% من فيبوناتشي لتصل إلى 175 دولارًا.