全球央行银行家的俱乐部，这回跟最大的稳定币发行方杠上了。国际清算银行担心稳定币撬动银行的分数准备金制度，Tether CEO阿多尔诺反问储户为什么要留在准备金不全的银行里。

两边说的都成立。BIS怕的是挤兑通道，稳定币让人随时把存款换链上资产，银行的期限错配被抽梯子。Tether拿全额储备说事，可USDT储备里多少是短期美债和回购，市场从没看清。

盘子过了2800亿美元，再涨就逼监管站队。盯各国立法里的储备资产条款，条款越严，Tether的模式就越贵。