هل رأيتَ مشروعًا قام بإخراج المال بنفسه ليقوم بشراء كل عملات المستثمرين الأوائل الذين تم بيعهم مبكرًا؟

Ethena فعلت هذا الأمر للتو.$ENA


ارتفاع خلال 24 ساعة +24.09%، والسعر قفز إلى 0.1787$، وحجم التداول 7.56 مليار$. هذا ليس مجرد تضخيم عابر للسعر؛ بل إن مؤسسة (Foundation) أعادت كتابة اقتصاديات الرمز باستخدام أموال حقيقية.

في 27 أغسطس، أعلنت Ethena Foundation عن أربع تحديثات كبرى:

1️⃣ إنهاء استرداد/خروج VC: استخدمت المؤسسة أسبوعين من الوقت، واشترت بالكامل الرهون/الأسهم المقفلة لدى الـ VC الأوائل الذين قاموا بتصفية ENA بعد القمة. تم اقتلاع مصدر ضغط البيع من جذوره

2️⃣ إنهاء فكّ الأقفال الشهري: تُطلق الرموز المملوكة للمستثمرين المتبقين دفعة واحدة في 5 أكتوبر، وتُلغى جداول فك الأقفال الشهرية. يبقى فقط 12% مقفلًا للفريق/المؤسسة

3️⃣ تصويت Fee Switch: الموعد النهائي 2 سبتمبر. بعد الموافقة، عندما يصل USDe إلى 7.5 مليارات دولار، سيتم توجيه 95% من صافي إيرادات البروتوكول لاستخدامها في إعادة شراء ENA. الدخل الشهري نحو 57 مليون دولار، وبمعدل سنوي يقارب 700 مليون دولار

4️⃣ تحويل الأصول: في 10 أكتوبر، يقوم Master Framework Agreement بنقل ملكية IP الخاص بالبروتوكول والقيمة المتبقية بالكامل إلى حاملي ENA، والمستثمرون في أسهم Labs لن يحصلوا على أي عوائد

هذا هو أنظف مشروع لإعادة هندسة اقتصاديات الرمز في عام 2026، دون منازع.

والشيء الذي فعلته Ethena جوهره ثلاث خطوات فقط: طرد من يبيع العملات → ربط عائد البروتوكول بسعر العملة → تسليم السلطة الحاكمة إلى حاملي الرموز. هذه ليست “وَعْدًا على الورق”، بل خريطة طريق تُنفَّذ بالفعل.

وبالإضافة إلى ذلك، في الأسبوع الماضي وقّعت Ethena أيضًا مع FalconX على تسهيلات إقراض مؤسسية بقيمة 1 مليار دولار. الأصول الأساسية لـ USDe يمكن نشرها في ائتمانات مؤسسية مع تغطية فائقة، ويمكن توليد عوائد في دورات السوق الصاعدة والهابطة؛ وFee Switch عبارة عن تدفق نقدي مستمر وليس قصة لمرة واحدة.

اشترى Arthur Hayes ENA بشكل متكرر وبكميات كبيرة، وأعلن علنًا أنها “رهان 5 أضعاف”. الحيتان تقفل، وVC ينسحب/يُصفّى—فأين يقف كل طرف واضح للعيان.

USDe حاليًا عند 4.6 مليارات دولار، ولا يزال هناك 2.9 مليار دولار قبل خط تشغيل إعادة الشراء عند 7.5 مليارات. كل زيادة قدرها 100 مليون دولار تقرّبك خطوة إضافية.