تحليل عميق: في ظل تراجع السيولة، طريق BTC و ETH نحو القاع
في الآونة الأخيرة، شهدت الأسواق تقلبات كبيرة، حيث انخفض سعر الذهب بشكل حاد، وتعرضت البيتكوين لضغوط كبيرة، وكان المحرك الرئيسي لهذه التقلبات هو التحول الكامل في توقعات السوق بشأن تخفيض سعر الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي. عندما تفشل التوقعات بالتيسير النقدي تمامًا، فإن سيولة الأسواق العالمية تمر بامتحان صارم، وتكون العملات المشفرة في مقدمة ذلك.
1. تراجع السيولة، ودخول سوق العملات المشفرة في أحلك لحظاته
السيولة هي شريان الحياة لسوق العملات المشفرة. خلال دورة السوق الصاعدة في العامين الماضيين، كانت سياسة التيسير الكمي من الاحتياطي الفيدرالي هي التي ضخت أموالاً هائلة في السوق، مما دفع BTC و ETH لتحقيق مكاسب كبيرة. والآن، مع تجاوز التضخم للتوقعات، من المتوقع أن يستمر الاحتياطي الفيدرالي في رفع أسعار الفائدة لفترة أطول من المتوقع، حيث يسرع رأس المال العالمي في الابتعاد عن الأصول ذات المخاطر.
إن الصدمة الناتجة عن تراجع السيولة بهذا الشكل تكون شاملة من كل النواحي:
• ارتفاع تكلفة رأس المال: ترتفع تكاليف الاقتراض لدى المستثمرين المؤسسيين باستمرار، ما يدفعهم إلى تقليص تعرضهم للمخاطر، وتُصبح الأصول المشفرة أول من يُصفَّع ويُباع.
• تراجع معنويات السوق: انخفضت شهية المخاطرة لدى المستثمرين الأفراد بشكل حاد، حتى وصلت رغبة دخول أموال جديدة إلى أدنى مستوياتها.
• تسارع خفض الرافعة المالية: يُجبر المتداولون ذوو الرافعة العالية على إغلاق مراكزهم، ما يزيد ضغوط الهبوط في السوق.
ثانيًا: BTC وETH—تذبذب للبحث عن القاع، والطريق أمامهما طويل
في ظل انكماش السيولة على نطاق واسع، لدينا ما يدعو إلى الاعتقاد بأن BTC وETH خلال الأشهر الستة المقبلة ستحافظان على نمط تذبذب هابط مستمر والبحث عن قاع. وليس هذا مجرد تشاؤم أو تخمينات، بل حكم عقلاني مبني على البيئة الاقتصادية الكلية وقوانين السوق.
من الناحية الفنية:
• فقدان متواصل لمستويات الدعم الرئيسية: تم كسر الحدود النفسية المهمة لكل من BTC عند 70,000 دولار وETH عند 2,000 دولار؛ كما أن مستوى الدعم الرئيسي التالي لكلاهما—BTC عند 60,000 دولار وETH عند 1,700 دولار—بات مهددًا أيضًا. وإذا لم يتحسن الوضع الكلي بشكل ملحوظ، فلا يُستبعد أن يهبط BTC إلى 50,000 دولار وETH إلى 1,500 دولار.
• ترتيب المتوسطات المتحركة لصالح الاتجاه الهابط: تم تشكيل ترتيب واضح للمتوسطات المتحركة قصيرة ومتوسطة وطويلة الأجل في وضعية هبوطية، ما يدل على أن قوة الهبوط الاتجاهية ما زالت تسيطر على السوق.
• البيع بعد ذروة التشبع لا يعني بالضرورة إشارة لوقف النزول: رغم أن مؤشر RSI دخل منطقة تشبع بيع شديدة، إلا أن التشبع البيعي قد يستمر لفترة طويلة في سوق هابطة تعاني من جفاف السيولة، ولا يمكن اعتباره إشارة موثوقة للشراء من القاع.
• هبوط مع زيادة أحجام التداول: إن تضخم السيولة/حجم التداول بشكل ملحوظ يدل على أن عمليات البيع بدافع الهلع تنتشر؛ ولم يظهر بعد إشارة واضحة على الاستقرار أو التماسك.
ومن الجدير بالانتباه أنه بعد أن اخترقت ETH مستوى 2,000 دولار، ظهرت علامات على قيام عناوين غامضة مثل “7 Siblings” بزيادة الشراء عكس الاتجاه؛ وقد يشير ذلك إلى أن بعض الأموال الطويلة الأجل تقوم بخططها بهدوء. لكن دخول هذا النوع من الأموال غالبًا ما يكون عملية مستمرة، ومن الصعب أن يغيّر في الأجل القصير الاتجاه الهابط العام للسوق.
ثالثًا: التعامل بعقلانية، والنقد هو الملك
في ظل التذبذبات الحادة في السوق، يحتاج المستثمرون أكثر من أي وقت مضى إلى الحفاظ على هدوئهم، والتعامل بعقلانية ومنطق:
1. التحكم في حجم المراكز، والنقد هو الملك: إلى أن يتحول اتجاه السوق بشكل واضح إلى قوة، يجب ضبط حجم المراكز بدقة، والاحتفاظ بسيولة نقدية كافية، وتجنب مخاطر التصفية القسرية الناجمة عن استخدام الرافعة المالية العالية.
2. التركيز على البيانات الكلية وملاحقة إشارات السياسة: راقب عن كثب بيانات اقتصادية محورية مثل مؤشر أسعار المستهلكين الأميركي (CPI) وبيانات الوظائف غير الزراعية (غير الزراعية)، إضافةً إلى تصريحات مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي؛ للبحث عن أدلة على تغيّر السياسة.
3. بناء مراكز على دفعات دون محاولة تخمين القاع: بالنسبة لـ BTC وETH اللتين تمتلكان قيمة طويلة الأجل، يمكن بناء مراكز تدريجيًا عند مستويات دعم مهمة (مثل BTC 60,000/50,000 دولار وETH 1,700/1,500 دولار)؛ وذلك عبر شراء الوقت بدل المساحة، والانتظار حتى يتحسن وضع السوق.
4. استكشاف الابتكار البيئي واغتنام الفرص الهيكلية: في ظل ضعف السوق ككل، لا يزال من الجدير بالمتابعة أنشطة الابتكار في قطاعات فرعية مثل Layer2 وRWA؛ إذ قد تكون هذه المجالات من بين ما يشعل شرارة دورة صعود جديدة قادمة.
قد تكون تقلبات السوق قصيرة الأجل مُحبطة للبعض، لكن ينبغي أن نرى أكثر من ذلك: آفاق التطور الطويلة الأجل لصناعة العملات المشفرة. ومع نضوج تقنية سلسلة الكتل (البلوك تشين) بشكل متواصل وتوسّع حالات الاستخدام، ترتفع القيمة الجوهرية لـ BTC وETH باستمرار. إن التعديلات الحالية ليست سوى مرحلة لا بد منها ضمن مسار نضوج السوق.
لنحافظ على الصبر، ونتعامل بعقلانية مع تقلبات السوق؛ نبحث عن الفرص أثناء التذبذب، وننتظر الفجر أثناء فترة الخمول.
BTC83,453.94-1.78%
ETH2,686.31-1.02%