治理面驱动策略：Ethena 已启动回购投票与 VC 解锁结构改革双提案，本质是重塑 ENA 的供需预期。回购属直接买压，而拉长解锁周期则缓解未来抛售潮，两者叠加在治理代币上常构成中期底部确认信号。

实价对照：ENA 现报 $0.1695，24h 已涨 16.9%，市场正提前定价提案通过。按历史治理事件规律，投票落地日前价格通常维持强势，但正式通过后存在"卖事实"回踩风险。若提案通过，回踩 $0.15 附近的前期平台是观察买盘承接的关键区域。

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