الخط الرئيسي لمستقبل العملات الرقمية ربما لن يكون مقتصرًا بعد الآن على مجرد: «هل ترتفع عملة البيتكوين أم لا»، بل يتعلق الأمر بأن كم ستنتقل تدريجيًا أموالٌ عالمية ومدفوعات وتبادلات أصول إلى السلسلة (البلوك تشين).
بعد ذلك تجدر المتابعة في أربعة اتجاهات: تحدي البيتكوين للذهب، وأن تصبح العملات المستقرة (stablecoins) البنية التحتية للمدفوعات، وأن تدفع الولايات المتحدة (مشروع قانون للتوضيح) بإدخال الأصول على السلسلة، وكذلك تحديد مكانة منصّة بينانس (Binance) وBNB المرتبطة بـ bnb粉.
أولًا: هل يمكن للبيتكوين أن تتجاوز الذهب؟
في مؤتمر Bitcoin Asia 2026 الذي عُقد في هونغ كونغ، شارك تشاو تشانغ بنغ حكمًا واضحًا للغاية: سيحدث بالتأكيد اختراق البيتكوين لمليون دولار، ولا داعي للانتظار 25 عامًا. كما يرى أن البيتكوين في المستقبل سيتجاوز الذهب ليصبح أصلًا عالميًا أكثر أهمية للحفاظ على القيمة.
لكن ما يركز عليه ليس السعر فقط. لكي تصل البيتكوين إلى 1 مليون دولار، يجب أن تتحقق عدة تغييرات محورية: أن تصبح أصلًا ضمن تخصيصات صناديق التقاعد وصناديق الاستثمار، وأن تدخل ضمن احتياطيات استراتيجية لمزيد من الدول، وأن تحصل على استخدام أوسع في المدفوعات والادخار على مستوى العالم.
المنطق وراء هذا الحكم هو أن البيتكوين كانت تتجه تدريجياً من كونها أصلًا عالي التقلب يتداولها قلة من الناس، إلى أن تصبح ضمن الميزانيات العمومية للشركات والمؤسسات وحتى الدول.
للذهب إجماع يمتد لآلاف السنين، كما أن لديه احتياطي ونظام تداول ناضجين؛ لذلك لن تكتمل هذه التغييرات بين ليلة وضحاها. لكن البيتكوين تمتلك خصائص مثل العرض الثابت، وتداول عالمي، وسهولة التحقق، وملاءمتها لشكل الأصول في عصر الاقتصاد الرقمي، ما يجعلها أكثر توافقاً مع ذلك.
لذلك، إن كان بإمكان البيتكوين تجاوز الذهب، فالمفتاح ليس كم سيتضخم في دورة السوق الصاعدة المقبلة، بل كم عدد الشركات وصناديق التقاعد وصناديق الاستثمار والدول التي ستكون مستعدة للاحتفاظ به على المدى الطويل خلال السنوات العشر القادمة.
على المدى الطويل، قد يكون للبيتكوين فرصة لتحدي مكانة الذهب كمخزن للقيمة، لكن ذلك لن يكتمل في وقت قصير. تتمثل ميزتها في أن العرض ثابت، ويمكن تحويله بسهولة، ويمكن تقسيمه، وهو أكثر ملاءمة للتداول العالمي في عصر الإنترنت.
ثانياً: تصبح العملات المستقرة أساساً للبنية التحتية للمدفوعات
إن السيطرة على خطاب العملات المستقرة ترتبط بهيمنة الولايات المتحدة المالية. فاستمرار اختراق التمويل في الدول الصغيرة عبر العملات المستقرة المرتبطة بالدولار تقريباً لا يمكن منعه. طوال الوقت أفكر في سؤال: إذا كانت إجمالي ديون الولايات الفيدرالية نحو 40 تريليون دولار، وتم تحويلها بالكامل إلى سندات أميركية عبر شركات عملات مستقرة مثل Circle بإصدار عملات مستقرة لشراء سندات الخزانة الأميركية، فكيف سيتغير وضع الولايات المتحدة؟
أعتقد أنه إذا كان الأمر كذلك، فسيتم إعادة كتابة شكل حاملي السندات الأميركية وديون الدولار بشكل جذري. ما زالت الحكومة الأميركية مدينة بالمال، لكن الدائنين سينتقلون تدريجياً من البنوك وصناديق الاستثمار وصناديق التقاعد والبنوك المركزية في الخارج، إلى أن يصبحوا صناديق احتياطي للعملات المستقرة. وبعبارة أخرى، سيقوم مستخدمو العملات المستقرة حول العالم بتمويل الحكومة الأميركية بشكل غير مباشر من خلال حيازة الدولار الرقمي.
إذا استمر هذا الاتجاه في التطور، فقد تُشكّل مستقبلاً العملات المستقرة مجموعة جديدة من دورة الدولار:
تُصدر الولايات المتحدة سندات الخزانة
تشتري شركات العملات المستقرة سندات الخزانة
يمتلك المستخدمون حول العالم عملات مستقرة
تموّل أموال المستخدمين استمرار تمويل الخزانة الأميركية
قد يكون أكبر الفائزين في هذه المنظومة هم الدولار الأميركي، ووزارة الخزانة الأميركية، ومُصدرو العملات المستقرة، وسلاسل الكتل العامة التي تقدم الخدمات الأساسية.
لكن في الوقت الحالي، أصبحت العملات المستقرة من كبار المشترين لسندات الخزانة الأميركية قصيرة الأجل. ومع انتقال أحجام العملات المستقرة من بضع مئات مليارات إلى عشرات المليارات من الدولارات، قد تصبح تدريجياً قوة محورية ضمن منظومة التمويل عبر سندات الخزانة الأميركية.
ثالثاً: قد يسرّع (قانون التوضيح) عملية «التحول من الحقيقي إلى الشبيه بالافتراضي»
إن عبارة «التحول من الحقيقي إلى الشبيه بالافتراضي» المقصودة هنا ليست أن الأموال تغادر الاقتصاد الحقيقي بالكامل للمضاربة في العملات الافتراضية؛ بل أن الأصول الواقعية بدأت تصبح موجودة بشكل رقمي ويتم تداولها.
بعد إقرار القانون الأميركي (توضيح القانون)، من المتوقع أن تصبح حدود تنظيم الأصول الرقمية وقواعد التداول والمسؤوليات بين SEC وCFTC أكثر وضوحاً. إن وضوح التنظيم لن ينعكس فقط كخبر إيجابي على أسعار العملات؛ بل سيسمح أيضاً للمؤسسات المالية التقليدية أخيراً بالدخول إلى هذا السوق على نطاق أكبر.
في الماضي، لم تكن البنوك وصناديق الاستثمار والشركات المدرجة لا ترى كفاءة الأصول على السلسلة، لكن كانت هناك حالة عدم يقين حول ما يمكن فعله ومن الذي ينظّم، وماذا يحدث إذا وقع خلل. بمجرد أن تُعتمد اللوائح، ستنخفض هذه المخاوف بشكل واضح.
عندها، قد تتسارع عملية ترميز (tokenization) العوائد المتعلقة بالسندات الحكومية وصناديق الاستثمار والأسهم وحتى الحقوق المرتبطة بالعقارات. يبقى الأصل نفسه موجوداً، لكن تأكيد الملكية والتداول والتسوية ستنتقل تدريجياً إلى السلسلة.
بعبارة أخرى، ليس أن الأصول المادية تختفي، بل إن درجة رقمنتها تزداد تدريجياً. ولن يتم استبدال وول ستريت بسلسلة الكتل، بل سيتم نقل المزيد والمزيد من أعمالها إلى سلسلة الكتل.
لذلك، أنصح مستخدمي بينانس الذين ما زالوا يحتفظون بعملات بديلة (Altcoins): عليهم فعلاً أن ينظروا بجدية إلى اتجاه المستقبل. ففي الوقت الحالي لا توجد قيمة تذكر في سوق العملات البديلة، والأرجح أنها ستؤول إلى الصفر.
ثانياً: إلى أين تتجه بينانس؟ وكيف نعرّف BNB؟
في السابق، اعتمدت بينانس على أحجام التداول والسيولة وحجم المستخدمين لتصبح واحدة من أكبر منصات تداول العملات المشفرة في العالم. لكن في المستقبل، إذا كانت تركز فقط على منصات التداول، فستصبح مساحة النمو محدودة أكثر فأكثر.
الخطوة التالية التي تحتاجها بينانس هي الانتقال من «منصة تداول» إلى «مدخل شامل للأصول الرقمية»، مع توفير التداول، والمحفظة، والدفعات، والحفظ (التعهّد/الوصاية)، والعملات المستقرة، والتطبيقات على السلسلة، وخدمات إصدار الأصول. أكبر فرصة لها تكمن في قاعدة المستخدمين الهائلة، وأكبر تحدٍ هو الالتزام التنظيمي على مستوى العالم.
ولا يمكن أيضاً فهم BNB ببساطة على أنه مجرد «عملة منصة بينانس».
لدى BNB حالياً طبقتان رئيسيتان من القيمة: إحداهما تأتي من نظام بينانس البيئي، بما في ذلك خصومات الرسوم والفعاليات على المنصة وحقوق المستخدمين. والطبقة الأخرى تأتي من BNB Chain، وهي الأصول الأساسية لدفع رسوم الغاز، والمشاركة في الرهن، واستخدام التطبيقات على السلسلة.
لكن BNB ليس سهم بينانس. امتلاك BNB لا يعني امتلاك حقوق ملكية بينانس، ولا يعني أيضاً إمكانية مشاركة جميع الأرباح التي تحققها بينانس.
القيمة المستقبلية لـ BNB ستكون كأصل أساسي في مدفوعات العملات المستقرة والتداول على السلسلة وRWA والأنشطة المالية المدعومة بالذكاء الاصطناعي.
بصفتي حاملًا لـ BNB، أتمنى أكثر أن تقوم بينانس بمنح حاملي BNB أرباحاً ربع سنوية على شكل عملات، لتمنح لقب «ماوتاي» داخل عالم العملات (إشارة لمنتج فاخر)، بما يؤدي إلى تضخيم قيمة الاحتفاظ بشكل أكبر.
تحدث عن نظرة مستقبلية
قد يتشكل مستقبلاً نظام توزيع أكثر وضوحاً داخل سوق العملات الرقمية:
البيتكوين مسؤول عن حفظ القيمة، والعملات المستقرة مسؤولة عن الدفع، وRWA تربط الأصول الواقعية، والسلاسل العامة مسؤولة عن التداول والتسوية، بينما منصات التداول مسؤولة عن ربط المستخدمين والسيولة.
إذا ظهرت دورة السوق التالية للأصول الرقمية، فقد لا تكون القوة الدافعة مقتصرة فقط على دورة النصف (halving) ومزاج صغار المستثمرين، بل قد تأتي أيضاً من انفتاح التنظيم ودخول الأموال التقليدية ووصول الأصول بالكامل إلى السلسلة.