سلك أكبر صندوقين احتياطيين للشركات في مجال العملات الرقمية مسارين متعاكسين بعد أسبوع من الاختراق؛ إذ قامت Strategy بتكوين النقد، بينما أضافت BitMine 32,447 إيثريوم أخرى.
تسارع كل من البيتكوين والإيثريوم الأسبوع الماضي مع تراجع عوائد سندات الخزانة، وتجدد التفاؤل بشأن العملات الرقمية في الولايات المتحدة، وموجة من التصفية القصيرة التي دفعت الأصول الرقمية إلى الارتفاع بشكل حاد.
ارتفع سعر البيتكوين بأكثر من 20% واقترب من 80,000 دولار، بينما حقق الإيثريوم حوالي 30% في أقوى مكاسبه الأسبوعية منذ مايو 2025.
جذبت هذه القفزة استثمارات جديدة بقيمة 2.6 مليار دولار من تدفقات صناديق ETF، وأجبرت مليارات الدولارات من المراكز الهبوطية على الخروج من السوق، ودفعَت الأصلين إلى مستويات قياسية لأشهر عدة.
ومن المثير للاهتمام أن الانفراج أسفر عن انقسام حاد بين الشركات التي تقف وراء أكبر ميزانين للشركات في مجال الخزينة الخاصة بالعملات المشفرة.
Strategy، وهي أكبر جهة حاملة لبيتكوين ضمن الشركات، استغلت القوة لرفع رأس المال دون إضافة إلى حيازاتها من BTC، بينما واصلت BitMine Immersion Technologies، وهي أكبر شركة تمتلك ETH، شراء الأصل الرقمي خلال موجة الصعود.
تزامن قرار Strategy بالامتناع عن انفراج بيتكوين مع واحدة من أكبر عمليات رفع رأس مال لديها، ما ترك الشركة بقدر أكبر من النقد لتوظيفه مقارنةً بأي نقطة خلال حملة شراء البيتكوين
ما زالت لدى الشركة 516.6 مليون دولار مصرحًا بها لإعادة شراء المزيد من الأسهم الممتازة، إضافةً إلى تفويض منفصل بقيمة مليار دولار لشراء أسهم MSTR مرة أخرى.
ومع جلوس مليارات الآن في النقد، منحت Strategy لنفسها عمليًا خيار الانتظار حتى تصبح عملات البيتكوين أرخص، أو حتى تتدهور أسعار أوراقها المالية الخاصة، أو حتى تظهر فرص أخرى قبل توظيف رأس المال.
اشترت الشركة 32,447 ETH أخرى خلال الأسبوع، ليرتفع إجمالي حيازاتها إلى 5.85 مليون رمز اعتبارًا من 23 أغسطس. ويمثل ذلك نحو 4.8% من الإمداد المتداول من الإيثيريوم، ويترك BitMine قريبةً من هدفها المعلن المتمثل في السيطرة على 5% من جميع ETH.
مدّد هذا الشراء سلسلة شراء استمرت كل أسبوع منذ أن أطلقت الشركة استراتيجية خزينة الإيثيريوم في يونيو 2025، حتى مع ارتفاع سعر الأصل بشكل حاد. كانت مكاسب ETH الأسبوعية بنحو 30% هي الأقوى منذ مايو 2025، ودفعَت الرمز مرةً أخرى إلى ما فوق 2400 دولار. long
قدّم رئيس الشركة توم لي هذه الخطوة باعتبارها جزءًا من انفراج أوسع، وليس سببًا لإبطاء عمليات الشراء. وأشارت شركة BitMine إلى فترتين سابقتين منذ 2021 حقّق خلالهما الإيثيريوم مكاسب أسبوعية مماثلة، تلتْهما زيادات أكبر بشكلٍ ملحوظ خلال الأشهر التالية.
كما أن الشركة التزمت أيضًا بمعظم حيازاتها الحالية في الإطلاق/التَوقيف (staking). إذ إن نحو 5.07 مليون ETH، أي ما يقارب 87% من خزنتها، مُوقَّف حاليًا، ما يتيح لـBitMine توليد عائد مع الحفاظ على التعرض لمزيد من الارتفاع في الأسعار.
وهذا يتيح لِـBitMine مساحة أكبر للبقاء على نهج هجومي مقارنةً بـStrategy، إذ لا تُدرّ حيازاتها من البيتكوين عائدًا تلقائيًا، كما أن التزاماتها المتزايدة من الأسهم الممتازة المفضلة والديون تتطلب سيولة دولارية كبيرة
أبلغت BitMine عن 308 ملايين دولار فقط من النقد والأوراق المالية القابلة للتسويق إلى جانب حيازاتها من العملات المشفرة، ما يعكس مدى ميل ميزانيتها بشدة نحو الإيثيريوم.
تَحَدَّد الفارق بشكلٍ أكبر بعد الارتفاع الذي شهدته الأسبوع الماضي. استخدمت Strategy أسواقًا قوية لجمع النقد والحفاظ على المرونة للاضطراب القادم. واستخدمت BitMine قوة السوق نفسها للتقرب من هدف إمدادها، مع رهْنٍ فعلي بأن انفراج الإيثيريوم لا يزال أمامه المزيد ليُقطع.