#dusk $DUSK @Dusk قمتُ اليوم صباحًا بتفقد شيء ما على Dusk وقد غيّر طريقة قراءتي لطرح الحوافز/الستيك بالكامل.

أرقام مؤسسة Dusk نفسها: حاليًا يتمّ تَوقيع/ستيك أكثر من 30% من إمداد DUSK، وبمعدل يقارب 27% APR متغير. هذه ليست مطبعة/خطأ مطبعي — ما يقرب من ثلث الإمداد مُقيَّد، ويتراكم بعوائد على مستوى العوائد المؤسسية التي لا تستطيع معظم منتجات TradFi الوصول إليها.

وهنا الجزء الذي أزعجني. أن نسبة 27% ليست ممولة “بسحر”. إنها تأتي من انبعاثات/إصدارات الرموز plus رسوم المعاملات، ووفقًا للوثائق فإن معظم الرسوم التي يتم تحصيلها تُعاد توزيعها مرة أخرى على الميّسرين (stakers) ومُولّدي/منشئي الكتل — أي أنها لا تخرج من الإمداد. لذا فإن “حوض المكافآت” الذي يدفع 27% هو في الغالب مُنْشأ/مُضاف جديدًا (minted)، وليس مكتسبًا بعد من الاستخدام الفعلي للشبكة.

جرّبت سيناريو تقريبي: شخص يقوم بالستيك اليوم بمقدار 10,000 DUSK سيجمع قرابة 2,700 DUSK جديدة سنويًا كـ مكافآت. اضرب ذلك عبر قرابة ثلث إجمالي الإمداد، كل عام، على شبكة ما زالت تنتظر موجتها الأولى الحقيقية من أحجام التسوية المؤسسية عبر NPEX وغيرها من القنوات.

جانب الستيك يعمل بالفعل بسرعة كاملة. جانب توليد الرسوم — إصدار RWA فعلي، فحوصات ZK-KYC، تنفيذ العقود الخاصة — ما يزال في طور التوسع/التركيب.

إذًا سؤالي الصريح: عند وجود 27% APR يتم دفعها في الغالب من الانبعاثات، فكم حجم معاملات المؤسسات الحقيقي الذي يحتاجه Dusk ليجعل عائد الستيك قائمًا على التمويل الذاتي بدلًا من التخفيف (dilutive)؟ $ONG $ZRO