٦٫٤ مليار دولار من خيارات بيتكوين تنتهي يوم الجمعة — ماذا يمكن أن يحدث بعد ذلك؟
يتابع متداولو البيتكوين يوم الجمعة عن كثب، حيث من المقرر أن تنتهي عند بورصة العملات المشفرة ديربيت في الساعة 08:00 بتوقيت غرينتش خيارات بيتكوين تبلغ قيمتها حوالي 6٫4 مليار دولار، وعددها نحو 81,700 خيار.
ووفقًا لمقاييس ديربيت، يشمل تاريخ الانتهاء حوالي 44,639 عقد خيار شراء (Call) و37,061 عقد خيار بيع (Put). وهذا يعطي نسبة Put-to-Call تبلغ 0٫83، ما يشير إلى أن المتداولين يُظهرون حاليًا نظرة أكثر تفاؤلًا تجاه البيتكوين.
يمثل مستويَا 75,000 دولار و80,000 دولار علامتَي رئيسيتين لخيارات الشراء. لدى مستوى 75,000 دولار حوالي 236 مليون دولار من الفائدة المفتوحة لعقود الشراء، بينما لدى مستوى 80,000 دولار ما يقارب 157 مليون دولار.
لماذا يهم انتهاء صلاحية يوم الجمعة
شهد البيتكوين مؤخرًا حركة قوية، إذ ارتفع من حوالي 62,000 دولار إلى قرابة 80,000 دولار خلال أسبوع واحد فقط. وقد دفع ذلك العديد من خيارات الشراء التي كانت أسعار تنفيذها أقل من 80,000 دولار إلى نطاق مربح.
تمنح الخيارات المتداولين طريقة لاتخاذ مراكز على البيتكوين دون شراء أو بيع BTC مباشرة. فخيار الشراء يعطي المشتري الحق في شراء البيتكوين بسعر محدد، بينما يمنح خيار البيع الحق في بيعه بسعر محدد مسبقًا.
غالبًا ما يستخدم المتداولون الخيارات لحماية مراكزهم من التقلبات أو للاستفادة من احتمال حدوث حركة في السوق.
قال كبير مسؤولي المخاطر في Deribit، شون فرناندو، إن انتهاء الصلاحية القادم مثير للاهتمام بشكل خاص لأن ما يقرب من 20% من الفائدة المفتوحة على البيتكوين في Deribit مقرر أن ينتهي خلال ذلك الموعد.
وأشار أيضًا إلى عدة تغييرات في السوق خلال الأسبوع الماضي، بما في ذلك ارتفاع تقلبات البيتكوين، وزيادة نسبية قدرها 30% في مؤشر DVOL، وتحول انحراف خيارات الشراء-البيع (call-put skew) من سلبي إلى إيجابي.
قد يصبح مستوى 80,000 دولار مستوى مهمًا
أدى صعود البيتكوين الأخير إلى خلق قدر كبير من التعرض للخيارات حول السعر الحالي. وأشار فرناندو إلى أن أكثر من 500 مليون دولار من القيمة الاسمية تقع ضمن نطاق تحرك يقارب 5% من السعر الحالي للبيتكوين.
وقد يؤدي ذلك إلى زيادة عمليات التحوط للجاما قبل موعد الانتهاء.
يدير صانعو السوق تعرضهم للخيارات عبر شراء أو بيع البيتكوين مع تغيّر السعر. وعندما تتركز كمية كبيرة من الخيارات حول سعر تنفيذ محدد، حتى تحرك صغير في سعر BTC يمكن أن يجبر صانعي السوق على إجراء تعديلات تحوط أكبر.
وقد يؤدي ذلك أحيانًا إلى ظاهرة تثبيت السعر (price pinning)، حيث يتحرك البيتكوين نحو مستوى تنفيذ رئيسي مع نشاط خيارات كثيف.
وبالنسبة للبيتكوين، يمكن بالتالي أن يظل مستوى 80,000 دولار مهمًا قرب انتهاء صلاحية يوم الجمعة. إذا بقي BTC قريبًا من هذا المستوى، فقد يصبح التداول أكثر استقرارًا حول سعر التنفيذ. لكن إذا اخترق البيتكوين بقوة أعلى أو أدنى من مستوى رئيسي، فقد يزيد نشاط التحوط حجم الحركة المحتملة.
ما الذي يراقبه المتداولون
المستويات الرئيسية التي يراقبها المتداولون هي 75,000 دولار و80,000 دولار، بينما قد تجلب فترة انتهاء الخيارات الكبيرة المزيد من التقلبات.
لقد غيّر الصعود القوي للبيتكوين بالفعل سوق الخيارات بشكل كبير، وقد يوفر انتهاء صلاحية يوم الجمعة اختبارًا رئيسيًا آخر لـ BTC.
ومع ذلك، فإن انتهاء صلاحية الخيارات لا يضمن أن يتحرك البيتكوين في اتجاه واحد. فقد يتفاعل السوق بشكل مختلف اعتمادًا على السيولة والتمركز والأخبار الاقتصادية الأوسع.
لا تزال عملة البيتكوين شديدة التقلب، لذلك ينبغي على المتداولين إدارة المخاطر بعناية وتجنب الإفراط في استخدام الرافعة المالية #DolanTrump $leverage بالاعتماد فقط على تاريخ انتهاء صلاحية الخيارات.