المؤسسات تراقب سوق الذهب: 26 أغسطس

؟ غوانسين للعقود الآجلة: إعادة بدء التذبذب عند مستويات مرتفعة، ومن المتوقع أن يرتفع متوسط سعر الذهب

؟ شركة سينسنج للسمسرة: توجد خلافات قصيرة الأجل في السيولة، لكن اتجاه صعود الذهب لم يتغير

؟ غوانفا للعقود الآجلة: بعض الأموال بدأت جني الأرباح عند الارتفاع، والتراجع بعد صعود المعادن الثمينة يُظهر تذبذبًا في مستوى مرتفع

؟ سيتي: ارتداد سعر الذهب في هذه الجولة مدفوع في الأساس بصناديق المضاربة، ويرجى متابعة تصريحات ووش لمعرفة التوجه

؟ بنك فرنسا سينسنج: تم التقليل من تقدير مخاطر التضخم والسياسات، وما زال الذهب أصل تحوّط استراتيجي

【تحليل مؤسسي】

صرّحت شركة غوانسين للعقود الآجلة بأن قطاع المعادن الثمينة شهد موجة صعود سريعة في منتصف إلى أواخر أغسطس. وليست هذه الجولة مجرد تداول على أساس توقعات خفض الفائدة، بل إنها مدفوعة بشكل مشترك بتأكيد قاع الاقتصاد الكلي، وتحول منطق تسعير السندات طويلة الأجل، وتزامن عوامل السيولة. ومن منظور قصير الأجل، لا يزال اتجاه الذهب يميل إلى الصعود؛ لكن وتيرة ارتفاع السعر سريعة نسبيًا، وزادت درجة ازدحام السوق. وعلى الأرجح سيدخل السوق في مرحلة تذبذب واستقرار في المستويات المرتفعة، بدل الاستمرار في الاندفاع الخطي الصاعد. وبالنسبة للربع الرابع، إذا استمرت منطق إعادة تسعير الائتمان، ومع تصاعد حالة عدم اليقين في السياسات المرتبطة بالانتخابات خلال المرحلة المتوسطة، واستمرار دعم مشتريات البنوك المركزية العالمية للذهب، فمن المتوقع أن يرتفع متوسط تقييم الذهب بشكل أكبر.

قالت شركة شينغيه للسلع الآجلة إن الضغوط المرتبطة بصعود عوائد سندات الخزانة الأميركية قد بدأت تخف تدريجياً. ومع ذلك، فإن مسألة استدامة ديون حكومة الولايات المتحدة، ومشكلات ائتمان سندات الخزانة، ما تزال صعبة الحل. وعلى مستوى الاقتصاد الكلي، يعزز عامل «الرياح المواتية» تدريجياً التوجه العام. ومن زاوية الاقتصاد الجزئي، ظهرت تقلبات في معنويات الأموال المتداولة في صناديق تداول الذهب. ومن المقرر أن يلقي ووش يوم الجمعة خطاباً رئيسياً في اجتماع البنوك المركزية العالمي. وقبل الخطاب، ارتفعت التوقعات المتشددة، حيث ظهرت في خيارات صندوق تداول الذهب الأميركي (ETF) في الليلة السابقة تركيبة كبيرة هبوطية مع علاوة تقارب 200 مليون دولار. لكن أموال الـETF لم تتحول حتى الآن. على المدى القصير، يتعايش شراء/تعزيز المراكز من جانب المراهنين على الهبوط ومن جانب المراكز التحوطية، ما يشير إلى تباين مرحلي بين الأطراف، لكن لم تظهر بعد إشارات انقلاب في الاتجاه، وما يزال الذهب يميل إلى أن يكون صعودياً.

ذكرَت شركة جي-فاست للسلع الآجلة أن السوق بدأ تدريجياً في احتساب تأثير التيسير المالي في الولايات المتحدة، ما أدى إلى تراجع عوائد سندات الخزانة الأميركية، وتوقف الدولار وبيانات الأسهم الأميركية عن الهبوط. لقد تم استيعاب بعض دوافع الصعود. وفي بعض الأوقات، توقفت الأموال عن الشراء عند الارتفاع لتحقيق أرباح جزئية، وحدث تراجع بعد صعود للمعادن النفيسة مع استمرار تذبذبها في مستويات مرتفعة. ويدعم رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في بوسطن، كولينز، الإبقاء على سعر الفائدة دون تغيير، على أن يتم ملاحظة أدلة استمرار تراجع التضخم. على المدى القصير، من المتوقع أن تتباطأ الاقتصاد الأميركي بشكل معتدل، وأن تكون احتمالات رفع الفائدة مرة أخرى على المدى القريب منخفضة، ما سيقلل من دافع صعود الدولار. وقد تم استيعاب بعض الإيجابية للمعادن النفيسة الناتجة عن التيسير المالي مع ضغوط العجز، لكن ما يزال من الممكن أن يتجه الذهب للصعود إذا ثبت فوق 4500 دولار، وصولاً إلى ما يزيد على 4800 دولار.

ذكرت سيتي (Citi) في تقريرها أن سعر الذهب تجاوز مؤخراً مستوى مقاومة تقني حاسماً. لكن الجزء الأكبر من الارتفاع الحالي مدفوع بأموال المضاربة. وقبل أن يلقي ووش كلمة في مؤتمر جاكسون هول للبنوك المركزية، هناك احتمال لتصحيح في سعر الذهب. وأشارت هذه الجهة إلى أنه بعد إعلان وزارة الخزانة الأميركية زيادة عمليات إعادة شراء السندات طويلة الأجل، ضعف الدولار وانخفضت العوائد، ما وفر دعماً لأسعار الذهب. لا تزال مؤشرات فنية مثل MACD وDMI إيجابية، كما أن مؤشر RSI يقترب من 72، ما يشير إلى أن السوق في منطقة شراء مفرط لكنه لم يصل بعد إلى مستوى التطرف. وبالنظر إلى المستقبل، إذا كان الهدف هو الحفاظ على مسار الارتفاع، فلابد أن يدعم الطلب الفعلي. علاوة على ذلك، إذا كانت تصريحات ووش تميل إلى التشدد، فقد تتوقف وتيرة الصعود؛ وإذا أطلقت ووش بشكل غير متوقع إشارات حمائمية، فسيكون ذلك إيجابياً بشكل ملحوظ لسعر الذهب.

قال محلل في بنك سوسيتيه جنرال-فرنسا (Societe Generale) إن الذهب يستطيع مقاومة قوة الدولار وارتفاع العوائد بفضل قدرته على التحوط في ظل خلفية استمرار التضخم، وتوترات جيوسياسية، وتصاعد عدم اليقين بشأن السياسات. وهذا يعزز دوره كأصل استراتيجي ضمن محافظ الاستثمار. وتعتقد هذه الجهة أن الفجوة بين توقعات التضخم المعتدلة في السوق والبيئة الاقتصادية الفعلية تتسع باستمرار، وأن مدة استمرار ضغوط الأسعار الفعلية قد تتجاوز بكثير توقعات السوق. وتشير الرسوم الجمركية الجديدة على الولايات المتحدة، وتسارع استثمارات الذكاء الاصطناعي والبنية التحتية، وتذبذب أسعار النفط، واستمرار العجز المالي المرتفع في الاقتصادات المتقدمة، إلى أن بيئة التضخم في الأجل المتوسط قد تكون أكثر حدة. وفي الوقت نفسه، قد لا يكون تسعير السوق لسياسات مجلس الاحتياطي الفيدرالي قد أخذ هذه المخاطر بالكامل في الحسبان. وتؤكد هذه الفجوة بين التوقعات والواقع مرة أخرى أن «مخاطر التضخم ما زالت مقومة بأقل من قيمتها، وهناك حاجة إلى تخصيص أصول وقائية مخصصة ضمن المحفظة الاستثمارية».

تحرير: وو تشنغ سي

إعلان: إن شينخوا فاينانس (شبكة المعلومات المالية الصينية) هو منصة معلومات مالية وطنية أنشأتها وكالة أنباء شينخوا. وفي جميع الأحوال، فإن أي معلومات ينشرها هذا الموقع لا تشكل توصية استثمارية. إذا كانت لديك أي أسئلة، يرجى التواصل مع خدمة العملاء: 400-6123115

المشاركة في:

وي تشات

ويبو

（المصدر: شينخوا فاينانس）