في اليومين الماضيين، كنت أراقب مخطط البيتكوين على الشاشة، حيث ارتفع السعر للتو إلى 79,000 دولار، وبدأ المعجبون في المجموعة يتوترون، بعضهم يصرخ "عودة الثور بسرعة"، وآخرون يشاركون رموز تعبيرية لـ"كل شيء في". شربت رشفة من القهوة الباردة، وبدأ المرارة تنتشر من طرف لساني - هذا السوق، يبدو أنه ليس بهذه البساطة.
أولاً، هذه الموجة من الانتعاش تجعلني أفكر في مايو الماضي.
الموجة التي شهدناها الليلة الماضية، من 75,000 دولار إلى 78,600 دولار، تبدو رائعة، أليس كذلك؟ لكن رد فعلي الأول كان الانتقال فوراً إلى صفحة بيانات الخيارات - وبالفعل، كان هناك الكثير من خيارات البيع عند 75,000 دولار. ماذا عن هذا "عودة السوق الثوري"، إنها ببساطة انتعاشة تقنية ناتجة عن إغلاق المضاربين في موقع حرج.
في المجموعة، أرسل صديق يعمل بصناعة السوق رسالة في ساعة متأخرة من الليل: "لا تكن متحمسًا جدًا، هذا مجرد شراء تلقائي/بفعل الأوامر المتلقّية". أخبرني أن عدة حسابات كبيرة وضعت أوامر شراء قرب 75,000 دولار، وعندما يصل السعر يتم تفعيل الأوامر تلقائيًا—ولا يبدو أنه هجوم مبادر.
ما يجعلني حذرًا فعلًا هو أن البيتكوين لم يستطع حتى الثبات فوق 79,000 دولار. في كل مرة تقترب من هذا المستوى، يزيد ضغط البيع بشكل واضح. هذا المسار مألوف جدًا لدي—إنه نمط ارتداد ضعيف نموذجي.
ثانيًا: هذه البيانات… تجعلني أشعر بالقلق الشديد
لا تنظر فقط إلى صعود/هبوط السعر الظاهر؛ راقب هذه التفاصيل:
صناديق الإيثيريوم ETF شهدت خروجًا صافيا متواصلًا لثلاثة أيام، أمس أيضًا خرج 2.85 مليون دولار. أموال المؤسسات تتراجع، وهذا ليس إشارة جيدة.
معدل التمويل في سوق العقود الآجلة ما زال موجبًا، صحيح أنه ليس مرتفعًا، لكنه يعني أن رافعة المراكز لدى المضاربين على الارتفاع لم تُصفَّ بالكامل بعد. لا يزال لدى السوق مساحة للهبوط.
75,000 دولار هو خط الدفاع الحاسم. والسوق عبر خيارات تعطيك الإشارة الواضحة: إذا كُسر هذا المستوى، فقد يكون ما بعده 70,000 و65,000…
ارتفع قطاع DeFi قليلًا، لكن NFT وGameFi ما زالا يواصلان الهبوط. الأموال تتنقل بسرعة بين القطاعات دون خط رئيسي واضح.
والذي يزعجني أكثر هو حجم التداول—عند حدوث الارتداد تكون السيولة/الحجم غير كافية، لكن عند الهبوط يكون الحجم كبيرًا. هذا التباين بين السعر والحجم، يعرفه جميع المتداولين القدامى جيدًا، ويعني شيئًا محددًا.
ثالثًا: ظلّ الاحتياطي الفيدرالي، أكبر مما تتصور
اليوم أجريت أنا وبعض المتداولين اجتماعًا صغيرًا. كان الإجماع واضحًا: جذور هذه الجولة من التصحيح في الاقتصاد الكلي، وليست داخل سوق العملات المشفرة بحد ذاته.
عدة مسؤولين في الاحتياطي الفيدرالي مؤخرًا يتحدثون بشكل أشدّ تشددًا من الآخر. توقعات خفض الفائدة تواصل الانزلاق للأسفل، والدولار قوي، وكل الأصول عالية المخاطر تتأذى.
"بيانات البطالة يوم الخميس وبيانات الوظائف غير الزراعية يوم الجمعة هما الأهم. إذا كانت البيانات ما تزال قوية، فسيتعين على سوق العملات المشفرة أن يتحمل ضغطًا إضافيًا."
قلبت في التقويم، فوقت إصدار هذين البيانات يقع تمامًا في ساعات متأخرة من الليل في آسيا. وسأحتاج مجددًا إلى السهر ومراقبة الشاشة.
رابعًا: الإيثيريوم يجعلني أكثر قلقًا
على أي حال، البيتكوين ارتدّ قليلًا أخيرًا، لكن الإيثيريوم واصل الهبوط وخَطَا حتى 300 دولار لم يتمكن من الثبات. والأمور الأسوأ هي شكل التحليل الفني—فعلى مستوى الرسوم البيانية اليومية، تم تشكيل اتجاه هابط؛ في كل مرة ترتفع، يكون قمة الارتداد أقل من السابقة.
تحدثت مع بعض كبار حاملي الإيثيريوم، وكانوا أيضًا عاجزين. "ليس لأننا لا نؤمن بمستقبل الإيثيريوم، لكن الآن ببساطة لا توجد محفزات". قال أحد الأصدقاء الذين يملكون عشرات الآلاف من ETH: "أموال الـ ETF تخرج، ولا توجد قصة جديدة في النظام البيئي، لذلك لا بد من المضي مع حركة السوق العامّة."
لكن أشار أيضًا إلى نقطة واحدة: مقياس MVRV الخاص بالإيثيريوم دخل منطقة القيعان التاريخية. "من زاوية التقييم، نعم، أصبح الأمر جذّابًا أكثر. لكن أين القاع بالضبط؟ لا أحد يعرف."
خامسًا: طريقتي في التداول—أفضل أن أفوّت فرصة من أن أرتكب خطأ
في ظل هذا النوع من السوق، تكون استراتيجي بسيطة: التركيز على الدفاع.
1. التحكم في المراكز: خفّض إجمالي حجم المركز إلى أقل من خمسين بالمئة، واترك فقط تلك التي أنوي الاحتفاظ بها لمدة ثلاث سنوات.
2. لا تشتري ولا تبيع على المكشوف: في سوق تذبذب كهذا، يسهل أن يتعرض الطرفان للضرب من الجهتين.
3. ركّز على المستويات الحاسمة: البيتكوين عند 75,000 دولار—إذا كُسر فقد تتسارع الحركة؛ الإيثيريوم عند 2,000 دولار—مستوى دعم نفسي.
4. اترك ذخيرة كافية: زِد نسبة U إلى 40%، وانتظر فرصًا أكثر وضوحًا.
أعرف أن هناك من اندفع صباح اليوم إلى الداخل وشارك لقطات من صفقات شراء عند الطلب. لم أقل شيئًا—في سوق العملات المشفرة، كل شخص مسؤول عن قراراته. في 2018 و2022 رأيت قصصًا كثيرة تورط أصحابها بسبب "الخوف من فوات الفرصة".
سادسًا: بعض الأفكار غير الناضجة
خطر في بالي عدة أفكار:
قد تكون هذه التصحيح أطول من المتوقع. ليس فقط مشكلة داخل سوق العملات المشفرة؛ بيئة السيولة العالمية تتغير.
قد تتأخر "موسم العملات البديلة". إذا لم يستقر البيتكوين، فسيكون من الأصعب أن تظهر حركة مستقلة للعملات البديلة. أولئك الذين يصرخون: "لقد جاء موسم البدائل"—إما مبتدئون، أو لديهم دوافع غير سليمة.
الفرصة الحقيقية تكون عند اليأس. الآن ما زال هناك من ينادي في المجموعة بشراء القاع، وهذا يعني أن السوق لم يصل بعد إلى لحظة اليأس الحقيقية. عندما يهدأ الجميع، قد تأتي الفرصة.
سوق العملات المشفرة لا ينقصه المعجزات، لكن في أغلب الأحيان ما يحدث هو تذبذب مزعج وهبوط مفاجئ يفاجئك. كـ"مزارع" قديم، تعلمت أهم شيئين: الحفاظ على رأس المال، والاحتفاظ بالصبر.
ستأتي سوق صاعدة دائمًا، لكن ليس اليوم.
