مقدمة،
يتجاوز التمويل اللامركزي (DeFi) التطبيقات المشفرة المستقلة، ويصبح جزءًا من منتجات وخدمات ومنصات أعمال مالية أوسع. وفي الوقت نفسه، تقوم الشركات ببناء بنية تحتية للسيولة بين الشركات (B2B) تُمكّن الأعمال من الوصول إلى التداول والمدفوعات والـ stablecoins (العملات المستقرة) والائتمان وغيرها من الخدمات المالية عبر واجهات برمجة التطبيقات (APIs) والبرمجيات.
يمكن أن تبدو هاتان المفهومان متشابهتين لأن كليهما يربط الخدمات المالية بتطبيقات أخرى. ومع ذلك، فإنهما يحلان مشكلات مختلفة.
يركّز التمويل اللامركزي المدمج (Embedded DeFi) على تضمين قدرات التمويل اللامركزي مباشرة داخل تطبيق آخر أو داخل تجربة المستخدم.
تركز بنية السيولة التحتية بين الشركات على تزويد الشركات بالاتصال المالي، والسيولة، وواجهات API، والتوجيه، والتسوية، والأدوات التشغيلية اللازمة لتقديم الخدمات المالية لعملائها.
أصبح هذا التمييز مهمًا بشكل متزايد مع توسع DeFi في البنوك الرقمية، ومنصات التقنية المالية، والتداول المؤسسي، وتطبيقات الأعمال. وقد سلّطت Binance Academy مؤخرًا الضوء على هذا التمييز الدقيق بين التقنية المالية اللامركزية المدمجة وبنية السيولة التحتية بين الشركات.
ما هي التقنية المالية اللامركزية المدمجة؟
التقنية المالية اللامركزية المدمجة تعني دمج الوظائف المالية اللامركزية مباشرة داخل تطبيق آخر.
بدلًا من أن يُطلب من المستخدم مغادرة التطبيق وزيارة بورصة لامركزية منفصلة أو بروتوكول إقراض أو محفظة، يمكن بناء وظائف DeFi داخل الواجهة الحالية للتطبيق.
مثال بسيط
تخيل تطبيقًا للتقنية المالية يتيح للمستخدمين:
مبادلة الأصول المشفرة
تحقيق عائد
الاقتراض مقابل الضمانات
استخدام العملات المستقرة
الوصول إلى سيولة لامركزية
قد لا يتفاعل المستخدم أبدًا مباشرةً مع بروتوكول DeFi الأساسي.
مخطط: التقنية المالية اللامركزية المدمجة
المستخدم
|
v
+----------------+
| تطبيق التقنية المالية |
| / بنك رقمي |
+----------------+
|
v
+----------------+
| التقنية المالية اللامركزية المدمجة |
| الطبقة |
+----------------+
/ | \
v v v
مبادلة الإقراض العائد
\ | /
\ | /
v v v
+----------------+
| البلوكشين / |
| بروتوكولات DeFi |
+----------------+
الفكرة الأساسية هي أن DeFi تصبح ميزة داخل منتج آخر.
ما هي بنية السيولة التحتية بين الشركات؟
تُصمم بنية السيولة التحتية بين الشركات أساسًا للشركات، وليس للمستخدمين النهائيين الأفراد.
إنها توفر الاتصال المالي الأساسي الذي تحتاجه الشركات للتحريك، والتداول، والتسوية، والتحويل، أو الوصول إلى رأس المال.
اعتمادًا على المزوّد، يمكن أن تشمل هذه البنية التحتية:
واجهات API
SDKs
روابط السيولة
التداول والتنفيذ
مسارات العملات المستقرة
مسارات الإدخال/الإخراج للعملات الورقية
سيولة FX
بنية المدفوعات
التسوية
أدوات الخزانة
إدارة المخاطر
بنية الامتثال التحتية
يمكن لمنصات B2B الحديثة استخدام هذه الخدمات دون الحاجة إلى بناء البنية التحتية المالية كاملةً بأنفسها.
على سبيل المثال، يمكن لشركة دمج واجهة API تمنح عملاءها الوصول إلى مدفوعات العملات المستقرة أو سيولة الصرف الأجنبي على السلسلة.
مخطط: بنية السيولة التحتية بين الشركات
الأعمال / التقنية المالية
|
v
+-------------+
| واجهة API |
| SDK |
+-------------+
|
v
+---------------------------+
| بنية السيولة التحتية بين الشركات |
+---------------------------+
| | |
v v v
السيولة التوجيه التسوية
| | |
v v v
البورصات البنوك / العملات المستقرة
/ الأسواق المزودون / البلوكشين
هنا، تكون البنية التحتية عمليًا هي السباكة المالية خلف منتج شركة أخرى.
التقنية المالية اللامركزية المدمجة مقابل بنية السيولة التحتية بين الشركات
أسهل طريقة لفهم الفرق هي النظر إلى من يستخدمه وما المشكلة التي يحلها.
FeatureEmbedded DeFiB2B Liquidity InfrastructurePrimary userEnd users through an appBusinesses and fintechsMain purposeAdd DeFi functionality to a productProvide financial infrastructureTypical interfaceConsumer/business applicationAPI, SDK, infrastructure platformFocusDeFi experienceLiquidity, execution, settlement and connectivityExampleIn-app token swapAPI providing institutional liquidityBlockchain roleOften centralMay be central or partly hiddenUser interactionUsually direct/visibleUsually behind the scenesMain valueFinancial features inside an appFinancial rails for businesses
أكبر فرق: المنتج مقابل البنية التحتية
طريقة بسيطة للتفكير في الأمر هي:
التقنية المالية اللامركزية المدمجة
=
"ضع DeFi داخل منتجي."
بنية السيولة التحتية بين الشركات
=
"امنح شركتي المسارات المالية
اللازمة لبناء منتجي وتشغيله."
هذا هو التمييز الأهم.
غالبًا ما تكون التقنية المالية اللامركزية المدمجة قدرةً منتجية.
عادةً ما تكون بنية السيولة التحتية بين الشركات هي البنية التحتية الأساسية التي تمكّن المنتجات.
مثال: تطبيق تداول العملات المشفرة
لنفترض أن شركة تريد إطلاق تطبيق لتداول العملات المشفرة.
الخيار 1 — التقنية المالية اللامركزية المدمجة
يمكن للشركة أن تتيح للعملاء مبادلة الرموز مباشرة داخل تطبيقها.
العميل
|
v
تطبيق التداول
|
v
التقنية المالية اللامركزية المدمجة
|
v
بروتوكول DEX / DeFi
|
v
البلوكشين
يرى العميل زر "مبادلة" بسيطًا.
تبقى بنية DeFi المعقدة في الأسفل.
الخيار 2 — بنية السيولة التحتية بين الشركات
قد تحتاج الشركة نفسها إلى سيولة احترافية لتنفيذ أوامر العملاء.
العميل
|
v
تطبيق التداول
|
v
واجهة API الخاصة بالشركة
|
v
بنية السيولة التحتية
|
+------ البورصة
|
+------ صانع السوق
|
+------ سيولة العملات المستقرة
|
+------ الخدمات المصرفية / التسوية
قد لا يعرف العميل أبدًا أي مزود سيولة أو شركة بنية تحتية يتم استخدامها.
لماذا تهم سيولة B2B
السيولة ضرورية للتطبيقات المالية.
قد تمتلك المنصة آلاف المستخدمين الذين يرغبون في شراء الأصول أو بيعها، لكنها لا تزال بحاجة إلى أطراف مقابلة موثوقة وبنية تحتية للتسوية.
من دون سيولة كافية، قد تواجه المنصة:
فروق أسعار أوسع
تكاليف تنفيذ أعلى
الانزلاق السعري
تأخّر التسويات
مخاطر تشغيلية أكبر
تحاول مزودات البنية التحتية بين الشركات حل هذه المشكلات عبر ربط الشركات بمصادر السيولة والمسارات المالية.
تجمع بعض المنصات الحديثة بين مجمعات السيولة، ومحركات المخاطر، والضمانات، والتسوية، والامتثال في طبقة بنية تحتية واحدة.
العملات المستقرة وتقارب النموذجين
تُعد العملات المستقرة أحد المجالات التي يتداخل فيها بشكل متزايد كلٌّ من التقنية المالية اللامركزية المدمجة وبنية السيولة التحتية بين الشركات.
قد تستخدم شركة العملات المستقرة لتوفير:
المدفوعات عبر الحدود
تحويلات الخزانة
أرصدة العملاء
الرواتب العالمية
التداول
التسوية
تحويل العملات الأجنبية
يمكن لمزوّد بنية تحتية B2B أن يقدّم هذه القدرات عبر واجهات API، بينما يمكن لشركة أخرى دمجها داخل تطبيقها الخاص.
مخطط
بنية B2B التحتية
|
v
واجهة API للعملات المستقرة
|
+---------+---------+
| |
v v
تطبيق التقنية المالية منصة الأعمال
| |
v v
العملاء الشركات
وهذا يخلق نظامًا ماليًا متعدد الطبقات.
التقنية المالية اللامركزية المدمجة تتعلق بالتجربة
السؤال المركزي للتقنية المالية اللامركزية المدمجة هو:
"كيف يمكننا إتاحة الخدمات المالية اللامركزية داخل منتج قائم؟"
على سبيل المثال:
تضيف المحفظة عائد DeFi.
يضيف البنك الرقمي المصرفي مبادلات الرموز.
تضيف منصة التداول سيولة لامركزية.
يضيف التطبيق المالي إقراضًا على السلسلة.
الهدف هو تسهيل الوصول إلى التمويل اللامركزي.
بنية السيولة التحتية بين الشركات تدور حول الاتصال
السؤال المركزي لبنية السيولة التحتية بين الشركات هو:
"كيف يمكننا منح الشركات الاتصال المالي الذي تحتاجه دون أن نطلب منها بناء كل شيء بنفسها؟"
على سبيل المثال:
الشركة
|
v
واجهة API واحدة
|
+---- السيولة
+---- التداول
+---- FX
+---- العملات المستقرة
+---- التسوية
+---- المدفوعات
يمكن أن يقلل هذا بشكل كبير من العبء التقني والتشغيلي لبناء المنتجات المالية.
هل يمكن أن يعملا معًا؟
نعم.
في الواقع، يمكن أن يكونا متكاملين.
قد تستخدم شركة بنية السيولة التحتية بين الشركات أسفل منصتها ثم تعرض ميزات DeFi للعملاء من خلال تجربة مدمجة.
البنية المعمارية الموحّدة
المستخدمون النهائيون
|
v
+----------------+
| التقنية المالية / التطبيق |
+----------------+
|
v
+----------------+
| التقنية المالية اللامركزية المدمجة |
+----------------+
|
v
+----------------------+
| بنية السيولة |
| التحتية للشركات |
+----------------------+
| | |
v v v
الأسواق العملات المستقرة البنوك
| | |
+-------+--------+
|
v
البلوكشين
يمكن لهذا النموذج أن يسمح للشركة بتقديم وظائف مالية متقدمة مع إسناد الكثير من البنية التحتية الأساسية إلى مزوّد خارجي.
حالات استخدام B2B في العالم الحقيقي
يمكن لبنية السيولة التحتية بين الشركات دعم العديد من الشركات المختلفة.
1. المدفوعات عبر الحدود
يمكن للشركات استخدام العملات المستقرة ومسارات أخرى لتحريك الأموال دوليًا.
2. منصات التداول
يمكن لتطبيقات التداول الاتصال بمصادر سيولة خارجية بدلًا من بناء شبكة سيولة عالمية خاصة بها.
3. البنوك الرقمية
يمكن للبنوك الرقمية دمج وظائف العملات المشفرة والعملات المستقرة في منتجاتها.
4. الأسواق الإلكترونية
يمكن لمنصات B2B أن تدمج المدفوعات، والتمويل، والتسوية، والسيولة في تدفقات معاملاتها.
5. إدارة الخزانة
يمكن للشركات استخدام البنية التحتية لإدارة عدة عملات، والعملات المستقرة، وحسابات التسوية.
يُستخدم التمويل المدمج للشركات بشكل متزايد لدمج المدفوعات، والتمويل، والخدمات المالية الأخرى مباشرةً في سير عمل الأعمال.
المستقبل: الخدمات المالية كواجهات API
الاتجاه الأكبر وراء النموذجين هو تحويل الخدمات المالية إلى بنية تحتية قابلة للبرمجة.
بدلًا من بناء كل شيء داخليًا:
النموذج القديم
الشركة
|
+-- بناء النظام البنكي
+-- بناء نظام المدفوعات
+-- بناء السيولة
+-- بناء الامتثال
+-- بناء التسوية
+-- بناء بنية التداول التحتية
قد يبدو النهج الحديث أقرب إلى:
النموذج الجديد
الشركة
|
v
واجهات برمجة التطبيقات المالية
|
+-- المدفوعات
+-- السيولة
+-- العملات المستقرة
+-- التداول
+-- FX
+-- التسوية
|
v
منتج مالي متكامل واحد
لهذا السبب أصبحت البنية التحتية جزءًا مهمًا جدًا من تطوير التقنية المالية والأصول الرقمية.
مقارنة نهائية
يمكن تلخيص الفرق في مخطط واحد:
التقنية المالية اللامركزية المدمجة
|
v
"DeFi داخل تطبيق"
|
v
تجربة مالية موجهة للمستخدم
تجربة
مقابل.
بنية تحتية للسيولة بين الشركات (B2B)
|
v
"مسارات مالية لـ
الشركات"
|
v
واجهات برمجة التطبيقات + السيولة + التوجيه
+ التسوية + الامتثال
الخلاصة
التقنية المالية اللامركزية المدمجة وبنية السيولة التحتية بين الشركات طبقتان مرتبطتان لكن مختلفتان من طبقات حزمة التكنولوجيا المالية.
تتمحور التقنية المالية اللامركزية المدمجة أساسًا حول جلب القدرات المالية اللامركزية مباشرة إلى التطبيق وجعلها متاحة للمستخدمين.
تتمحور بنية السيولة التحتية بين الشركات (B2B) أساسًا حول تزويد الشركات بواجهات برمجة التطبيقات، والسيولة، والتنفيذ، والتسوية، والاتصال المالي اللازمة لبناء تلك التطبيقات.
يمكن للنموذجين أن يعملا معًا:
يمكن لبنية B2B التحتية أن توفر المسارات المالية، بينما توفر التقنية المالية اللامركزية المدمجة التجربة المرئية للمستخدم.
مع استمرار تطور العملات المستقرة، وتسوية البلوكشين، والأصول المرمّزة، والتمويل القابل للبرمجة، قد يصبح الحد الفاصل بين البنية التحتية التقليدية للتقنية المالية وبنية DeFi أكثر ضبابية.