سبب ارتفاع عملة البيتكوين (BTC) هو أن «التداول مستمر بإعادة ضخّ السيولة»، وهذه أيضًا هي السبب الجوهري وراء تَعوُّد عائدات البيتكوين على الانتعاش والارتفاع.

وفقًا للمنطق التقليدي، ارتفاع عوائد الجزء الطويل = تشدد الأوضاع المالية، وارتفاع معدل الخصم، وضغط على الأصول ذات المخاطر، وغالبًا ما يُعد هذا سلبيًا بالنسبة لأصول شديدة التقلب مثل BTC. لكن هذه المرة السوق يتداول رد فعل السياسة نفسه، وليس فقط مستوى العوائد.

إذا تم تنفيذ ترتيبات المالية العامة (التنظيف المالي) لاحقًا، وتم حقًا كبح المعروض أو توقعات العجز، فقد يهدأ السوق مؤقتًا. أما إذا ثبت أن التدخل لا يمكنه كبح عوائد سندات الخزانة الأمريكية، واستمرت العوائد في تسجيل قمم جديدة وأصبحت السيولة شديدة الضيق فعلًا، فقد يعود السوق مجددًا إلى نمط هبوط الأصول ذات المخاطر.

لن تبدأ العمليات الفعلية لإعادة الشراء (الـ«باك») إلا في 9 سبتمبر. وما يزال السوق يستفيد من «حزمة الأدوات + خطاب الإصلاح»، لذا حتى بعد أن كانت العوائد قد محَت تقريبًا مكاسب يوم الأربعاء (لعائد 10 سنوات نحو 4.70-4.73%، ولعائد 30 عامًا قرب 5.25%)، ما تزال BTC محافظة على الزخم القوي.

إذا تأخرت ترتيبات المالية العامة في التطبيق + عادت العوائد لتسجل قممًا جديدة (مثل كسر أجل 30 عامًا لنحو 5.337%، وهو مستوى قريب من 18 أغسطس)
فهذا سيشكل ضربة مزدوجة، ومن المرجح جدًا أن يعيد السوق تحويل السرد من «إعادة الضخ/توقعات التدخل» إلى «تشدد السيولة».

ليس أمرًا حتميًا أن يحدث انهيار فورًا؛ فعملية التحويل تتطلب «تأكيدًا»، مثل ارتفاع العوائد إلى مستوى جديد + أن يتضح أن السوق تخلّى عن توقعات الإصلاح/التدخل في المدى القريب.

قبل تطبيق ترتيبات المالية العامة، فإن عودة العوائد لتسجل قممًا جديدة تعني أن السوق بدأ من جديد في تداول «فك الرافعة». ستقوم BTC بالانتقال مبكرًا مجددًا إلى نمط هبوط الأصول ذات المخاطر؛ وينتهي طور الارتفاع المرن، إلى أن يهيمن السرد الجديد المتعلق بإعادة الضخ أو تضرر الائتمان.