当前市场情绪低迷，比特币自去年10月高点126200美元附近已回调超过40%，下跌究竟何时见底？其实，若回归比特币固有的减半周期规律，答案已逐渐清晰。
我们曾在去年11月，依据历史周期推演出牛市顶部窗口为2025年10月附近，而熊市底部则可能落在2026年5月至10月之间。如今，10月顶部已验证，四年周期依然有效。这意味着，所谓的“周期失效论”可能只是市场噪音。按此规律，本轮熊市底部大概率将于今年5～10月期间浮现。因此，当前最稳妥的策略或许是保持耐心，暂不盲目抄底，等待周期与技术面共同发出明确的止跌信号。
为什么减半周期值得参考？以下是过往三轮周期的数据回顾：
第一次减半（2012年11月）
顶部：2013年11月，1217美元（历时12个月）
底部：2015年1月，152美元（历时25个月）
顶底跌幅：87%
第二次减半（2016年7月）
顶部：2017年12月，19800美元（历时17个月）
底部：2018年12月，3127美元（历时29个月）
顶底跌幅：84%
第三次减半（2020年5月）
顶部：2021年11月，69200美元（历时18个月）
底部：2022年11月，15443美元（历时30个月）
顶底跌幅：77%
可见，每次减半后，顶部往往出现在12～18个月左右，而底部则出现在减半后的25～30个月。按此推算，2024年4月减半后，2025年10月的高点126200美元基本可确认为本轮周期顶部。那么底部时间窗口指向2026年5月～10月。真正的布局时机，或许就在不远的前方。
短期技术面
目前比特币下方关键支撑位于70800美元附近，若有效跌破，则可能进一步回探斐波那契0.618位置（约57800美元）。若价格能触及该区域，并逐步进入上述周期底部区间，届时或许是可开始分批布局现货的时机。
值得注意的是，过去三轮周期顶底跌幅在77%～87%之间，而本轮周期因ETF等机构资金介入，市场结构已有所不同，个人认为跌幅或收窄至50%～60%，对应位置约在5.8万美元附近。
市场总是周期往复，唯规律可循。既然已错过高位布局空单的机会，眼下不妨保持观望，静待时间验证。真正的机会，属于那些有耐心、敬畏周期的朋友。
历史周期指明方向，静候拐点，方得始终。
