مع الارتفاع القوي في سعر البيتكوين مؤخرًا، قمت بإعادة مراجعة الأمر من جهتي، فشعرت أنها كانت نسخة نموذجية من «اندفاع/اندفاع قصير (سِكْوِيز) يُشعل فقاعة»، تبدو الأمور ممتعة للمتابعة، لكن بمجرد أن تنطفئ، كل شيء ينتهي.
لنبدأ بكيفية حدوث الارتفاع. ظاهريًا في 19 أغسطس، قامت وزارة الخزانة الأمريكية فجأة بزيادة حجم إعادة شراء سندات الدين طويلة الأجل إلى الضعف، بالإضافة إلى أن جهة ترامب دفعت مشروع قانون متعلقًا بالعملات المشفرة، كما أبدت هيئة SEC مرونة في التنظيم. ما إن صدرت الأخبار حتى انفجرت ردود فعل السوق مباشرة. لكن برأيي الأهم هو أن البيتكوين كانت قبل ذلك بالكاد تتحرك ولم تكن في وضع قوي، وكانت مراكز البيع على المكشوف متراكمة كالجبل؛ وما إن اخترق السعر مستوى حاسم حتى ذعر هؤلاء واضطروا إلى الإغلاق (الشراء لإرجاع المراكز)، فصاروا هم من يدوسون على أنفسهم حتى تحوّلوا إلى فطيرة من لحم.
خلال ثلاثة أيام، مجموع عمليات التصفية والإفلاس في كامل السوق بلغ تقريبًا 4.5 مليارات دولار. ودفعت البيتكوين تحديدًا إلى أن تصل إلى 79455 دولارًا. بصراحة، هذا الارتفاع لا يمكن تفسيره أساسًا بالأساسيات.
لكن لماذا خمد خلال ثلاثة أيام؟ فكرت قليلًا، والأسباب تبدو واقعية. أولًا: الدافع الأساسي لهذه الموجة هو تغطية المراكز المدينة (Buy-to-cover) للمضاربين على الهبوط (الـ shorts). وحين يموت هؤلاء تقريبًا، لا يعود لدى المشترين دافع كافٍ. ثانيًا: الارتفاع كان عنيفًا جدًا، حتى أن المؤشرات الفنية انفجرت؛ حيث قفز مؤشر RSI إلى 85.99، وهو الأكثر جنونًا في حالة «تشبع شرائي» منذ نوفمبر 2024—وفي هذا الوضع، عدم حدوث تصحيح أمر غير منطقي. ثالثًا: مستوى 79000 دولار كحاجز مقاومة يمثل ضغطًا حقيقيًا؛ بمجرد أن يلامسه السعر يرتد بوضوح، ما يعني أن في الأعلى يوجد كثير من الأناس ينتظرون الفرصة للبيع. وأخيرًا: من ناحية الاقتصاد الكلي، لا يزال الجميع غير متأكد بشأن ما إذا كانت الاحتياطي الفيدرالي سيخفض الفائدة أم لا، وكيف سيتحرك مسار التضخم. أما عمليات إعادة الشراء من وزارة الخزانة—فهي قد تُعد مجرد إشارة/تصريح ولا تحل المشكلة الجوهرية.
لذلك خلاصة كلامي بسيطة: هذه الارتدادة كانت نتاج إشعال سياساتي + استخدام الهابطة (الـ shorts) كوقود. وحين يُحرق الوقود، ومع عدم وجود أموال جديدة كافية للقدوم بدلًا عنها، من الطبيعي أن تخمد النيران. قد تبدو الأجواء حماسية على المدى القصير، لكن إذا كنت تتوقع الاعتماد على هذا كاتجاه انعكاس مستمر، فالأرجح أننا ما زلنا أبكر من أوان ذلك. $BTC
لنبدأ بكيفية حدوث الارتفاع. ظاهريًا في 19 أغسطس، قامت وزارة الخزانة الأمريكية فجأة بزيادة حجم إعادة شراء سندات الدين طويلة الأجل إلى الضعف، بالإضافة إلى أن جهة ترامب دفعت مشروع قانون متعلقًا بالعملات المشفرة، كما أبدت هيئة SEC مرونة في التنظيم. ما إن صدرت الأخبار حتى انفجرت ردود فعل السوق مباشرة. لكن برأيي الأهم هو أن البيتكوين كانت قبل ذلك بالكاد تتحرك ولم تكن في وضع قوي، وكانت مراكز البيع على المكشوف متراكمة كالجبل؛ وما إن اخترق السعر مستوى حاسم حتى ذعر هؤلاء واضطروا إلى الإغلاق (الشراء لإرجاع المراكز)، فصاروا هم من يدوسون على أنفسهم حتى تحوّلوا إلى فطيرة من لحم.
خلال ثلاثة أيام، مجموع عمليات التصفية والإفلاس في كامل السوق بلغ تقريبًا 4.5 مليارات دولار. ودفعت البيتكوين تحديدًا إلى أن تصل إلى 79455 دولارًا. بصراحة، هذا الارتفاع لا يمكن تفسيره أساسًا بالأساسيات.
لكن لماذا خمد خلال ثلاثة أيام؟ فكرت قليلًا، والأسباب تبدو واقعية. أولًا: الدافع الأساسي لهذه الموجة هو تغطية المراكز المدينة (Buy-to-cover) للمضاربين على الهبوط (الـ shorts). وحين يموت هؤلاء تقريبًا، لا يعود لدى المشترين دافع كافٍ. ثانيًا: الارتفاع كان عنيفًا جدًا، حتى أن المؤشرات الفنية انفجرت؛ حيث قفز مؤشر RSI إلى 85.99، وهو الأكثر جنونًا في حالة «تشبع شرائي» منذ نوفمبر 2024—وفي هذا الوضع، عدم حدوث تصحيح أمر غير منطقي. ثالثًا: مستوى 79000 دولار كحاجز مقاومة يمثل ضغطًا حقيقيًا؛ بمجرد أن يلامسه السعر يرتد بوضوح، ما يعني أن في الأعلى يوجد كثير من الأناس ينتظرون الفرصة للبيع. وأخيرًا: من ناحية الاقتصاد الكلي، لا يزال الجميع غير متأكد بشأن ما إذا كانت الاحتياطي الفيدرالي سيخفض الفائدة أم لا، وكيف سيتحرك مسار التضخم. أما عمليات إعادة الشراء من وزارة الخزانة—فهي قد تُعد مجرد إشارة/تصريح ولا تحل المشكلة الجوهرية.
لذلك خلاصة كلامي بسيطة: هذه الارتدادة كانت نتاج إشعال سياساتي + استخدام الهابطة (الـ shorts) كوقود. وحين يُحرق الوقود، ومع عدم وجود أموال جديدة كافية للقدوم بدلًا عنها، من الطبيعي أن تخمد النيران. قد تبدو الأجواء حماسية على المدى القصير، لكن إذا كنت تتوقع الاعتماد على هذا كاتجاه انعكاس مستمر، فالأرجح أننا ما زلنا أبكر من أوان ذلك. $BTC