لنتحدث عن سبب الارتفاع الحاد في سعر BTC مؤخراً؟
كان ارتفاع BTC الحاد محفَّزاً بشكل كبير بواسطة سندات الخزانة الأميركية.
لكن الأمر ليس ببساطة: “هبوط عوائد سندات الخزانة الأميركية → ارتفاع BTC”. فالمعادلة الحقيقية هي:
بدأت وزارة الخزانة الأميركية بإجراء عمليات إعادة شراء للسندات طويلة الأجل بشكلٍ فعّال → توقع انخفاض عوائد سندات الخزانة في الطرف الطويل → ضعف الدولار → تيسّر نسبي في الأوضاع المالية → إعادة تسعير الأصول غير السيادية مثل BTC والذهب
خلال هذه الأيام، قام السوق بتسعير هذا المنطق مباشرةً.
في 19 أغسطس، أعلنت وزارة الخزانة الأميركية عن زيادة حجم إعادة شراء السندات طويلة الأجل من حوالي 2 مليار دولار في كل مرة إلى 4 مليارات دولار. وبعد صدور الخبر، انخفضت عوائد سندات الخزانة في الطرف الطويل لفترة وجيزة بحوالي 10 نقاط أساس، وفي الوقت نفسه ضعف الدولار، فارتفع كلٌ من BTC والذهب بشكل متزامن.
وبما أن وزارة الخزانة زادت عمليات إعادة شراء السندات طويلة الأجل بشكل مفاجئ، فإن جوهر ذلك هو إرسال إشارة إلى السوق:
الحكومة الأميركية لا تريد أن تخرج معدلات الفائدة الطويلة عن السيطرة أكثر.
وعليه بدأ السوق بتداول فكرة: “بلوغ عوائد الطرف الطويل ذروتها/تحسّن الأوضاع المالية”.
والأهم من ذلك: الدولار أيضاً في هبوط.
وهذا في الواقع هو أحد العناصر التي أعتبرها أكثر أهمية في هذه الجولة من صعود BTC.
حالياً، مؤشر الدولار الأميركي هبط إلى حوالي 98.7، مسجّلاً أدنى مستوى خلال ثلاثة أشهر.
لذلك، يظهر الآن مزيجٌ شديد الوضوح:
عوائد سندات الخزانة في الطرف الطويل ↓ + DXY ↓ + BTC ↑ + الذهب ↑
وهذا أكثر أهمية بكثير من كون BTC يرتفع لوحده.
لأن هذا يعني أن السوق لا يتداول مجرد سردية كريبتو عادية، بل:
انخفاض الجاذبية الفعلية لأصول الدولار.
لذلك يقوى كلٌ من الذهب وBTC معاً.
على المدى القصير: خبرٌ إيجابي جداً بالنسبة لـ BTC.
على المدى الطويل: لا يمكن تفسير ذلك مباشرةً على أنه “بدء الاحتياطي الفيدرالي بضخّ السيولة”.
إذا واصلت عوائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات الهبوط لتكسر نسبة 4.7% مرة أخرى، فقد يرتفع BTC أكثر.
كان ارتفاع BTC الحاد محفَّزاً بشكل كبير بواسطة سندات الخزانة الأميركية.
لكن الأمر ليس ببساطة: “هبوط عوائد سندات الخزانة الأميركية → ارتفاع BTC”. فالمعادلة الحقيقية هي:
بدأت وزارة الخزانة الأميركية بإجراء عمليات إعادة شراء للسندات طويلة الأجل بشكلٍ فعّال → توقع انخفاض عوائد سندات الخزانة في الطرف الطويل → ضعف الدولار → تيسّر نسبي في الأوضاع المالية → إعادة تسعير الأصول غير السيادية مثل BTC والذهب
خلال هذه الأيام، قام السوق بتسعير هذا المنطق مباشرةً.
في 19 أغسطس، أعلنت وزارة الخزانة الأميركية عن زيادة حجم إعادة شراء السندات طويلة الأجل من حوالي 2 مليار دولار في كل مرة إلى 4 مليارات دولار. وبعد صدور الخبر، انخفضت عوائد سندات الخزانة في الطرف الطويل لفترة وجيزة بحوالي 10 نقاط أساس، وفي الوقت نفسه ضعف الدولار، فارتفع كلٌ من BTC والذهب بشكل متزامن.
وبما أن وزارة الخزانة زادت عمليات إعادة شراء السندات طويلة الأجل بشكل مفاجئ، فإن جوهر ذلك هو إرسال إشارة إلى السوق:
الحكومة الأميركية لا تريد أن تخرج معدلات الفائدة الطويلة عن السيطرة أكثر.
وعليه بدأ السوق بتداول فكرة: “بلوغ عوائد الطرف الطويل ذروتها/تحسّن الأوضاع المالية”.
والأهم من ذلك: الدولار أيضاً في هبوط.
وهذا في الواقع هو أحد العناصر التي أعتبرها أكثر أهمية في هذه الجولة من صعود BTC.
حالياً، مؤشر الدولار الأميركي هبط إلى حوالي 98.7، مسجّلاً أدنى مستوى خلال ثلاثة أشهر.
لذلك، يظهر الآن مزيجٌ شديد الوضوح:
عوائد سندات الخزانة في الطرف الطويل ↓ + DXY ↓ + BTC ↑ + الذهب ↑
وهذا أكثر أهمية بكثير من كون BTC يرتفع لوحده.
لأن هذا يعني أن السوق لا يتداول مجرد سردية كريبتو عادية، بل:
انخفاض الجاذبية الفعلية لأصول الدولار.
لذلك يقوى كلٌ من الذهب وBTC معاً.
على المدى القصير: خبرٌ إيجابي جداً بالنسبة لـ BTC.
على المدى الطويل: لا يمكن تفسير ذلك مباشرةً على أنه “بدء الاحتياطي الفيدرالي بضخّ السيولة”.
إذا واصلت عوائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات الهبوط لتكسر نسبة 4.7% مرة أخرى، فقد يرتفع BTC أكثر.
