قبل بضع سنوات، كان الحصول على تعرّض مُنوّع لمجموعة من الأصول يعني التعامل مع منصات متعددة، ومعاملات متعددة، وقرارات متعددة
هل تريد التعرض لـ 20 أصلًا مختلفًا؟
اشترِها بشكل فردي
هل تريد عائدًا؟
اعثر على منصة أخرى
هل تريد إنشاء سلتك الخاصة؟
والآن تصبح العملية أصعب حتى من ذلك
هذه هي المشكلة @reserveprotocol التي تحلها
والجزء المثير للاهتمام هو أن Reserve لا يحاول إنشاء أصل إضافي ليشتريه الناس، بل يبني البنية التحتية التي تجعل المحافظ الكاملة تتحول إلى رموز
𝐒𝐨، 𝐦𝐚 𝐡𝐮𝐰 𝐞𝐱𝐚𝐜𝐭𝐥𝐲 𝐢𝐬 𝐑𝐞𝐬𝐞𝐫𝐯𝐞 𝐏𝐫𝐨𝐭𝐨𝐜𝐨𝐥؟
في جوهره، يوفّر Reserve للمستخدمين والمبدعين طريقة لحزم عدة أصول أو استراتيجيات ضمن رمز واحد على السلسلة (onchain).
تُسمّى هذه المنتجات صناديق الرموز المُمأسسة لامركزياً، أو DTFs.
على سبيل المثال، بدلاً من شراء عدة أصول كريبتو مختلفة بشكل فردي، يمكن للمستخدم شراء DTF مثل $PHOTON والحصول على تعرّض لمحفظة متنوعة عبر رمز onchain واحد
𝕋𝕙𝕖𝕣𝕖 𝕒𝕣𝕖 𝕥𝕨𝕠 𝕞𝕒𝕚𝕟 𝕥𝕪𝕡𝕖𝕤.
(1) تقوم Index DTFs بتجميع الأصول ضمن محفظة حول سوق أو قطاع أو موضوع أو استراتيجية محددة
(2) يجمع Yield DTFs بين الأصول والاستراتيجيات المُولِّدة للعائد.
لذا بدلاً من إدارة كل مركز أساسي بنفسك، تمتلك رمزاً واحداً يمثل المحفظة
لكن Reserve لا يبني منتجات للمستخدمين فقط
إنه يبني النظام ليتمكن أشخاص مثلك ومثلي من إنشاء منتجات أيضاً.
يمكن للمشاريع إطلاق DTF، وتحديد سلتها (مجموعة من أصول مختلفة مجمعة معاً ضمن منتج واحد على البلوكتشين)، وإرساء الحوكمة، وترك البروتوكول يتولى وظائف onchain المهمة مثل الإصدار والاسترداد وإعادة التوازن.
يجني Reserve الأرباح من النشاط حول هذه المنتجات عبر الرسوم، بما في ذلك رسوم الإصدار و رسوم TVL لـ Index DTFs.
في Yield DTFs، تأتي الإيرادات من العائد الناتج عن الاستراتيجيات الأساسية
والهدف طويل الأمد أكبر بكثير من الكريبتو
إن سألتني: هذا هو الرهان الأكبر.
ماذا يَصنع Reserve فرقاً؟
على الأرجح هذا أهم سؤال بالنسبة لي hahaha
لأن قول Reserve يتيح لك تجميع الأصول لا يكفي؛ فبإمكان بروتوكولات أخرى تقديم سلات، وبإمكان منصات أخرى تقديم عوائد، كما أن الشركات تقوم بإصدار تمثيلات رقمية للأصول التقليدية
🆂🅾 🆆🅷🆈 🆁🅴🆂🅴🆁🆅🅴🆅🅴؟
لأن Reserve يبني طبقة منتج بلا إذن (permissionless) بدل الرهان على كل شيء على أصل رائد واحد، طبعاً يمكن لأي شخص إنشاء DTF
لكن في هذه الحالة، يمكن للمبدع أن يقرر ماذا تمثل السلة، وكيف تُدار، وكيف تعمل اقتصادياتها. وهذا يغير طبيعة الفرصة
يمكن لـ Reserve أن تصبح البنية التحتية تحت العديد من المنتجات المالية المختلفة بدلاً من منافسة المستخدمين على منتج واحد فقط
ابقَ معي، هناك سبب آخر مهم يجعل بروتوكول reserve مختلفاً:
تم تصميم المنتجات للعمل على السلسلة (onchain) من الإنشاء إلى الاسترداد
يمكن إصدار Index DTFs واستردادها مقابل الأصول الأساسية، بينما يمكن أن تحدث إعادة التوازن عبر آليات على السلسلة
يمكن للحوكمة أيضاً التحكم في تغييرات السلة والمعاملات والترقيات
ثم يوجد RSR
لا توجد RSR خارج النظام كسهم (token) مع وسم حوكمة فقط
يمكنه توفير حماية تتحمل الخسارة أولاً لـ Yield DTFs، وحوكمتها، وقفل الأصوات داخل Index DTFs، والمشاركة في اقتصاد النظام البيئي
رسوم منصّة Index DTFs حالياً تخلق اتصالاً إضافياً: يتم استخدام جزء من تلك الرسوم لشراء RSR وحرقه
وهذا يخلق حلقة:
مزيد من نشاط DTF = المزيد من الرسوم = المزيد من RSR يُشترى ويُحرق
سوق يُحقّق نمواً سريعاً الآن
Reserve ليست تعمل في سوق فارغ
طلب منتجات التمويل المُرمّزة يجذب بروتوكولات العملات المستقرة ومنصات DeFi ومديري الأصول والمؤسسات المالية التقليدية
توجد بالفعل منتجات تركز على السندات (Treasuries) المرمّزة، والدولارات المُولّدة للعائد، وفهارس الكريبتو، والأسهم المرمّزة
لذا لدى Reserve منافسة من عدة اتجاهات
لكنني لا أعتقد أن المنافسة الحقيقية هي مجرد بروتوكول آخر يقدّم سلة أيضاً
المنافسة الأكبر هي الطريقة الحالية التي يدير بها الناس التعرّض للأصول
اليوم، ما زال المستثمرون مرتاحين لشراء الأصول بشكل فردي؛ وتستمر الصناديق في العمل عبر هياكل راسخة؛ وما زالت شركات الفين-تك تبني منتجات مالية باستخدام أنظمة تقليدية
هذا يجعل المبدعين الذين يريدون إطلاق منتج استثماري جديد يواجهون تعقيداً تشغيلياً كبيراً
لكن Reserve تراهن أن بلوكتشين ستحوّل ذلك.
تخيّل مبدعاً لديه فكرة لمحفظة جديدة
بدلاً من قضاء شهور في بناء البنية التحتية حول ذلك، يمكنهم استخدام إطار عمل Reserve والتركيز على المنتج نفسه؛ وهذا يفتح الباب أمام فهارس كريبتو تشمل سلات القطاعات، واستراتيجيات العائد، والتعرّض للأصول المُمثّلة رقمياً، ومحافظ يقودها المجتمع.
ومع مرور الوقت، أكثر من ذلك بكثير
لا تتمثل الفرصة بالضرورة في التفوق على كل منافس في لعبته الحالية، بل في جعل إنشاء وتملك تعرّضات onchain متنوعة أسهل بكثير.
أين تناسب $RSR؟
هذه هي النقطة التي يجب على المستثمرين أن يتجاوزوا فيها رمز التداول؛ لدى RSR ثلاثة أدوار رئيسية عبر Reserve
(1) 𝐒𝐞𝐜𝐮𝐫𝐢𝐭𝐲
في Yield DTFs يمكن رهن RSR كرأس مال يتحمّل الخسارة أولاً
إذا واجه الضمان مشكلة، فإن RSR المرهونة توفر طبقة حماية لحاملي DTF. وفي المقابل، يمكن للمرهِنِين كسب جزء من عائد الـDTF
(2) 𝐆𝐨𝐯𝐞𝐫𝐧𝐚𝐧𝐜𝐞
RSR هو رمز الحوكمة الافتراضي لـ Index DTFs
تُمنح RSR المقفلة قوتها التصويتية لحامليها على أمور مثل تكوين السلة والمعاملات والترقيات
يمكن أيضاً لمن يقفلون الأصوات الحصول على جزء من الرسوم عندما يتيح الـDTF مشاركة الإيرادات
(3) 𝐕𝐚𝐥𝐮𝐞 𝐚𝐜𝐜𝐫𝐮𝐚𝐥
هنا، تتدفق حالياً رسوم منصّة Index DTF إلى آلية تشتري RSR من السوق وتحرقه
لذلك، مع نمو نظام DTF البيئي، يمكن للبروتوكول إنشاء مصدر متكرر لطلب RSR وتقليل المعروض
𝐒𝐔𝐏𝐏𝐋𝐘: لدى RSR إمداد أقصى يبلغ 100 مليار، وبقيمة تقارب 62.6 مليار حالياً متداولة
السؤال المهم ليس فقط: ما الذي يُستخدم له RSR؟
بل هل يؤدي النمو في نظام Reserve البيئي إلى خلق نشاط اقتصادي أكبر حول RSR؟
هذه هي الأطروحة التي يحتاج المستثمرون إلى تقييمها، من كل ما قلته أعلاه
𝐒𝐎 𝐖𝐡𝐨 𝐢𝐬 𝐚𝐜𝐭𝐮𝐚𝐥𝐥𝐲 𝐛𝐮𝐲𝐢𝐧𝐠 𝐭𝐡𝐢𝐬؟
لا يوجد مجرد عميل واحد لـ Reserve
اليوم، المستخدمون الواضحون هم مستثمرون من جيل الكريبتو (crypto-native) يبحثون عن تعرّض متنوع دون حمل كل أصل يدوياً
منتجات مثل $NEOCLOUD تمنح المستخدمين تعرّضاً لسلة من أهم عملات الذكاء الاصطناعي عبر رمز واحد. تصف Reserve ذلك بأنه منتج كامل على السلسلة وبلا إذن (permissionless) مع إصدار واسترداد على مدار الساعة 24/7
لكنني أعلم أن ذلك قد يكون مجرد البداية
قد يكون العميل التالي شركة فين-تك، مدير صندوق، DAO، بروتوكولات كريبتو، مجتمع استثماري، أو مُبدع لديه أطروحة قوية حول قطاع معيّن
قد لا يرغبون في بناء بلوكتشين آخر، وقد لا يرغبون في قضاء سنوات في إنشاء بنية تحتية لعقود ذكية. إنهم ببساطة يريدون إطلاق منتج مالي
يمكن لـ Reserve توفير الآلات أو الأدوات اللازمة
وهذا هو السبب في أن جانب المبدعين في النظام البيئي قد يهم في النهاية بقدر ما يهم جانب المستثمرين
مزيد من المبدعين قد يعني المزيد من DTFs
مزيد من DTFs يعني المزيد من المستخدمين
مزيد من المستخدمين قد يعني المزيد من TVL ونشاط المعاملات
يمكن أن تولّد المزيد من النشاط المزيد من الرسوم
وبعض هذه الرسوم يعود إلى نظام RSR البيئي
وأعتقد أن هذا هو العجلة الدافعة (flywheel) التي تحاول Reserve بناؤها
𝐓𝐡𝐞 𝐩𝐚𝐫𝐭 𝐈 𝐟𝐢𝐧𝐝 𝐦𝐨𝐬𝐭 𝐢𝐧𝐭𝐞𝐫𝐞𝐬𝐭𝐢𝐧𝐠
أسهل طريقة لسوء فهم Reserve هي النظر إلى DTF واحدة والتوقف عندها
بدلاً من ذلك، انظر إلى النظام
اليوم، تساعد Reserve الناس على حزم أصول الكريبتو واستراتيجيات العائدات، وغداً قد تكون الفرصة أكبر بكثير
تخيّل عالماً يمكن فيه تمثيل التعرّض لموضوع كامل أو قطاع أو استراتيجية أو مجموعة أصول بواسطة رمز سائل واحد على السلسلة (onchain)
ليس لأن أحداً بنى منصة مركزية جديدة لذلك، بل لأن البنية التحتية موجودة بالفعل.
هذا هو الاتجاه الذي تشير إليه Reserve
لا تتردد في طرح أسئلة إذا كان هناك شيء غير واضح🤝
