昨晚跟离异的老同学撸串，他吐槽前妻、吐槽房贷利率又浮了，存点钱像抓手里的水。我啃着烤茄子，心里却惦着另一桩"利率浮动"的烦心事——链上那点仓位，APR 天天跳。
回家把 @TermMax 白皮书翻了两遍。它把一笔债拆成 FT 和 XT。 FT 像零息债，折价买、到期按面值赎，本金收益进门就锁死；XT 是利息那一块，能拿去卖、能对冲，自由得很。听着不复杂，对吧。
做市那层更巧——借了 Uni V3 集中流动性的思路，但挂的不是价格区间，是 APR 区间，曲线跟着剩余期限动态挪。 没借出去的钱也不干躺，自动丢去 Aave、Morpho、Venus 赚活期。 这个细节我觉得挺讲究。Curator 名单里有 Keyrock、Edge Capital、Origami Crypto、AlphaPing、Hardcoded Lab 这几家，不是野路子。 TVL 六千四百多万刀，后续还要接期权衍生品。
中间那段我看得快，脑子却一直转着老同学那句话——人这一生，房贷、抚养费、孩子学费，哪样不是要个准数。
技术再花哨，最后落到的还是"确定性"三个字。利率能预先知道，到期能拿回多少脸上有数，这种踏实感，在忽上忽下的市场里，是不是比赚一波大的更稀罕？
#termmax @TermMax
回家把 @TermMax 白皮书翻了两遍。它把一笔债拆成 FT 和 XT。 FT 像零息债，折价买、到期按面值赎，本金收益进门就锁死；XT 是利息那一块，能拿去卖、能对冲，自由得很。听着不复杂，对吧。
做市那层更巧——借了 Uni V3 集中流动性的思路，但挂的不是价格区间，是 APR 区间，曲线跟着剩余期限动态挪。 没借出去的钱也不干躺，自动丢去 Aave、Morpho、Venus 赚活期。 这个细节我觉得挺讲究。Curator 名单里有 Keyrock、Edge Capital、Origami Crypto、AlphaPing、Hardcoded Lab 这几家，不是野路子。 TVL 六千四百多万刀，后续还要接期权衍生品。
中间那段我看得快，脑子却一直转着老同学那句话——人这一生，房贷、抚养费、孩子学费，哪样不是要个准数。
技术再花哨，最后落到的还是"确定性"三个字。利率能预先知道，到期能拿回多少脸上有数，这种踏实感，在忽上忽下的市场里，是不是比赚一波大的更稀罕？
#termmax @TermMax