عندما دخلت إلى TermMax لأول مرة، كان هناك في جانب سوق إقراض بسعر فائدة ثابتة معلّق، وفي الجانب الآخر صفقات/مراكز قابلة لزيادة الرافعة. في البداية ظننت أنني دخلت الباب الخطأ. بعد أن أنهيت قراءة الورقة البيضاء فهمت الأمر: هاتان الشاشتَان تشتركان في نفس البنية الأساسية، فقط تم تقسيمهما إلى طبقتين.
قبل أن أبدأ بالتنفيذ فعليًا، حددت أولًا طريقة توزيع الأموال: جزء أشتري به FT قصيرة الأجل لتحقيق عوائد مؤكدة، وجزء أستخدمه في GT لاتجاهات مركز صغيرة، مع فصل مستويَي المخاطر وإدارتهما بشكل مستقل حتى لا يتداخلا؛ وبذلك يصبح الاستخدام مريحًا.
الخطوة التي فكّت لي الحيرة حقًا هي خطوة تفكيك/تجزئة الأصول. قبل أي تاريخ استحقاق، يمكن تحويل وحدة واحدة من الأصل الأساسي إلى نوعين من الرموز: FT و XT. FT تتحمل العائد الثابت، بينما XT تجمع/تحمل التذبذب المتبقي. شرائي لـ FT يعني إقراض الأموال؛ ويحدد “معدل الخصم” العائد، ويتم السداد عند الاستحقاق بالقيمة الاسمية. الأشخاص الذين يستعجلون الحاجة إلى المال يبيعون XT، وما يحصلون عليه هو السيولة الفورية. الفائدة لا تُحسم فقط بناءً على مدى “كفاءة استخدام رأس المال”، بل يتم التفاوض عليها بين طرفي البيع والشراء داخل دفتر الأوامر؛ وهذا أمر لم أكن أراه من قبل في أي “بركة/Pool”. $ETH
تتبدّل الزاوية لتصبح تجارة خيارات: فالأساس نفسه هو FT/XT. يقوم GT بتجميع الضمان، والاقتراض، والتحويل/الاستبدال، وإعادة الاستثمار في عملية واحدة. عند فتح المركز يتم دفع الفائدة مقدمًا، وهو ما يشبه كثيرًا دفع “أقساط/بدل الحق” عند شراء خيار—يكسب المرء تقلبات إذا أصاب الاتجاه، وإذا أخطأ يمكن أن تكون الخسارة بحد أقصى تكلفة فتح المركز دون سلسلة “تصفية متتابعة” تلاحقك بالمطالبات. $BNB
في الآونة الأخيرة، أدخل TermMax أيضًا سوق إقراض بضمان أسهم مُرمّزة؛ ويمكن للأصول السهمية أن تُستخدم بدلًا/مقابلًا للحصول على سيولة بسعر فائدة ثابت. لم أبدأ العمل على هذه الجزئية بعد، لذا أراقبها أولًا.
بعد استخدامه، شعوري هو أن تسميته “مجرد بروتوكول إقراض” يجانبه الصواب، وكذلك تسميته “منصة خيارات” ليست دقيقة بالكامل. TermMax يجمع الدين والخيارات داخل بروتوكول واحد. #termmax @TermMax
قبل أن أبدأ بالتنفيذ فعليًا، حددت أولًا طريقة توزيع الأموال: جزء أشتري به FT قصيرة الأجل لتحقيق عوائد مؤكدة، وجزء أستخدمه في GT لاتجاهات مركز صغيرة، مع فصل مستويَي المخاطر وإدارتهما بشكل مستقل حتى لا يتداخلا؛ وبذلك يصبح الاستخدام مريحًا.
الخطوة التي فكّت لي الحيرة حقًا هي خطوة تفكيك/تجزئة الأصول. قبل أي تاريخ استحقاق، يمكن تحويل وحدة واحدة من الأصل الأساسي إلى نوعين من الرموز: FT و XT. FT تتحمل العائد الثابت، بينما XT تجمع/تحمل التذبذب المتبقي. شرائي لـ FT يعني إقراض الأموال؛ ويحدد “معدل الخصم” العائد، ويتم السداد عند الاستحقاق بالقيمة الاسمية. الأشخاص الذين يستعجلون الحاجة إلى المال يبيعون XT، وما يحصلون عليه هو السيولة الفورية. الفائدة لا تُحسم فقط بناءً على مدى “كفاءة استخدام رأس المال”، بل يتم التفاوض عليها بين طرفي البيع والشراء داخل دفتر الأوامر؛ وهذا أمر لم أكن أراه من قبل في أي “بركة/Pool”. $ETH
تتبدّل الزاوية لتصبح تجارة خيارات: فالأساس نفسه هو FT/XT. يقوم GT بتجميع الضمان، والاقتراض، والتحويل/الاستبدال، وإعادة الاستثمار في عملية واحدة. عند فتح المركز يتم دفع الفائدة مقدمًا، وهو ما يشبه كثيرًا دفع “أقساط/بدل الحق” عند شراء خيار—يكسب المرء تقلبات إذا أصاب الاتجاه، وإذا أخطأ يمكن أن تكون الخسارة بحد أقصى تكلفة فتح المركز دون سلسلة “تصفية متتابعة” تلاحقك بالمطالبات. $BNB
في الآونة الأخيرة، أدخل TermMax أيضًا سوق إقراض بضمان أسهم مُرمّزة؛ ويمكن للأصول السهمية أن تُستخدم بدلًا/مقابلًا للحصول على سيولة بسعر فائدة ثابت. لم أبدأ العمل على هذه الجزئية بعد، لذا أراقبها أولًا.
بعد استخدامه، شعوري هو أن تسميته “مجرد بروتوكول إقراض” يجانبه الصواب، وكذلك تسميته “منصة خيارات” ليست دقيقة بالكامل. TermMax يجمع الدين والخيارات داخل بروتوكول واحد. #termmax @TermMax