#termmax في الليلة قبل الماضية لم أستخدم سعر السوق لشراء FT، بل علّقت أمر Range Order على TermMax، أردت أن أجرب: هل يمكن فعلًا أن أحقق “نسبة فائدة أضعها أنا” وأن تُنجَز الصفقة؟
أولًا لنوضح الفرق بين هذا وبين AMM العادي. السيولة في TermMax ليست موزعة على سعر العملة، بل موزعة على نطاق الفائدة. أنا كمُقرض أضع أوامر معلقة، كأني أقول: “لن أستقبل إلا إذا كانت الفائدة السنوية 8.6% أو أعلى، أما إن كانت أقل فتعالوا لاحقًا”. شراء FT بسعر السوق يعني قبول خصم دفتر الأسعار الحالي، أما Range Order المعلّق فهو وضع سعرِك داخل المنحنى، ثم انتظار أن يجيء طرف الاقتراض ليستحوذ عليه.
$SPCXB
خطوات التطبيق عمليًا. في دورة USDC لمدة 90 يومًا، كان سعر الشراء وقتها يعادل فائدة سنوية ضمنية 8.1%. لم يعجبني لأنه كان “رفيعًا”، فوضعت 300 وحدة (U) كأمر بين 8.6%~9.0%. لم يتحرك شيء خلال أول أربع ساعات، وظلت الصفحة تعرض “لم يتم التنفيذ”. ثم قرب منتصف الليل جاءت صفقة بكمية ليست صغيرة من GT وفتحت، فارتفعت نسبة الفائدة لهذه الدورة. عندها تم تنفيذ أمري بـ 186 U، وكان متوسط السعر يعادل 8.7%، أما الـ 114 U المتبقية فلم تُؤكل طوال الوقت، فانسحبتها صباحًا بنفسي.
المقارنة لا معنى لها إلا إذا قارنّا. لو كنت أخذت 300 U بالكامل مباشرة بسعر السوق، لكانت 8.1% محجوزة لمدة 90 يومًا. أما الـ 186 U المنفذة حسب 8.7%، فربح 90 يومًا إضافيًا بنحو 0.28 U. الأرقام صغيرة مثل “حبة بعوض” لكنها عند تحويلها إلى معدل العائد تكون أعلى بحوالي 7%. المقابل هو أن الـ 114 U الأخرى بقيت تنتظر طوال ليلة كاملة، لم تربح شيئًا، والأهم أنها كانت ما تزال تشغل الخطة. هذه هي جوهر الأوامر المعلّقة: تبادل وقت انتظار محدد مقابل سعر أفضل غير مؤكد.
معايير الحكم التي وضعتها لنفسي: إذا كانت لدي أموال مستعجلة للنشر، وأريد فقط قفل حد أدنى “مقبول”، فالسعر السوق أكثر راحة. أما إذا كنت أفهم مفهوم الفائدة كمدى لهذه المدة، ويمكنني قبول جزء من التنفيذ، فالأوامر المعلّقة تكون أكثر جدوى. أيضًا لا تعلّق السعر بعيدًا جدًا عن دفتر الأسعار؛ إذا كان دفتر 8.1% وعُلّقت عند 12%، فهذا عمليًا يعني أنك لم تُعلّق أصلًا.
$SNDKB
احتفظت بلقطة شاشة لأمر الـ 114 U غير المنفذ، وأجدها ممتعة جدًا.
#TermMax @TermMax