أسهم مُرمّزة؟ تستخدم هذا كضمان؟ أول رد فعل لدي كان——من سيُدخل أسهم تسلا كضمان ويقترض USDC؟
بعد أن قلبتُ ورقة TermMax البيضاء، اكتشفت أنني كنت مخطئًا. هذا ليس مُصممًا للمستثمرين الأفراد.
قامت أسهم Ondo المُرمّزة بإطلاق سوق قروض بمعدل فائدة ثابت على TermMax. يمكن للحائزين اقتراض عملات مستقرة دون بيع الأسهم؛ يتم تثبيت الفائدة، وعند الاستحقاق يتم سداد القرض لاسترداد الأسهم.
من يحتاج هذا؟
المؤسسات.
صناع السوق لديهم حصة كبيرة من الأسهم المُرمّزة: إن باعوها يفوتون صعود السعر؛ وإن لم يبيعوا فإن السيولة تنحبس. قدم TermMax طريقًا ثالثًا——يضعون الأسهم كضمان للاقتراض بتكلفة ثابتة، دون الحاجة للتكهن بتقلبات سعر الفائدة.
يبدو الأمر مشابهًا منطقًا للمستثمر الفرد الذي يستخدم BTC كضمان لاقتراض U، لكن التفاصيل الأساسية مختلفة تمامًا.
المستثمر الفرد يقترض U للزيادة في المراكز أو لتدوير السيولة. أما المؤسسة فتقترض U كي لا تبيع مراكزها مع الحصول على سيولة——هذا يعني تفعيل الميزانية العمومية، وليس مراهنة على اتجاه السوق.
ما الثمن؟
إذا هبط سعر السهم المُرمّز بشكل حاد ولم تكن نسبة الضمان كافية، فسيتم تصفية مركزك——تسلّم الأسهم مباشرة، وفقًا لقواعد مشابهة تمامًا للاقتراض بضمان BTC.
لكن هناك جانبًا لا يحتاج المستثمر الفرد للقلق بشأنه: يدعم TermMax «Rollover» بنقرة واحدة لتمديد المدة. يمكن للمؤسسات تدوير مراكزها، دون الاضطرار لإعادة المرور بالخطوات عند كل استحقاق. هذه بنية تحتية على مستوى المؤسسات وليست لأجل الاستخدام من قِبل عامة الناس.
لذلك من البداية لم يكن هذا «الاقتراض مقابل أسهم مُرمّزة» مصممًا لي.
لكن لدي سؤال——عندما يقوم TermMax بإدخال RWA في إطار قروض بمعدل فائدة ثابت، ففي جوهره فهو يبيع «قابلية التنبؤ بأسعار الفائدة» في عالم DeFi للاعبين في التمويل التقليدي. المستثمر الفرد يهتم بسؤال: «كم سأكلفني تكلفة اقتراض U؟» أما المؤسسة فتهتم: «كيف يمكنني تحسين ميزانيتي العمومية؟»
هل أنت مستثمر فرد أم مؤسسة؟ ماذا يعني لك تحديث هذا المنتج؟ شاركنا في قسم التعليقات.@TermMax #termmax
بعد أن قلبتُ ورقة TermMax البيضاء، اكتشفت أنني كنت مخطئًا. هذا ليس مُصممًا للمستثمرين الأفراد.
قامت أسهم Ondo المُرمّزة بإطلاق سوق قروض بمعدل فائدة ثابت على TermMax. يمكن للحائزين اقتراض عملات مستقرة دون بيع الأسهم؛ يتم تثبيت الفائدة، وعند الاستحقاق يتم سداد القرض لاسترداد الأسهم.
من يحتاج هذا؟
المؤسسات.
صناع السوق لديهم حصة كبيرة من الأسهم المُرمّزة: إن باعوها يفوتون صعود السعر؛ وإن لم يبيعوا فإن السيولة تنحبس. قدم TermMax طريقًا ثالثًا——يضعون الأسهم كضمان للاقتراض بتكلفة ثابتة، دون الحاجة للتكهن بتقلبات سعر الفائدة.
يبدو الأمر مشابهًا منطقًا للمستثمر الفرد الذي يستخدم BTC كضمان لاقتراض U، لكن التفاصيل الأساسية مختلفة تمامًا.
المستثمر الفرد يقترض U للزيادة في المراكز أو لتدوير السيولة. أما المؤسسة فتقترض U كي لا تبيع مراكزها مع الحصول على سيولة——هذا يعني تفعيل الميزانية العمومية، وليس مراهنة على اتجاه السوق.
ما الثمن؟
إذا هبط سعر السهم المُرمّز بشكل حاد ولم تكن نسبة الضمان كافية، فسيتم تصفية مركزك——تسلّم الأسهم مباشرة، وفقًا لقواعد مشابهة تمامًا للاقتراض بضمان BTC.
لكن هناك جانبًا لا يحتاج المستثمر الفرد للقلق بشأنه: يدعم TermMax «Rollover» بنقرة واحدة لتمديد المدة. يمكن للمؤسسات تدوير مراكزها، دون الاضطرار لإعادة المرور بالخطوات عند كل استحقاق. هذه بنية تحتية على مستوى المؤسسات وليست لأجل الاستخدام من قِبل عامة الناس.
لذلك من البداية لم يكن هذا «الاقتراض مقابل أسهم مُرمّزة» مصممًا لي.
لكن لدي سؤال——عندما يقوم TermMax بإدخال RWA في إطار قروض بمعدل فائدة ثابت، ففي جوهره فهو يبيع «قابلية التنبؤ بأسعار الفائدة» في عالم DeFi للاعبين في التمويل التقليدي. المستثمر الفرد يهتم بسؤال: «كم سأكلفني تكلفة اقتراض U؟» أما المؤسسة فتهتم: «كيف يمكنني تحسين ميزانيتي العمومية؟»
هل أنت مستثمر فرد أم مؤسسة؟ ماذا يعني لك تحديث هذا المنتج؟ شاركنا في قسم التعليقات.@TermMax #termmax
