如果这笔仓位中途我想找人接手，最先考虑的不是收益率数字，而是转手顺不顺。
#TermMax 在一级市场上把固定利率和固定期限做得很扎实。FT 按零息债逻辑定价，GT 把杠杆仓位打包成 NFT，开仓、借钱、一键加杠杆都能一次完成，利率一旦锁住就不再跟着市场飘。对追求确定性的人来说，这个设计本身没有明显漏洞。
真正麻烦的地方出在想提前离场。FT 作为 ERC20 可以走 AMM 卖出，理论上能提前变现；GT 则基本得自己还债，或者等别人来接。@TermMax 二级市场深度并不稳定，杠杆仓位想整笔干净转手，往往只能靠协议内还款，或者承担滑点退出。资金量大一点，或者市场情绪一般的时候，提前走的摩擦会明显上升。结果就是决策时会下意识把持仓周期拉长，只做自己真愿意持有到到期的仓位，而不是默认“随时能转”。$BTC
一级市场把利率确定性补齐了，可二级转让的便捷性还没完全跟上。想中途调整策略或者止盈，就得接受额外成本或等待。
我现在对它的锁仓程度判断是：中等偏上。能退，但不够轻松。仓位越大、期限越长，提前离场的阻力就越清楚。$ETH