حدث لي اليوم شيء يقلب حماس أسبوع كامل من هذه الحصة.... التسوية الفورية تُدمر شيئًا تحبه مؤسسات بهدوء. تعويم.
إليك الآلية التي لا يدافع عنها أحد علنًا لكن الجميع يستخدمها. في عالم t+2، المال في طريقه هو مال في «لا-مكان/لا-مآل»، و«لا-مكان/لا-مآل» مربح. صندوق باع أوراقًا مالية يوم الاثنين يعرف أن النقد يصل يوم الأربعاء.... لذلك يقرضه الخزانة مقابل التدفق الوارد، ويستثمر الفجوة، ويُجري مراكز داخل اليوم على أموال موجودة في مكانين في آنٍ واحد، قانونيًا. ضاعِف ذلك عبر كل مؤسسة، والتعويم ليس خللًا ناجمًا عن تسوية بطيئة، بل هو فئة أصول. البنوك تجني مليارات عليه. طاولات الخزانة مُجهزة له—ومكتظّة بالموظفين.
الآن شغّل تداولًا ذريًا كـ kshfis عبر هذا العالم. dvp يسوّي في معاملة واحدة، حسم نهائي حتمي.... يغلق «لا-مكان/لا-مآل». يتم تبادل النقد والأصل في نفس اللحظة، ولا يوجد «وارد» يمكن الاقتراض بسببه، ولا فجوة للاستثمار، ولا «مكانين في آنٍ واحد». كل كفاءة يسلّمها الغروب/نهاية اليوم للسوق تتحول إلى بند إيراد يُحذف بهدوء من مكتب/خزانة شخص ما.
لماذا يهم ذلك من زاوية التبنّي؟ وهذه هي النقطة المؤسسية.... الأشخاص الذين يُقيّمون بنية التسوية هم أنفسهم الذين تتغذى عليهم حركة التعويم. مدير مالي يوازن بين تقليل المخاطر وَاختفاء دخل التعويم، ولا يظهر إلا أحد هذين الأمرين في عرض البائع/المزود. التسوية الفورية أفضل بشكل لا لبس فيه للنظام.... لكنها ملتبسة بالنسبة لواجهات/مكاتب محددة داخله، وهذه المكاتب لها أصوات في المشتريات.
الوزن الموازن، لأنه موجود. نفس الحسم النهائي يطلق جبال الضمانات المحتجزة ضد مخاطر التسوية، ورأس المال الذي كان مجمّدًا كتأمين يعود إلى التداول.... بالنسبة لمعظم المؤسسات، الضمانات المحررة تفوق التعويم المفقود. لكن الأثرين يهبطان على مكاتب مختلفة، والسياسة الداخلية لا تُرجّح/لا تُقاصّ المراكز كما تفعل غرف المقاصة.
الدرس الذي أستمر بإعادة تعلمه في هذه الدورة: تبنّي التكنولوجيا ليس منافسة على «الميزات».... إنها خريطة لمعرفة أي مصادر الإيراد تُزيل التحسينات. إلى الغد.
@Dusk #dusk $DUSK
إليك الآلية التي لا يدافع عنها أحد علنًا لكن الجميع يستخدمها. في عالم t+2، المال في طريقه هو مال في «لا-مكان/لا-مآل»، و«لا-مكان/لا-مآل» مربح. صندوق باع أوراقًا مالية يوم الاثنين يعرف أن النقد يصل يوم الأربعاء.... لذلك يقرضه الخزانة مقابل التدفق الوارد، ويستثمر الفجوة، ويُجري مراكز داخل اليوم على أموال موجودة في مكانين في آنٍ واحد، قانونيًا. ضاعِف ذلك عبر كل مؤسسة، والتعويم ليس خللًا ناجمًا عن تسوية بطيئة، بل هو فئة أصول. البنوك تجني مليارات عليه. طاولات الخزانة مُجهزة له—ومكتظّة بالموظفين.
الآن شغّل تداولًا ذريًا كـ kshfis عبر هذا العالم. dvp يسوّي في معاملة واحدة، حسم نهائي حتمي.... يغلق «لا-مكان/لا-مآل». يتم تبادل النقد والأصل في نفس اللحظة، ولا يوجد «وارد» يمكن الاقتراض بسببه، ولا فجوة للاستثمار، ولا «مكانين في آنٍ واحد». كل كفاءة يسلّمها الغروب/نهاية اليوم للسوق تتحول إلى بند إيراد يُحذف بهدوء من مكتب/خزانة شخص ما.
لماذا يهم ذلك من زاوية التبنّي؟ وهذه هي النقطة المؤسسية.... الأشخاص الذين يُقيّمون بنية التسوية هم أنفسهم الذين تتغذى عليهم حركة التعويم. مدير مالي يوازن بين تقليل المخاطر وَاختفاء دخل التعويم، ولا يظهر إلا أحد هذين الأمرين في عرض البائع/المزود. التسوية الفورية أفضل بشكل لا لبس فيه للنظام.... لكنها ملتبسة بالنسبة لواجهات/مكاتب محددة داخله، وهذه المكاتب لها أصوات في المشتريات.
الوزن الموازن، لأنه موجود. نفس الحسم النهائي يطلق جبال الضمانات المحتجزة ضد مخاطر التسوية، ورأس المال الذي كان مجمّدًا كتأمين يعود إلى التداول.... بالنسبة لمعظم المؤسسات، الضمانات المحررة تفوق التعويم المفقود. لكن الأثرين يهبطان على مكاتب مختلفة، والسياسة الداخلية لا تُرجّح/لا تُقاصّ المراكز كما تفعل غرف المقاصة.
الدرس الذي أستمر بإعادة تعلمه في هذه الدورة: تبنّي التكنولوجيا ليس منافسة على «الميزات».... إنها خريطة لمعرفة أي مصادر الإيراد تُزيل التحسينات. إلى الغد.
@Dusk #dusk $DUSK