التوقعات لم تتغير: كرر ماثيو سيغل، رئيس أبحاث الأصول الرقمية في VanEck، موقفه هذا الأسبوع في مقابلة مع CNBC، مؤكدًا أنه ما زال يتوقع صعود بيتكوين إلى 100,000 دولار العام المقبل (2027)، وأن هدف 500,000 دولار بحلول 2029 لا يزال قابلاً للتحقق إذا سارت الدورة الحالية كالمعتاد. كان سيغل قد طرح هذا الرأي لأول مرة في أبريل، حين كان البيتكوين يتداول عند نحو 68,510 دولارًا.
السياق الحالي: يتداول البيتكوين قرب 79,000 دولار في 21 أغسطس، بعد أن تجاوز بوضوح عتبة 75,000 دولار النفسية المهمة، مدفوعًا باستقرار التدفقات المؤسسية وبيئة سياسية داعمة للعملات المشفرة من إدارة ترامب.
آراء وول ستريت الأوسع: تتماشى أرقام سيغل مع رأي شركة Bernstein التي يرى محللوها أن دورة الأربع سنوات المرتبطة بالتنصيف (halving) تفككت فعليًا، مع تعويض الشراء المؤسسي الثابت عبر صناديق ETF لعمليات البيع الذعري من المستثمرين الأفراد خلال التصحيح الحالي. وتضع Bernstein هدفًا لنهاية 2026 قرب 150,000 دولار، وذروة دورة قرب 200,000 دولار في 2027 — ضمن نطاق يتوافق عمومًا مع النطاق الذي تعمل عليه VanEck (180,000 – 500,000 دولار)، وإن اختلف التوقيت الدقيق بين الشركات.
رهان الخزينة الحكومية (هدف الـ500 ألف دولار): يستند هدف VanEck طويل الأجل لعام 2029 إلى ركيزة مختلفة، وهي التراكم الحكومي. تربط أبحاث الشركة هذا الرقم بمشروع قانون "Bitcoin Act of 2024" المقترح، الذي يوجّه وزارة الخزانة الأمريكية لشراء ما يصل إلى مليون بيتكوين بحلول 2029 (نحو 4.8% من إجمالي المعروض). وتعتقد الشركة أن مشتريات سيادية بهذا الحجم قد تخلق دورة طلب ذاتية التعزيز، حيث يُثبت الشراء الحكومي مكانة البيتكوين كأصل احتياطي ويجذب دولًا أخرى نحو تخصيصات مماثلة.
تناقض مع البيانات قصيرة الأجل: رغم التفاؤل طويل الأجل، يتناقض هذا مع بيانات VanEck نفسها القريبة المدى — إذ وجد تقرير "Chaincheck" لمنتصف أغسطس أن 8 من أصل 12 مؤشر استسلام (capitulation) كانت مضاءة حتى 18 أغسطس، مع لمس جميع المؤشرات الـ12 منطقة الاستسلام في وقت ما خلال الأشهر الثلاثة الماضية. وباع حاملو العملة على المدى الطويل 356,000 بيتكوين خلال 30 يومًا، ما دفع حصتهم من إجمالي المعروض دون 60% لأول مرة منذ أشهر — نمط مرتبط تاريخيًا بإنهاك المستثمرين قرب قيعان الدورة.
نقطة تحول محتملة: أشار باحثو VanEck إلى احتمال حدوث نقطة تحول بين سبتمبر ونوفمبر، استنادًا لمتوسط التصحيحات السابقة التي استغرقت 12.7 شهرًا من الذروة إلى القاع. لكنهم حذّروا أيضًا من أن الفترات التي تُضاء فيها هذه الكمية من إشارات الاستسلام دفعة واحدة أنتجت تاريخيًا عوائد لـ90 و180 يومًا أقل من المعدل الطبيعي للبيتكوين — ما يعني أن هذه الإشارات أفضل في رصد الضغط منها في تحديد توقيت القاع بدقة.