على الرغم من تطوير خوارزميات توافق آراء بديلة والحديث المنتظم عن "عدم كفاءة التعدين" كظاهرة، إلا أن هذا المجال من النشاط يحتفظ بوضعه كصناعة حقيقية تجذب المشاركين الجدد.
تقنيًا، يمثل تعدين BTC عملية استخراج (إصدار) عملات جديدة من خلال إنشاء كتل جديدة في سلسلة الكتل الخاصة بالبيتكوين وإضافة معاملات جديدة إليها. في البيتكوين، يقوم المعدِّنون بحساب قيمة تجزئة رأس الكتلة باستخدام خوارزمية SHA-256، مستفيدين من قدراتهم الحاسوبية. بعبارة أخرى، تكمن جوهر التعدين من وجهة نظر اقتصادية في أن المشاركين يجب أن يتحملوا تكاليف حقيقية: شراء معدات باهظة الثمن، ASIC، إنفاق المال على الصيانة والتخزين، على الكهرباء وما إلى ذلك. يميز هذا خوارزمية توافق الآراء Proof-of-Work (PoW) عن، على سبيل المثال، الخوارزمية المستخدمة في الإيثيريوم Proof-of-Stake (PoS).
أشار مرارًا إلى أهمية التعدين منشئ آلية PoW، وهو هاكر/شيفر بانك (Cypherpunk) وآدم باك (Adam Back)، المؤسس الشريك والمدير التنفيذي لشركة Blockstream. فقد ذكر أن PoS تتضمن «مشكلات جوهرية» وأنها تعيد إنتاج «أسوأ سمات النقود الورقية (حكومية)» — على عكس PoW.
يعرف مطورو PoS بالمشكلات الاقتصادية، ولا سيما «معدل الصفر» (Nothing at Stake)، وحتى يطبقون حلولًا مثل slashing (العقوبات الاقتصادية). ومع ذلك، لا يزال بيتكوين، مع عملية التعدين، أكبر العملات الرقمية من حيث القيمة السوقية. إن مؤشر معدل الهاش الإجمالي يحقق أرقامًا قياسية جديدة عامًا بعد عام. في سبتمبر 2025، سجل رقمًا قياسيًا مطلقًا متجاوزًا 1.3 زيه/ث (زيـتاهش). ومن ناحية أخرى، في يناير 2026 انخفض مستوى معدل الهاش الإجمالي تقريبًا إلى النصف، ليصل إلى 725 إيه/ث. لكن لماذا يختلف معدل الهاش بهذه الدرجة خلال الشهور الأخيرة، وما العوامل التي تؤثر على ذلك؟
ما الذي يحصل عليه القائمون بالتعدين الآن.
في أبريل 2024، وعند ارتفاع 840000 كتلة، وقع النصف الرابع (Halving) لبيتكوين، ونتيجة لذلك تقلصت مكافأة الكتلة من 6.25 إلى 3.125 BTC. أصبحت هذه الـ 3.125 بيتكوين جزءًا ثابتًا من دخل القائمين بالتعدين (باستثناء الرسوم) حتى حوالي أبريل 2028. وبالنظر إلى أن إنشاء كتلة جديدة يحدث في المتوسط كل 10 دقائق، تظهر في الشبكة نحو 144 كتلة يوميًا، أي حوالي 450 بيتكوين جديدًا في اليوم.
رغم أن 450 بيتكوينًا تمثل حافزًا اقتصاديًا ضخمًا، فلا ينبغي التقليل من أهمية الرسوم المحصلة. فهي تلعب دورًا كبيرًا في نشاط القائمين بالتعدين. فعلى سبيل المثال، في ظل الحدث halving في ربيع 2024، تم تسجيل رسوم غير اعتيادية الارتفاع على الشبكة وصلت إلى 128 دولارًا للمعاملة — وذلك في سياق إطلاق بروتوكول Runes. في 20 أبريل، يوم إطلاق Runes، شكلت أكثر من 70% من جميع المعاملات في سلسلة الكتل العالمية نفس البروتوكول، ما أدى إلى ازدحام الميمبول (mem-pool). خلال فترة قصيرة، تجاوزت التكاليف/المدفوعات الإجمالية للمعاملات لدى المستخدمين، وبالتالي رسوم القائمين بالتعدين، مكافأة الكتلة نفسها.
معدل الهاش الإجمالي لبيتكوين شديد الديناميكية كذلك لأن إيرادات القائمين بالتعدين غير مستقرة. ومن المثير للاهتمام أنه في بداية عام 2026 تتطور حالة الرسوم في الاتجاه المعاكس: ففي ظل انخفاض سعر BTC كانت تكاليف المعاملات تنخفض أيضًا، وبلغ متوسط حجمها حوالي 0.5 دولار.
ومع ذلك، اعتبارًا من نهاية يناير، توجد حالات شائعة يكون فيها إجمالي الرسوم المحصلة لكل كتلة أقل من 0.025 BTC، أي أن إجمالي مكافأة القائم بالتعدين في هذا السيناريو لا يتجاوز 3.15 BTC.
إضافة إلى ذلك، إذا قارنّا سعر بيتكوين في يناير 2026 بالذروة التاريخية في أكتوبر 2025 (أعلى من 126000 دولار)، فإن السعر خلال هذه الفترة انخفض بأكثر من 30%.
باختصار، يعود انخفاض معدل الهاش الإجمالي في بداية 2026 إلى عاملين على الأقل: انخفاض سعر العملة الرقمية الرئيسية، وارتفاع/انخفاض (أو بالأصح: انخفاض) الرسوم المحصلة في الشبكة. وفي ظل هذا الواقع، يفضّل القائمون بالتعدين غالبًا إيقاف المعدات أو توجيه القدرة إلى شيء آخر (مثل احتياجات الشبكات العصبية).
وبطبيعة الحال، ينعكس ذلك على تغيير مؤشر صعوبة الشبكة، الذي يطابق حاليًا تقريبًا مستوى سبتمبر 2025. فمنذ أكتوبر، انخفضت الصعوبة في ستة من ثماني حالات لإعادة الحساب، بما في ذلك انخفاضان متتاليان منذ بداية هذا العام 2026.
يتركز معظم معدل الهاش الإجمالي لشبكة بيتكوين في أكبر مسابح التعدين. في بداية العام، تتصدر Foundry USA (23.35%)، تليها AntPool (21.26%)، وتأتي ViaBTC في ختام قائمة الثلاثة الأوائل (11.08%).
كهرباء الطاقة ومعدات التعدين.
Что касается оборудования، то في بداية عام 2026، تظل إحدى أكثر الموديلات شعبية في سوق ASIC هي Bitmain Antminer S21 وإصداراتها المختلفة. ومن المتوقع أن تتجهز الصناعة هذا العام بجديد — إذ يُنتظر بدء شحن الجهاز الرائد من شركة Bitmain، S23 Hyd، في مارس، وهو يعمل بتبريد سائل (580 TH/s عند استهلاك 5510 واط).
ومن بين المنافسين، يجدر ذكر نموذج Avalon Miner A16XP-300T (300 TH/s عند استهلاك 3850 واط) من شركة Canaan. ورغم أنها عُرضت لأول مرة في خريف 2025 (وبدأت بعدها شحنات أولى في ذلك الوقت أيضًا)، فإنها الآن على الموقع الرسمي للشركة موجودة في حالة «التوريد إلى الربع الثاني من عام 2026». يمكن ملاحظة أن النموذج، وفقًا للمواصفات، ليس بكفاءة حل الشركة الرائد من Bitmain. ومن ناحية أخرى، عند دراسة أسعار التوريد على المواقع الرسمية، سيتضح أن جهاز Canaan سيكلف أقل بأكثر من الضعف مقارنةً بحل Bitmain.
قد تختلف التكلفة النهائية للمعدات في السوق بشكل كبير عن الأسعار التي يحددها المصنع. ومع ذلك، لا تزال ممارسة شراء المعدات المستعملة شائعة. أحيانًا يتيح ذلك الحصول على ASIC بسعر أقل بكثير من تكلفة جهاز جديد مماثل، وبنسبة قد تصل إلى أضعاف.
بالطبع، أي معدات — سواء كانت جديدة أو مستعملة — تتطلب كهرباء، ويجب أيضًا أخذ تكلفة الطاقة في الحساب. إذا نظرنا إلى الإحصاءات العالمية العامة، فستجد أن الأسعار بين بلد مثل باراغواي وبلد مثل أيرلندا تختلف بأكثر من عشرة أضعاف (في صالح باراغواي).
يمكن أن تختلف تكلفة الكهرباء أيضًا بحسب المنطقة داخل البلد نفسه. فعلى سبيل المثال، رغم أن الأسعار في الولايات المتحدة مرتفعة نسبيًا، فإن تكلفة الكهرباء للصناعة في ولاية تكساس أقل، ما يسمح لشركات مثل Marathon Digital (MARA) بتمركز قدراتها الحاسوبية هناك.
مشكلات حساب تكلفة استخراج BTC.
لن يكون بالإمكان على الإطلاق تقييم جميع التكاليف بمبلغ ثابت موحّد يصلح في كل أنحاء العالم، للأسف. وفي أفضل الأحوال، يمكن محاولة أخذ العوامل التي تؤثر على تكوين تكلفة تعدين بيتكوين واحد في الاعتبار، وتقدير النفقات مع هامش خطأ كبير. وباختصار، تعتمد تكلفة التعدين الآن على ما يلي:
مستوى صعوبة الشبكة. كلما ارتفعت الصعوبة، زادت التكاليف التي يجب أن يتحملها القائم بالتعدين (امتلاك قدرات حاسوبية أكبر) لزيادة فرصه في الفوز بمكافأة الكتلة. وعلى الرغم من أن الصعوبة تنخفض الآن، فإن هبوط معدل الهاش الإجمالي في يناير يشير إلى أن تعدين BTC لا يعد جذابًا اقتصاديًا للعديد من القائمين بالتعدين.#USPPIJump $BTC
