تقول TermMax رسميًا إن لديها 1,500,000 محفظة مسجّلة، وأنا لا أصدق حرفًا واحدًا، لكنني أصدق رقم 90,000 مستخدم نشط يوميًا. عندما تجمع هذين الرقمين معًا، تتضح نقاط الشك أكثر بدل أن تختفي.
أولًا، وضّحوا نطاق الأرقام: TVL يتجاوز 90 مليون، والتسجيل 1,500,000، والنشاط اليومي 90,000. هذه البنود كلها واردة في إعلان TGE الرسمي الخاص بـ TermMax. لوحات الجهات الثالثة تعطي رقمًا آخر: على DefiLlama تقريبًا بين 30 إلى 40 مليون دولار، وهو فرق كبير جدًا مقارنةً بالمقياس الرسمي. اختلاف نشر متعدد السلاسل، مع اختلاف ملكية “الخزنة” وتعاريف السيولة، يجعل الفروقات أمرًا غير مستغرب. لكن هل حسبت الإدارة الرسمية خزنة المُنسّقين/القيّمين أم أن هناك عدًا مكررًا عبر سلاسل متعددة؟ لا أريد التعمق في ذلك؛ على كل حال، عندما تستخدم مجموعتان مسطرة لقياس الشيء نفسه، فالفجوة بحد ذاتها هي معلومات.$BTC
الأهم عندي هو مجموعة أخرى من الأمور: “حيوية” النشاط اليومي ودوران الأموال. أعداد التسجيل سهلة جدًا للتزوير. إذا تعلّق التحدي/المهمة، يمكن إدخال آلاف حسابات “صيد البونص” دفعة واحدة؛ بنقرة واحدة يغادرون، ولا تترك أي أثر تقريبًا على السلسلة. لكن سلوكيات الإقراض ليست كذلك: فتح المركز يتطلب دفع الفائدة مقدمًا، وتسوية الاستحقاق عند حلول الأجل تكون حسابًا صارمًا؛ كل معاملة تُثبت على السلسلة. من اقترض فعليًا ومن سدد فعلًا—لا يمكن الهروب منه. في هذه الأيام دخلت وخرجت داخل سوق فترة الـ7 أيام في TermMax. كل مرة، قمت بمطابقة الفائدة المدفوعة مقدمًا عند فتح الصفقات، وأرقام التسوية عند الاستحقاق، مع كل معاملة على حدة. سعر التنفيذ مُقفل داخل نطاق التداول، والدفتر مُدوّن بوضوح تام. هذه البيانات عندما تتحرك—أقوى بكثير من أرقام التسجيل.
لذلك استنتاجي مباشر جدًا: الحسابات التي جاءت ثم رحلت بعدد يزيد على 1.4 مليون ستتلاشى بعد أن يقع TGE وتنفلت منها أغلبها؛ لأن حسابات “صيد البونص” تريد مالًا سريعًا ولا تنتظر حتى الاستحقاق. ما سيبقى حقًا يعتمد على 25 أغسطس بعد إعلان الجائزة: كم من الـ90,000 مستخدم نشط يوميًا سيظل موجودًا ويعمل يومًا بعد يوم.
هل البيانات حقيقية أم لا؟ سيظهر ذلك بعد أن يتم توزيع الأيردروب.#termmax @TermMax
أولًا، وضّحوا نطاق الأرقام: TVL يتجاوز 90 مليون، والتسجيل 1,500,000، والنشاط اليومي 90,000. هذه البنود كلها واردة في إعلان TGE الرسمي الخاص بـ TermMax. لوحات الجهات الثالثة تعطي رقمًا آخر: على DefiLlama تقريبًا بين 30 إلى 40 مليون دولار، وهو فرق كبير جدًا مقارنةً بالمقياس الرسمي. اختلاف نشر متعدد السلاسل، مع اختلاف ملكية “الخزنة” وتعاريف السيولة، يجعل الفروقات أمرًا غير مستغرب. لكن هل حسبت الإدارة الرسمية خزنة المُنسّقين/القيّمين أم أن هناك عدًا مكررًا عبر سلاسل متعددة؟ لا أريد التعمق في ذلك؛ على كل حال، عندما تستخدم مجموعتان مسطرة لقياس الشيء نفسه، فالفجوة بحد ذاتها هي معلومات.$BTC
الأهم عندي هو مجموعة أخرى من الأمور: “حيوية” النشاط اليومي ودوران الأموال. أعداد التسجيل سهلة جدًا للتزوير. إذا تعلّق التحدي/المهمة، يمكن إدخال آلاف حسابات “صيد البونص” دفعة واحدة؛ بنقرة واحدة يغادرون، ولا تترك أي أثر تقريبًا على السلسلة. لكن سلوكيات الإقراض ليست كذلك: فتح المركز يتطلب دفع الفائدة مقدمًا، وتسوية الاستحقاق عند حلول الأجل تكون حسابًا صارمًا؛ كل معاملة تُثبت على السلسلة. من اقترض فعليًا ومن سدد فعلًا—لا يمكن الهروب منه. في هذه الأيام دخلت وخرجت داخل سوق فترة الـ7 أيام في TermMax. كل مرة، قمت بمطابقة الفائدة المدفوعة مقدمًا عند فتح الصفقات، وأرقام التسوية عند الاستحقاق، مع كل معاملة على حدة. سعر التنفيذ مُقفل داخل نطاق التداول، والدفتر مُدوّن بوضوح تام. هذه البيانات عندما تتحرك—أقوى بكثير من أرقام التسجيل.
لذلك استنتاجي مباشر جدًا: الحسابات التي جاءت ثم رحلت بعدد يزيد على 1.4 مليون ستتلاشى بعد أن يقع TGE وتنفلت منها أغلبها؛ لأن حسابات “صيد البونص” تريد مالًا سريعًا ولا تنتظر حتى الاستحقاق. ما سيبقى حقًا يعتمد على 25 أغسطس بعد إعلان الجائزة: كم من الـ90,000 مستخدم نشط يوميًا سيظل موجودًا ويعمل يومًا بعد يوم.
هل البيانات حقيقية أم لا؟ سيظهر ذلك بعد أن يتم توزيع الأيردروب.#termmax @TermMax