قبل TGE لـ $TMX في 25 أغسطس، عدتُ للتحقق بدقة من @TermMax هذا الأسبوع. كلما نظرتُ أكثر، شعرتُ بأن بعض النقاط ما زالت لا تكوّن الصورة التي كنتُ آملها.

#TermMax أكد للتو أنه أجرى TGE وشارك أكثر من 1.5 مليون محفظة مسجّلة، إلى جانب TVL يتجاوز 90 مليون دولار عبر 10 سلاسل. وعند النظر إلى كل مقياس، لا بد أن أعترف أنها مثيرة للإعجاب للغاية.

نقطة أخرى جعلتني أتوقف: الفرق بين البيانات الحالية وما نشره TermMax قبل بضعة أشهر. في أبريل، كان لدى TermMax 837 ألف محفظة و64 مليون دولار في TVL، بينما كانتّ المستخدمون اليوميون النشِطون قد وصلوا مرةً إلى أكثر من 170 ألف. منذ ذلك الحين، ارتفع كلاهما. لكن النشاط اليومي لم يرتفع وفقًا لذلك. الآن المستخدمون اليوميون النشطون هم فقط “أكثر من 90 ألف”، أي أقل بكثير من القمة السابقة. لذلك لم أعد أرى أرقام النمو بهذه البساطة التي فعلتها في البداية.

ربما أُولي اهتمامًا مبالغًا فيه لرقم واحد. الوصول إلى قمة في المستخدمين اليوميين النشطين قبل لا يعني بالضرورة أنهم سيتعين أن يظلوا عند هذا المستوى إلى الأبد. لكن بالنظر إلى الأمر من زاوية أخرى، قد تأتي زيادة المحفظات قبل TGE أيضًا من الأشخاص الذين يقومون فقط بتجميع النقاط، وليس من أشخاص لديهم طلب طويل الأجل لاستخدام المنتج. بالنسبة لي، هذه هي النقطة التي نحتاج فيها إلى التمييز بين “المحافظ المسجّلة” و“المحافظ النشطة”. وبشكل ملحوظ، البيانات التي نشرها TermMax قد أظهرت هذا الفرق جزئيًا.

أنا أيضًا أمتلك حصة صغيرة من FT، لذا لدي اهتمام بهذه القصة. أتوقع استخدامًا حقيقيًا، حيث يعود المستخدمون بسبب المنتج وليس فقط بسبب الإيردروب. ومع ذلك، عليّ أيضًا أن أذكر نفسي بأن إحصاءين لا يكفيان لمعرفة القصة كاملة. ربما أبحث كثيرًا في إشارة قد لا تكون مقلقة إلى هذا الحد.

ومع ذلك، ما زلت أعود إلى تفصيل واحد: TermMax يتوسع من حيث الحجم، لكن DAU لا يزيد وفقًا لذلك. إذا كان النمو في المحافظ وTVL يخلق استخدامًا فعليًا، فأتوقع أن تزيد الأعداد النشطة أيضًا. لكن هنا، العلاقة ليست واضحة بعد. ربما ما يزال هناك جزء مفقود بين “النمو” و“الاستخدام الفعلي” لم نرَه بعد.$JCT