أنا بشكل عام أعاني من حساسية تجاه إعلانات الشراكات في عالم الكريبتو. أغلبها مجرد بيان صحفي ولا شيء أكثر بعد ستة أشهر. كانت علاقة Dusk Network مع NPEX هي الاستثناء الذي جعلني أولي اهتمامًا أكبر، غالبًا لأنها تسبق دورة الضجيج التي تستفيد منها الآن.
NPEX هي بورصة أوراق مالية في هولندا، مرخّصة كمرفق تداول متعدد الأطراف (Multilateral Trading Facility) وتخضع لإشراف هيئة/السلطة الهولندية للأسواق المالية (Netherlands Authority for the Financial Markets)، ولها سجل حافل في تسهيل أكثر من 200 مليون يورو في التمويل لأكثر من 100 شركة صغيرة ومتوسطة، وأكثر من 17,500 مستثمر نشط. لم يكتفِ Dusk Network بالاندماج مع NPEX، بل أصبح شريكًا/مساهمًا في البورصة منذ عام 2023، ومنذ ذلك الحين نمت العلاقة لتصبح - كما يسميها الطرفان - أول بورصة منظّمة للأسهم مبنية على سلسلة بلوكتشين في أوروبا، حيث تنقل الأسهم والسندات المدرجة إلى بنية Dusk Network التحتية للإصدار والتداول والتسوية.
ما الذي تقدمه فعليًا، بعيدًا عن العنوان؟ إنها تسوية وتصفية فورية، وإجراءات مؤسسية آلية مثل مدفوعات الأرباح والتصويت، وملكية جزئية تتيح للمستثمرين الأصغر الوصول إلى أدوات كانت تتطلب في السابق حدًا أدنى أعلى بكثير. هذا طرح قيمة مختلف حقًا عن معظم مشاريع ترميز الأصول (RWA)، والتي غالبًا ما تلتف حول أصل قائم دون تغيير طريقة تسويته. كما تحدث الطرفان أيضًا عن رقم أكبر بكثير لاحقًا: أكثر من 300 مليون يورو من الأصول التي سيتم نقلها إلى السلسلة مع مرور الوقت، وبما يتجاوز بكثير ما تم ترميزه بالفعل.
وهنا اعتراضـي. تعمل NPEX في هولندا، ضمن الأطر التنظيمية الهولندية والأوروبية. كل ميزة تنظيمية بنَتها Dusk Network هنا هي ميزة خاصة بالاختصاص القضائي (jurisdiction-specific) حسب التصميم، وهذا بالضبط ما يجعلها جديرة بالثقة، وبالضبط ما يحدّها. شراكة واحدة قوية وعميقة تُعد دليلًا قويًا. لكنها ليست بعد دليلًا على أن النموذج ينتقل بسلاسة إلى جهة تنظيمية مختلفة أو بورصة أخرى أو إلى قانون الأوراق المالية في بلد مختلف.
سأصف NPEX بأنها أفضل دليل لدى Dusk Network على أن أطروحتها تعمل. لكنني لن أذهب إلى حد القول إنها دليل على أن الأطروحة تتوسع.
@Dusk $DUSK #dusk
NPEX هي بورصة أوراق مالية في هولندا، مرخّصة كمرفق تداول متعدد الأطراف (Multilateral Trading Facility) وتخضع لإشراف هيئة/السلطة الهولندية للأسواق المالية (Netherlands Authority for the Financial Markets)، ولها سجل حافل في تسهيل أكثر من 200 مليون يورو في التمويل لأكثر من 100 شركة صغيرة ومتوسطة، وأكثر من 17,500 مستثمر نشط. لم يكتفِ Dusk Network بالاندماج مع NPEX، بل أصبح شريكًا/مساهمًا في البورصة منذ عام 2023، ومنذ ذلك الحين نمت العلاقة لتصبح - كما يسميها الطرفان - أول بورصة منظّمة للأسهم مبنية على سلسلة بلوكتشين في أوروبا، حيث تنقل الأسهم والسندات المدرجة إلى بنية Dusk Network التحتية للإصدار والتداول والتسوية.
ما الذي تقدمه فعليًا، بعيدًا عن العنوان؟ إنها تسوية وتصفية فورية، وإجراءات مؤسسية آلية مثل مدفوعات الأرباح والتصويت، وملكية جزئية تتيح للمستثمرين الأصغر الوصول إلى أدوات كانت تتطلب في السابق حدًا أدنى أعلى بكثير. هذا طرح قيمة مختلف حقًا عن معظم مشاريع ترميز الأصول (RWA)، والتي غالبًا ما تلتف حول أصل قائم دون تغيير طريقة تسويته. كما تحدث الطرفان أيضًا عن رقم أكبر بكثير لاحقًا: أكثر من 300 مليون يورو من الأصول التي سيتم نقلها إلى السلسلة مع مرور الوقت، وبما يتجاوز بكثير ما تم ترميزه بالفعل.
وهنا اعتراضـي. تعمل NPEX في هولندا، ضمن الأطر التنظيمية الهولندية والأوروبية. كل ميزة تنظيمية بنَتها Dusk Network هنا هي ميزة خاصة بالاختصاص القضائي (jurisdiction-specific) حسب التصميم، وهذا بالضبط ما يجعلها جديرة بالثقة، وبالضبط ما يحدّها. شراكة واحدة قوية وعميقة تُعد دليلًا قويًا. لكنها ليست بعد دليلًا على أن النموذج ينتقل بسلاسة إلى جهة تنظيمية مختلفة أو بورصة أخرى أو إلى قانون الأوراق المالية في بلد مختلف.
سأصف NPEX بأنها أفضل دليل لدى Dusk Network على أن أطروحتها تعمل. لكنني لن أذهب إلى حد القول إنها دليل على أن الأطروحة تتوسع.
@Dusk $DUSK #dusk