➠ في عام 2021 كانت السوق تُقيّم $AVAX كأصل ضمن أفضل 10 أصول بقيمة عشرات المليارات، في وقت كان فيه في الأساس سلسلة EVM سريعة جدًا مع مزرعة DeFi مُركّبة عليها.
➠ اليوم، يقوم بتسوية منتجات RWA المباشرة لصالح BlackRock وFranklin Templeton، ويُجري تداول ETF فوري على ناسداك، ويُنجز أكثر من 2.5 مليون معاملة يوميًا، ويتم تداوله بقيمة ~2.7B دولار، كل ذلك وهو عند #27.
✦ فجوة التقييم
بلغت القمة التاريخية ATH 147.50 دولارًا في نوفمبر 2021، في وقت كانت AVAX فيه مستقرة داخل أفضل 10 حسب القيمة السوقية.
اليوم: قيمة سوقية تبلغ ~2.7B دولار، ~6.40 دولار، وهو أقل حتى 10 مرات عن المستويات التي كان عليها في مارس 2024.
لا تحتاج إلى استعادة 147 دولارًا لكي يكون هذا مثيرًا للاهتمام. السؤال الحقيقي أبسط: هل تستحق سلسلة تفعل ما تفعله Avalanche في 2026 أن تكون في المرتبة 27، أم أن تعود قرب أفضل 10 حيث قضت الدورة السابقة بأكملها؟
هل يستحق الرمز إعادة تقييم للسعر بناءً على السلسلة؟ أعتقد بالتأكيد نعم.
✦ جانب العرض، النسخة الصادقة
هنا لن أبالغ في الترويج له، لأنك تستحق الصورة الحقيقية.
الحد الأقصى للمعروض هو 720 مليون. والمتداول حوالي 431 مليونًا، أي إن نحو 60% خارج التداول. نصف المعروض (360 مليون) كان موجودًا عند الإطلاق في سبتمبر 2020، أما الباقي فيُصدر كمكافآت تخزين وفق جدول تنازلي.
لا يزال هناك انبعاث قادم.
لكن، وهذا مهم، لا توجد أي عمليات فكّ حجز ضخمة من VC تنتظر هناك لتُفرَّغ عليك (وهو أمر حدث مع الكثير من المشاريع الجيدة).
العرض الجديد يأتي من مكافآت التخزين، وكل معاملة تحرق AVAX في الرسوم. وما إذا كانت المحصلة تضخمية أم انكماشية يعتمد على مدى استخدام الشبكة فعليًا. وهذا يقودنا إلى الجزء المثير للاهتمام.
✦ السلسلة ليست هي السلسلة نفسها
ديسمبر 2024: ترقية Etna، المعروفة أيضًا باسم Avalanche9000.
أُعيدت تسمية Subnets إلى L1s ذات سيادة، والأهم من ذلك أن تكلفة إطلاق واحدة انخفضت بنحو 99.9%. من رهن 2,000 AVAX لكل مُتحقِّق إلى رسوم ثابتة تبدأ من حوالي 1.33 AVAX لكل مُتحقِّق شهريًا. وتم خفض الرسوم الأساسية في C-Chain من 25 nAVAX إلى 1 nAVAX.
~4,500 TPS، نهائية بأقل من ثانية، وتوافق كامل مع EVM. كل L1 موصول عبر Interchain Messaging. أكثر من 10.5 مليار معاملة تراكمية منذ 2020.
التالي: سلسلة ترقيات Granite وHelicon، الموجهة إلى اقتصاديات التخزين والتشغيل المستمر على C-Chain.
AVAX في 2021 كان بديلًا سريعًا لإيثريوم. أما AVAX في 2026 فهو مصنع لسلاسل مؤسسية مخصصة. منتج مختلف.
✦ الاستخدام حقيقي، السعر فقط لم يلاحظ بعد
ابدأ بالإحصائية التي تلخص هذا المنشور كله: AVAX في المرتبة 27 من حيث القيمة السوقية، لكنه في المرتبة 14 من حيث TVL.
رأس المال الموجود فعلًا على السلسلة يضعها أعلى بثلاث عشرة مرتبة مما توحي به قيمتها السعرية. وهذا بالنسبة لي مؤشر ضخم على أن الرمز مسعّر بأقل من قيمته الآن.
نحن نتابع هذه الأشياء لأن التمرير في إنترنت الكريبتو طوال اليوم هو العمل الفعلي هنا. هناك الكثير من الناس يستخدمون Avalanche، أكثر مما كنا نعتقد حتى.
C-Chain تنفذ أكثر من 2.5 مليون معاملة يوميًا وعشرات ومئات الآلاف من العناوين النشطة يوميًا كخط أساس ثابت، وليس شمعة أسبوع واحد.
RWA هي الأبرز. الأصول المرمّزة على Avalanche تتجاوز الآن 1 مليار دولار وتواصل الصعود، مع ارتفاع بنسبة 360% في حجم تحويلات RWA تم رصده الأسبوع الماضي فقط.
منتجات BUIDL التابعة لـ BlackRock ومنتجات Franklin Templeton موجودة على السلسلة فعلًا، وليست مجرد شيء موضوع في عرض تقديمي.
النمو الآن في RWA والمدفوعات - وهما ربما أكثر سرديتين سخونة في 2026. وAvalanche موجودة هناك وتنافس.
✦ الباب المؤسسي مفتوح بالفعل
الوصول مبني بالفعل، والسعر لم يهتم بعد. نعم، لا بد أن Avalanche من أكثر المشاريع نشاطًا بين المؤسسات.
صندوق VanEck الفوري لـ AVAX (VAVX) يتم تداوله في ناسداك منذ يناير 2026، مع التخزين. وGrayscale (GAVX) وBitwise (BAVA) في الطريق خلفه.
في مارس 2026 مالت الجهات التنظيمية الأمريكية إلى التعامل مع AVAX كسلعة رقمية، وهو ما يزيل الكثير من تردد المؤسسات.
أُطلقت Avalanche Payments Collective في يونيو مع 28 مؤسسة، بينها Franklin Templeton وVanEck وWisdomTree وPaxos وKraken، وتمتد عبر أكثر من 150 دولة.
عادةً ما تُقيَّم الشبكة بناءً على وعد هذه الأشياء. Avalanche قامت بتسليمها بالفعل.
إعادة التقييم، إذا حدثت (أو عندما تحدث)، ليست سوى السوق وهو يلحق بما هو متاح بالفعل على السلسلة.
✦ الخلاصة
نفس التنويه المعتاد: لا توجد صفقة مضمونة في الكريبتو، هذا مجرد مضاربة، وليس أيٌّ منه نصيحة مالية.
هناك شيء واحد أعود إليه دائمًا: شبكة تسعيرتها قريبة من قيعان الدورة بينما جانب البناء فيها، ومساراتها المؤسسية، واستخدامها الحقيقي كلها عند أو قرب أعلى مستوياتها على الإطلاق. المرتبة 27 من حيث السعر، والمرتبة 14 من حيث رأس المال الذي يثق بها فعلًا.
فجوة AVAX لديها بالفعل المحفزات الحية وعلى السلسلة. الجزء الوحيد المفقود هو الانتباه.
إذًا، هل تعتقد حقًا أن سلسلة تسوي مدفوعات BlackRock وFranklin Templeton ستبقى أصلًا في المرتبة #27 إلى الأبد؟