كنت أستخدم سابقًا DeFi Vault، وأشد ما كان يزعجني لم يكن العائد.
بل كان عدم القدرة على فهمه.
هذا البروتوكول الذي تودع فيه ويحصل لك على A Token، وذاك الذي يخرجك منه ليحوّلك إلى B Token… وهناك مشاريع يتم فيها إعادة استثمار العائد تلقائيًا يوميًا.
وبمرور الوقت، تتراكم في محفظتك مراكز كثيرة، ولا تعرف حتى ما الذي تفعله كل دفعة من أموالك تحديدًا.
لذلك في هذه المرة، وأنا أبحث في TermMax، كنت أصلًا أنوي التركيز على آلية العائد الثابت، لكن الذي جذبني بدلًا من ذلك كان شيئًا يبدو مملًا جدًا:
ERC-4626.
يبدو اسمه تقنيًا جدًا، لكن المشكلة التي يحلها في الحقيقة واقعية وقريبة من الحياة—فهو يغلّف استراتيجيات عوائد معقدة داخل Vault بنمط قياسي.
يتبع Vault لدى TermMax معيار ERC-4626؛ إذ بعد أن يودع المستخدم الأصول يحصل على Vault Shares مقابلة، وتتغير قيمة الحصص وفقًا لأداء الاستراتيجية الأساسية؛ بينما يتولى Curator تخصيص الأموال وإدارة الاستراتيجيات.
وهذا جعلني أفكر فجأة في الصناديق التقليدية.
يمكن لمدير الصندوق أن يقوم داخلها بكل أنواع العمليات التي لا يفهمها معظم الناس، لكن المستثمر لا يحتاج أن يدرس كل صفقة يوميًا؛ كل ما يحتاجه هو أن يعرف:
كم عدد الحصص التي أمتلكها، وكم قيمتها الآن.
بالطبع، Vault على السلسلة ليس مثل الصناديق التقليدية إطلاقًا، وقد تنبّه الجهة الرسمية في TermMax بوضوح أن استراتيجيات الـ Vault لا تضمن تحقيق أرباح، ولا تزال هناك مخاطر مثل مخاطر السوق والتصفية والعقود الذكية وغيرها.
لكنني أعتقد أن الجزء الأكثر إثارة في ERC-4626 هو أنه قد يصبح “واجهة معيارية” يمكن أن تواصل DeFi التوسع عبرها.
كان الجميع من قبل يتنافسون على تصميم استراتيجيات جديدة.
لكن ربما يصبح الأهم لاحقًا هو:
هل يمكن دمج هذه الاستراتيجيات بشكل موحّد داخل بروتوكولات أخرى؟
إذا كان بإمكان التعرف على Vault Share والاستفادة منه من خلال المزيد من البنى التحتية وتكوينه وتركيبه، فحينها فقط يمكن للاستراتيجيات المالية المعقدة أن تتحول فعلًا إلى بنية تحتية.
لذلك حين ننظر الآن إلى TermMax، لا أعتبر الـ Vault مجرد “مكان لكسب العائد”.
بل طبقة تُحوّل الاستراتيجيات المالية المعقدة إلى منتج معياري.
المصطلحات التقنية تبدو باردة، لكن المشكلة خلفها واقعية جدًا:
متى يمكن أن تتطور DeFi بحيث لا نضطر كل مرة إلى تعلم طريقة لعب جديدة؟
@TermMax #TermMax
بل كان عدم القدرة على فهمه.
هذا البروتوكول الذي تودع فيه ويحصل لك على A Token، وذاك الذي يخرجك منه ليحوّلك إلى B Token… وهناك مشاريع يتم فيها إعادة استثمار العائد تلقائيًا يوميًا.
وبمرور الوقت، تتراكم في محفظتك مراكز كثيرة، ولا تعرف حتى ما الذي تفعله كل دفعة من أموالك تحديدًا.
لذلك في هذه المرة، وأنا أبحث في TermMax، كنت أصلًا أنوي التركيز على آلية العائد الثابت، لكن الذي جذبني بدلًا من ذلك كان شيئًا يبدو مملًا جدًا:
ERC-4626.
يبدو اسمه تقنيًا جدًا، لكن المشكلة التي يحلها في الحقيقة واقعية وقريبة من الحياة—فهو يغلّف استراتيجيات عوائد معقدة داخل Vault بنمط قياسي.
يتبع Vault لدى TermMax معيار ERC-4626؛ إذ بعد أن يودع المستخدم الأصول يحصل على Vault Shares مقابلة، وتتغير قيمة الحصص وفقًا لأداء الاستراتيجية الأساسية؛ بينما يتولى Curator تخصيص الأموال وإدارة الاستراتيجيات.
وهذا جعلني أفكر فجأة في الصناديق التقليدية.
يمكن لمدير الصندوق أن يقوم داخلها بكل أنواع العمليات التي لا يفهمها معظم الناس، لكن المستثمر لا يحتاج أن يدرس كل صفقة يوميًا؛ كل ما يحتاجه هو أن يعرف:
كم عدد الحصص التي أمتلكها، وكم قيمتها الآن.
بالطبع، Vault على السلسلة ليس مثل الصناديق التقليدية إطلاقًا، وقد تنبّه الجهة الرسمية في TermMax بوضوح أن استراتيجيات الـ Vault لا تضمن تحقيق أرباح، ولا تزال هناك مخاطر مثل مخاطر السوق والتصفية والعقود الذكية وغيرها.
لكنني أعتقد أن الجزء الأكثر إثارة في ERC-4626 هو أنه قد يصبح “واجهة معيارية” يمكن أن تواصل DeFi التوسع عبرها.
كان الجميع من قبل يتنافسون على تصميم استراتيجيات جديدة.
لكن ربما يصبح الأهم لاحقًا هو:
هل يمكن دمج هذه الاستراتيجيات بشكل موحّد داخل بروتوكولات أخرى؟
إذا كان بإمكان التعرف على Vault Share والاستفادة منه من خلال المزيد من البنى التحتية وتكوينه وتركيبه، فحينها فقط يمكن للاستراتيجيات المالية المعقدة أن تتحول فعلًا إلى بنية تحتية.
لذلك حين ننظر الآن إلى TermMax، لا أعتبر الـ Vault مجرد “مكان لكسب العائد”.
بل طبقة تُحوّل الاستراتيجيات المالية المعقدة إلى منتج معياري.
المصطلحات التقنية تبدو باردة، لكن المشكلة خلفها واقعية جدًا:
متى يمكن أن تتطور DeFi بحيث لا نضطر كل مرة إلى تعلم طريقة لعب جديدة؟
@TermMax #TermMax
