#termmax @TermMax
聊下 TermMax Booster 活动以及它的 Earn vaults 产品，最近一直在翻看项目文档，有不少思考。
先说正在进行的 #Booster 活动，目前参与用户大约 5 万人，整体奖励池 170 万枚代币，按当前参与规模测算人均可以拿到 34 枚。参照 Aspecta 盘前 0.19U 的报价，折算下来人均收益大概 6.5U。不过活动还剩余 5 天时间，如果后续涌入更多参与者，总参与人数有可能冲到 8 万人，届时人均收益会回落至 4U，收益水平基本符合 Alpha1 积分约等于 2U 的预期，奖励模型算得相当精细。另外创作者任务仅剩两天，还没完成的朋友可以抓紧。$RE
聊完活动，重点说说 TermMax 的 Earn vaults，它和市面上绝大多数 DeFi 收益金库逻辑完全不一样。
市面上主流的 DeFi 收益金库，本质就是自动复投机枪池：存入 USDC 之后，协议自动抓取当下市场最高 APY，资金不断滚存复利。这套模式上手简单，对散户很友好，但存在一个致命短板 —— 只追逐瞬时最高利率，完全忽略期限结构，也不做利率层面的风险管理。一旦市场行情变动，收益会直接跟着行情剧烈波动 $SKYAI
而 TermMax 的 Earn vaults 采用专业管理人（curator）托管模式，资金会被分配到不同到期时间的固定利率借贷市场。管理人核心工作，是搭建跨期限的资产组合，在各个时间节点提前锁定收益，在回报与流动性之间做权衡，不是单纯追逐眼下最高的年化收益率，这套思路更接近传统金融市场里的固定收益基金，和普通 DeFi 机枪池有着本质区别。
这个设计的价值，其实很多人还没有意识到。
当市场利率下行时，普通机枪池的收益会立刻跟随市场走低，因为它始终只能抓取当下市场的收益；但 TermMax 金库已经提前锁定多段期限的利率，可以在一段周期内稳住整体收益。
聊下 TermMax Booster 活动以及它的 Earn vaults 产品，最近一直在翻看项目文档，有不少思考。
先说正在进行的 #Booster 活动，目前参与用户大约 5 万人，整体奖励池 170 万枚代币，按当前参与规模测算人均可以拿到 34 枚。参照 Aspecta 盘前 0.19U 的报价，折算下来人均收益大概 6.5U。不过活动还剩余 5 天时间，如果后续涌入更多参与者，总参与人数有可能冲到 8 万人，届时人均收益会回落至 4U，收益水平基本符合 Alpha1 积分约等于 2U 的预期，奖励模型算得相当精细。另外创作者任务仅剩两天，还没完成的朋友可以抓紧。$RE
聊完活动，重点说说 TermMax 的 Earn vaults，它和市面上绝大多数 DeFi 收益金库逻辑完全不一样。
市面上主流的 DeFi 收益金库，本质就是自动复投机枪池：存入 USDC 之后，协议自动抓取当下市场最高 APY，资金不断滚存复利。这套模式上手简单，对散户很友好，但存在一个致命短板 —— 只追逐瞬时最高利率，完全忽略期限结构，也不做利率层面的风险管理。一旦市场行情变动，收益会直接跟着行情剧烈波动 $SKYAI
而 TermMax 的 Earn vaults 采用专业管理人（curator）托管模式，资金会被分配到不同到期时间的固定利率借贷市场。管理人核心工作，是搭建跨期限的资产组合，在各个时间节点提前锁定收益，在回报与流动性之间做权衡，不是单纯追逐眼下最高的年化收益率，这套思路更接近传统金融市场里的固定收益基金，和普通 DeFi 机枪池有着本质区别。
这个设计的价值，其实很多人还没有意识到。
当市场利率下行时，普通机枪池的收益会立刻跟随市场走低，因为它始终只能抓取当下市场的收益；但 TermMax 金库已经提前锁定多段期限的利率，可以在一段周期内稳住整体收益。