@TermMax 以前在DeFi借贷，我只认USDC和ETH，别的一概不碰。也不是不想多样化，是压根没得选。手头握着Ondo的NVDA代币化股票，想加点杠杆，翻遍主流协议，全都不认。那感觉，比踏空还憋屈——资产在那儿躺着吃灰，干瞪眼。
直到@TermMax在BNB Chain上线，支持用Ondo代币化股票做抵押，我才真正把这部分仓位搬进DeFi。不是拿来买卖，是直接当抵押品借出流动性。
它的逻辑跟我之前见的完全反着来。以前得先卖掉股票换成币再抵押，它直接接受股票仓位。贷款拆成三块：FT是打折债券，低价买入，到期按面值兑付，差价就是固定利息；XT负责平衡，1FT+1XT始终等于1美元；GT是NFT，锁着抵押品和债务。存入Ondo股票，协议自动打包成GT，卖出FT换成USDC。贷款人买FT吃利息，我拿钱去用。
利率用范围订单定价，像Uniswap V3区间挂单，双方在订单簿碰上，利率就锁死了。
但冷静下来想想，真正要盯的不是利息多几个点。每个市场都写明了到期日、MLTV和LLTV。利率成交时是锁死了，可抵押品价格还在动，LTV碰到LLTV照样清算。到期没还，还有两小时窗口，按债务收10%罚金。出借人那边，固定收益也不是无条件兑付，清算失败可能触发实物交割，收到的不一定是预期资产。
现在我评估仓位，得分开记三本账：固定融资成本、运行中的抵押安全垫、到期前的还款流动性。固定利率只消除了利率漂移，价格波动、清算罚金、期限错配，一个都没少。
把“成本可预测”当成“结果可保证”，少看的正是风险最集中的那一页。#TermMax
直到@TermMax在BNB Chain上线，支持用Ondo代币化股票做抵押，我才真正把这部分仓位搬进DeFi。不是拿来买卖，是直接当抵押品借出流动性。
它的逻辑跟我之前见的完全反着来。以前得先卖掉股票换成币再抵押，它直接接受股票仓位。贷款拆成三块：FT是打折债券，低价买入，到期按面值兑付，差价就是固定利息；XT负责平衡，1FT+1XT始终等于1美元；GT是NFT，锁着抵押品和债务。存入Ondo股票，协议自动打包成GT，卖出FT换成USDC。贷款人买FT吃利息，我拿钱去用。
利率用范围订单定价，像Uniswap V3区间挂单，双方在订单簿碰上，利率就锁死了。
但冷静下来想想，真正要盯的不是利息多几个点。每个市场都写明了到期日、MLTV和LLTV。利率成交时是锁死了，可抵押品价格还在动，LTV碰到LLTV照样清算。到期没还，还有两小时窗口，按债务收10%罚金。出借人那边，固定收益也不是无条件兑付，清算失败可能触发实物交割，收到的不一定是预期资产。
现在我评估仓位，得分开记三本账：固定融资成本、运行中的抵押安全垫、到期前的还款流动性。固定利率只消除了利率漂移，价格波动、清算罚金、期限错配，一个都没少。
把“成本可预测”当成“结果可保证”，少看的正是风险最集中的那一页。#TermMax