استمررت في التفكير في مدى سهولة تجاهل التسليم المادي باعتباره مجرد تفصيل تقني. كنت أعتقد في السابق أنه لا يهم إلا عندما ينسى شخصٌ ما الإغلاق قبل تاريخ الانتهاء، ثم شاهدت أحد العقود وهو «يتفكك» خلال جلسة رقيقة، فبدأت هذه الفكرة تبدو خاطئة. عندما تختفي السيولة، يصبح التسوية أكثر كشفًا، لأن المشترين الذين عادةً يستوعبون التدفق ليسوا بالضرورة موجودين. بدلًا من مجرد إيجاد سعر، على السوق أن يعثر على شخصٍ مستعد لأخذ الطرف الآخر، وعندما تنخفض الأسعار قد يصبح هذا البحث عن مقابِل مكلفًا. ما لفت انتباهي هو كم كان الأمر خاليًا من الدراما. لم تكن هناك تحذيرات واضحة، فقط اتساع الفجوة بين آخر سعر تم تداوله وبين تسوية التسليم النهائية. ربما لا يختبر التسليم المادي حقًا ما إذا كان الأصل قادرًا على تبديل الأيدي. ربما يختبر ما إذا كان الطلب الكامن وراء السعر كان عميقًا بالفعل بما يكفي للصمود عندما تختفي السيولة السهلة…

@Dusk $DUSK #dusk