أتى إلى @TermMax vبسبب الفضول حول كيفية عمل long وshort، وتوقعت أن الجزء الأكثر إثارة سيكون في التداول الموجّه بالاتجاه. لكن في النهاية انجذبت إلى الآلية الخفيّة التي تدعم من الخلف.
أول نقطة لفتت انتباهي هي #TermMax ؛ لم تُفصل long وshort إلى ميزتين منفصلتين. فالبروتوكول يقوم بإنشائهما مع نظام الإقراض والاقتراض لآجال محددة، والرافعة المالية، والمنتجات المُهيكلة. برأيي، هذا ملاحَظ لأنه يجب أن تكون كل المراكز بحاجة إلى طرف آخر يتولى المخاطر المقابلة.
كلما تعمّقت في البحث، زاد انتباهي إلى Dual Investment. يوفّر مزوّد السيولة التمويل لتكوين long وshort. لكن من خلال الأقبية (vaults)، أدركت أن هذا التدفق الرأسمالي يُخصّص أيضًا إلى سوق الفائدة الثابتة.
عند النظر إلى هذا الهيكل، بدأت أفكر بشكل مختلف تجاه TermMax. long أو short هما الجزء الأكثر ظهورًا. الجزء الأصعب هو تنسيق التمويل والسعر والأجل والتسوية (settlement) للحفاظ على المركز دون الاعتماد على margin مفتوح.
لاحظت أيضًا نطاق التنفيذ الانتقائي. يظهر Alpha long وshort على BNB Chain، بينما يتم تنفيذ الإقراض والاقتراض والرافعة المالية على عدة سلاسل (chains).
هذا ما جعلني أولي اهتمامًا خاصًا.
ومن ثم أدركت أن إضافة أصول جديدة هي مجرد خطوة أولى. الأهم هو توفر السيولة والقدرة على التسعير لكل أصل؛ وإلا فسيكون من الصعب أن يتحول منتج long/short إلى شيء يستخدمه المستخدمون.
بعد الاطلاع على المعمارية والواجهة، رأيت long وshort بشكل مختلف. إنها مجرد الجزء الأكثر ظهورًا. أما ما خلفهما فهو طبقة أقل لفتًا للانتباه: كيف يتم ربط وتوزيع السيولة كي يستمر وجود المركز.$RICE $SPACE