لقد عدت مؤخرًا إلى متابعة تطورات Dusk. في 15 أغسطس، كانوا ما يزالون يتحدثون عن ترميز رموز سوق التمويل الخاص (SME). أوافق على الاتجاه، لكن كلما نظرت أكثر، شعرت أن كثيرين يمكن أن ينحرفوا بسبب “حجم الأصول المرفوعة على السلسلة”، ويُهملوا ما إذا كانت الرموز نفسها قادرة فعلًا على جلب فوائد جيدة. الموقع الرسمي ذكر أن إجمالي الإصدار المؤكد يتجاوز 300 مليون يورو، وأن 210 مليونًا من وحدات DUSK سيتم إيداعها في التخزين (الـ staking). الأرقام تبدو مُخيفة. لكن إن فكرت مليًا: حجم الأصول الكبير لا يعني بالضرورة طلبًا قويًا على الرمز؛ فهما ليسا الشيء نفسه.
في الوقت الحالي، الاستخدام الأكثر واقعية لـ Dusk لا يتمثل إلا في أمرين: دفع رسوم الغاز (Gas) والـ staking. إن Dusk Trade ما يزال قيد البناء، وEVM وHedger ما يزالان على شبكات الاختبار. لا أحد يعرف كم Gas يمكن أن يُستهلك فعليًا عندما يبدأ التشغيل الحقيقي. لذا لا تتسرعوا بالتصفيق لـ “اعتماد RWA على السلسلة”، فهذه الأصول حتى الآن لم تتحول إلى تداول عالي التكرار على الشبكة.
قلبت الموضوع من جهة الإمداد، وازدادت قناعتي بأن المسألة تحتاج برودة. الإمداد الابتدائي 500 مليون رمز، وخلال السنوات الـ36 القادمة سيتم إصدار 500 مليون إضافية كحوافز للشبكة. فقط في أول أربع سنوات، توجد خطة لإطلاق حوالي 250 مليون. داخل مكافآت الكتلة، تكون العملات الجديدة هي الجزء الأكبر، بينما رسوم المعاملات مجرد “تابع”. وهذا يخلق موقفًا محرجًا: في الوقت الحالي، يقوم الناس بالـ staking من أجل الحصول على العملات الجديدة المُصدرة، فيقومون بحبس المعروض المتداول، فتبدو الأمور مستقرة على السطح. لكن على المدى الطويل، إذا كان التداول الحقيقي على السلسلة ما يزال فاتراً والرسوم تساهم بشكل ضعيف، فإن الـ staking يصبح أقرب إلى لعبة “قفل عملات قديمة عبر مكافآت عملات جديدة”، وليست حاجة حقيقية يخلقها المستخدمون.
لذلك، أرى أنني في Dusk لن أتابع بعد الآن مقدار كم RWA يتم إدخاله؛ لأن هذا النوع من الأشياء سهل أن يُنفخ. سأركز على ثلاثة أرقام فقط: عدد المعاملات الحقيقية، إجمالي إيرادات الرسوم، ونسبة الرسوم من مكافآت التحقق (validation). متى تحوّل الجزء الأكبر من مكافآت الكتلة من العملات الجديدة إلى الرسوم التي يدفعها المستخدمون فعليًا، عندها فقط سأقتنع بأن نموذج الاقتصاد قد اجتاز “خط النجاة”.
حتى ذلك الحين، فإن Dusk بالنسبة لي مجرد “حيازة للمراقبة” ولا أزيد الاستثمار بسهولة. حتى لو كان الاتجاه مغريًا للغاية، طالما أن الرمز لا يحمل “مقبض” (آلية استخدام/تحصيل) فعليًا، فلن يجدي. هل أنتم عندما تنظرون إلى أي مشروع تحسبون نسبة الرسوم؟ بصراحة، لقد وقعت سابقًا في فخ من يكتفي بالنظر إلى TVL فقط، والآن تعلمت. #dusk $DUSK @Dusk
في الوقت الحالي، الاستخدام الأكثر واقعية لـ Dusk لا يتمثل إلا في أمرين: دفع رسوم الغاز (Gas) والـ staking. إن Dusk Trade ما يزال قيد البناء، وEVM وHedger ما يزالان على شبكات الاختبار. لا أحد يعرف كم Gas يمكن أن يُستهلك فعليًا عندما يبدأ التشغيل الحقيقي. لذا لا تتسرعوا بالتصفيق لـ “اعتماد RWA على السلسلة”، فهذه الأصول حتى الآن لم تتحول إلى تداول عالي التكرار على الشبكة.
قلبت الموضوع من جهة الإمداد، وازدادت قناعتي بأن المسألة تحتاج برودة. الإمداد الابتدائي 500 مليون رمز، وخلال السنوات الـ36 القادمة سيتم إصدار 500 مليون إضافية كحوافز للشبكة. فقط في أول أربع سنوات، توجد خطة لإطلاق حوالي 250 مليون. داخل مكافآت الكتلة، تكون العملات الجديدة هي الجزء الأكبر، بينما رسوم المعاملات مجرد “تابع”. وهذا يخلق موقفًا محرجًا: في الوقت الحالي، يقوم الناس بالـ staking من أجل الحصول على العملات الجديدة المُصدرة، فيقومون بحبس المعروض المتداول، فتبدو الأمور مستقرة على السطح. لكن على المدى الطويل، إذا كان التداول الحقيقي على السلسلة ما يزال فاتراً والرسوم تساهم بشكل ضعيف، فإن الـ staking يصبح أقرب إلى لعبة “قفل عملات قديمة عبر مكافآت عملات جديدة”، وليست حاجة حقيقية يخلقها المستخدمون.
لذلك، أرى أنني في Dusk لن أتابع بعد الآن مقدار كم RWA يتم إدخاله؛ لأن هذا النوع من الأشياء سهل أن يُنفخ. سأركز على ثلاثة أرقام فقط: عدد المعاملات الحقيقية، إجمالي إيرادات الرسوم، ونسبة الرسوم من مكافآت التحقق (validation). متى تحوّل الجزء الأكبر من مكافآت الكتلة من العملات الجديدة إلى الرسوم التي يدفعها المستخدمون فعليًا، عندها فقط سأقتنع بأن نموذج الاقتصاد قد اجتاز “خط النجاة”.
حتى ذلك الحين، فإن Dusk بالنسبة لي مجرد “حيازة للمراقبة” ولا أزيد الاستثمار بسهولة. حتى لو كان الاتجاه مغريًا للغاية، طالما أن الرمز لا يحمل “مقبض” (آلية استخدام/تحصيل) فعليًا، فلن يجدي. هل أنتم عندما تنظرون إلى أي مشروع تحسبون نسبة الرسوم؟ بصراحة، لقد وقعت سابقًا في فخ من يكتفي بالنظر إلى TVL فقط، والآن تعلمت. #dusk $DUSK @Dusk