#termmax لقد كنتُ من قبل أتابع إقراض واقتراض DeFi، وكانت معظم انتباهي منصبّة على نسبة الضمان.
كم ETH التي يمكن اقتراضها؟ أين تقع نقاط التصفية لـ BTC؟ هل نسبة استخدام مجمعات العملات المستقرة مرتفعة أم لا؟ هذه المؤشرات بالطبع مهمة، لكن كلما استخدمتُها لفترة أطول، شعرت أكثر أن هناك مشكلة أخرى أسهل في التغافل عنها: فكون الأصل موجودًا في المحفظة لا يعني بالضرورة أنه يحقق كفاءة في استخدام رأس المال.
على سبيل المثال، إذا كان لدي أصل أراه واعدًا على المدى الطويل، فأنا لا أريد بيعه لأن البيع قد يجعلني أفوّت أي ارتفاع لاحق؛ لكني أيضًا لا أريد أن يبقى مجردًا دون استخدام.
عادةً ما تكون الطريقة التقليدية: رهن، ثم اقتراض عملات مستقرة، ثم البحث عن فرص عائد. لكن بمجرد أن تتذبذب الفائدة باستمرار، يصبح قرارك بأكمله صعب الحساب.
تظن أنك حصلت على السيولة، بينما في الواقع أنك لم تكتفِ بإضافة مخاطر السعر—بل أضفت طبقة أخرى من مخاطر الفائدة فوق ذلك.
عندما أعدتُ البحث مؤخرًا في #TermMax @TermMax ، كان أكثر ما لفت انتباهي هو طريقته في التعامل مع “المدة”. فهو لا يقوم بحشر كل السيولة في مجمّع تتغير عليه الأمور في كل لحظة، بل يتيح للمقترضين والمُقرضين اتخاذ خيارات حول تاريخ الاستحقاق، والعائد الثابت، والضمانات.
بالنسبة للمُقرضين، تكون FT أقرب إلى أصل تم تحديد العائد عليه سلفًا. الشراء بأقل من القيمة الاسمية، ثم التسوية عند الاستحقاق بالقيمة الاسمية؛ ومنطق تحقيق الربح هنا أسهل في التقييم من حساب APY للودائع الذي يتغير باستمرار.
أما بالنسبة للمقترضين، فإن التمويل الذي يحصلون عليه بعد رهن الأصول لا يحتاج أيضًا لأن يظلوا يوميًا يراقبون منحنى الفائدة للتخمين بشأن الخطوة التالية.
هذا لا يعني أن الفائدة الثابتة أفضل دائمًا من الفائدة المتغيرة. عندما تتغير الأوضاع بسرعة، قد يكون للمجمّع المتغير قيمته، خصوصًا لتمويلات التداول القصير واحتياجات السيولة الفورية.
لكن TermMax يقدّم خيارًا آخر: عندما تكون قد عرفت بالفعل المدة التي ستحتاج فيها إلى أموال، فلن تضطر لتسليم كامل تكاليفك لمزاج السوق.
أعتقد أن هذا هو الاتجاه الأكثر نضجًا في إقراض و اقتراض DeFi. ليس فقط “كم ستربح عندما تودع” و“ماذا يمكنك فعله عندما تقترض”، بل البدء في تمكين المستخدمين من إدارة تكلفة الوقت لديهم.
من الطبيعي أن تتقلب أسعار الأصول، لكن مدة التمويل—على الأقل—ينبغي أن تكون متغيرًا يمكنك اختيارَه بنفسك.@TermMax $BTC