牛市里大家最怕的可能不只是踏空，还有一个经常被忽略的问题：资金突然变贵。行情平淡的时候借款利率看起来都挺正常，但市场一旦活跃起来，大家同时借稳定币加仓、做LP、套利，资金利用率上升，浮动利率也可能跟着往上走。

这种情况最难受的地方是，仓位可能没跌，策略甚至还在赚钱，但原本算好的利润却被越来越高的融资成本一点点吃掉。之前我更多关注哪里借钱便宜，现在反而觉得，借多久、最后一共付多少利息可能更重要。

所以最近看@TermMax 我觉得固定利率借款在行情好的时候反而更有意义。假设我准备借一笔USDC跑三个月策略，我真正需要考虑的不是今天哪里借钱最便宜，而是这三个月下来到底要付多少钱。今天3%的浮动利率看起来很香，但如果后面资金需求上来变成6%、9%，最开始算好的收益空间也会跟着缩水。

固定利率相当于开仓之前先把融资成本确定下来，后面市场怎么抢资金，至少自己的账是算得清楚的。当然这不代表风险消失，抵押品还是会跌，清算线依然存在，策略本身也可能亏钱。TermMax锁住的是利率，不是整个仓位的风险。

但我觉得这反而是它比较实用的地方。DeFi很多产品都在告诉用户还能多赚多少，而@TermMax 解决的是另一个问题：先让我知道这笔钱到底有多贵。

行情越疯狂，我反而越觉得这种确定性有价值。真正准备长期跑一个策略的时候，比起某一天借得足够便宜，我更希望三个月后回头看，账还是当初算的那本账。

#TermMax