最近跟几位头部做市商、VC 负责人深聊，挖出了些残酷却实在的行业共识。想掏心窝子跟大伙唠唠，毕竟现在行情磨人，与其瞎猜，不如认清现实。

第一，山寨季真的一去不返了，别再抱幻想。​

其实一年前我就提过，VC 对 Web3 一级市场的投入早就开始收缩，现在这趋势更明显。去年 10·11 那场黑天鹅事件，对山寨币的冲击堪称毁灭性——散户现在碰山寨币，回报和风险完全不成正比，大概率吃力不讨好。

第二，DAT 泡沫正在破裂，长尾玩家基本没活路。​

现在长尾 DAT 根本没真实买盘接盘，最近不少交易都是 “以币换股” 的非现金模式。站在项目方、持币者和 FA 的角度，做 DAT 能募资赚钱，自然乐意干；但对投资者来说，不管是 DAT 上市前的私募参与者，还是上市后接盘的，十有八九都是被收割的那个。

第三，当下操作别冒进，先认清楚阶段。​

现在既不是一两年前 “闭眼买都赚” 的好时候，也没到 “闭眼卖” 的牛市高点——真正的高点该是市场无脑狂欢的状态，不是现在这种恐慌情绪蔓延的时候。（以下仅为个人看法，投资需自己判断）

空仓的朋友可以留意下，有几家家族办公室找我聊过，计划拿 5%-20% 资金配 BTC，我觉得挺合理，毕竟当前 BTC 和黄金的汇率还在低位；满仓或加了杠杆的，之前反复提醒过，现在必须立刻降杠杆，转防守；半仓的，不如以不变应万变，耐心等明确信号。

最后，10·11 的后遗症还在，市场还在疗伤。​

交易所每周交易量大多跌了 20%-40%，做市商这波也没逃过，不少都 “栽了跟头”，有大机构加杠杆爆仓的，具体名字就不公开说了。现在大资金更看重风险控制，整个市场都需要时间调整，慢慢回血。

行情虽磨人，但看清方向才能少踩坑。先稳住，再找机会。