美股现在溢价严重吗

不少人拿着估值数据直接喊美股大泡沫，我的看法反过来：贵是真贵，但不是全面泡沫。

席勒CAPE已经到41附近，历史上也就2000互联网泡沫那一波比现在更高，长期中枢仅仅17.8。巴菲特指标突破210%，单看这两个长周期标尺，位置已经处在历史极端区间。

可你拿动态前瞻PE再看，标普500大概23倍，纳指100在27倍。这一轮高溢价不全是情绪炒出来的，头部AI企业连续几个季度盈利兑现，机构给到今年纳指盈利预期增速接近38%，市场愿意为确定性增长买单。

现在最核心的现状是行情撕裂。
指数的高估值，基本靠六七家头部科技权重托住。大量中小盘、传统板块估值并没有夸张，属于指数很贵，内部冷热不均。

还有一个反常现象摆在眼前，长债收益率维持高位，成长股理论上估值会被压制，但这一波走出了高利率+高估值共存的局面。这种格局本身就很脆弱，只要AI盈利兑现不及预期，或是利率再度抬头，权重股马上会迎来估值压缩。

这里很容易踩一个坑：看见估值很高就直接all in空单。回想大空头里面那段，泡沫昂贵之后，还能维持相当长一段时间。判断估值贵不难，难的是扛得住市场继续疯狂的过程。

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