أرى شيئًا جديرًا بالملاحظة عند التفكير في نشر @TermMax على 9-10 سلاسل EVM: قد لا تكون هذه استراتيجية توسيع لزيادة عدد المستخدمين، بل طريقة لتوزيع مخاطر السيولة — حتى لو بدا من الخارج أشبه بحملة متعددة السلاسل المعتادة. ومع معظم بروتوكولات DeFi، عادة ما يهدف التوسع عبر عدة سلاسل إلى الوصول إلى مستخدمين جدد.
لكن بالنسبة إلى بروتوكول تكون بنيته الأساسية معتمدة على أسواق معزولة حسب كل زوج أصول وفترة استحقاق، فإن نشره على عدة سلاسل قد يترتب عنه أثر جانبي: تصبح السيولة لكل زوج أصول-فترة استحقاق على كل سلسلة على حدة أرق كثيرًا مقارنةً بتجميعها على سلسلة واحدة.
وهذا نقطة تستحق التفكير عند مقارنتها بالإرشادات اليدوية على Etherscan لتقليل الانزلاق السعري — فإذا كانت السيولة قد انقسمت أصلاً إلى عدة سلاسل، فقد يكون الانزلاق عند إغلاق مراكز كبيرة أكثر حدة على السلاسل التي تمتلك TVL منخفضًا. رقم إجمالي TVL البالغ 90 مليون دولار يبدو مثيرًا للإعجاب، لكن عند تقسيمه بالتساوي على 9-10 سلاسل، قد لا يبقى لكل سلسلة سوى بضعة ملايين من الدولارات — وهو ما لا يكفي للعمليات الكبيرة للخروج بسلاسة.
مراجعة ذاتية: للتوسع متعدد السلاسل فوائد حقيقية أيضًا — مثل الوصول إلى المستخدمين داخل النظام البيئي المعتاد، وتقليل رسوم الغاز — لذا ليس بالضرورة قرارًا خاطئًا، بل هو مفاضلة بين مدى الانتشار وعمق السيولة التي لا ينتبه إليها الجميع عند النظر إلى رقم TVL الإجمالي.
أنا أنتظر أن نرى @TermMax يعلن عن تخصيص TVL لكل سلسلة محددة، حتى يتمكن المستخدمون من تقييم عمق السيولة الفعلي على السلسلة التي يستخدمونها، بدل الاكتفاء بالنظر إلى الإجمالي المجمّع.
#termmax $BTC $ETH
لكن بالنسبة إلى بروتوكول تكون بنيته الأساسية معتمدة على أسواق معزولة حسب كل زوج أصول وفترة استحقاق، فإن نشره على عدة سلاسل قد يترتب عنه أثر جانبي: تصبح السيولة لكل زوج أصول-فترة استحقاق على كل سلسلة على حدة أرق كثيرًا مقارنةً بتجميعها على سلسلة واحدة.
وهذا نقطة تستحق التفكير عند مقارنتها بالإرشادات اليدوية على Etherscan لتقليل الانزلاق السعري — فإذا كانت السيولة قد انقسمت أصلاً إلى عدة سلاسل، فقد يكون الانزلاق عند إغلاق مراكز كبيرة أكثر حدة على السلاسل التي تمتلك TVL منخفضًا. رقم إجمالي TVL البالغ 90 مليون دولار يبدو مثيرًا للإعجاب، لكن عند تقسيمه بالتساوي على 9-10 سلاسل، قد لا يبقى لكل سلسلة سوى بضعة ملايين من الدولارات — وهو ما لا يكفي للعمليات الكبيرة للخروج بسلاسة.
مراجعة ذاتية: للتوسع متعدد السلاسل فوائد حقيقية أيضًا — مثل الوصول إلى المستخدمين داخل النظام البيئي المعتاد، وتقليل رسوم الغاز — لذا ليس بالضرورة قرارًا خاطئًا، بل هو مفاضلة بين مدى الانتشار وعمق السيولة التي لا ينتبه إليها الجميع عند النظر إلى رقم TVL الإجمالي.
أنا أنتظر أن نرى @TermMax يعلن عن تخصيص TVL لكل سلسلة محددة، حتى يتمكن المستخدمون من تقييم عمق السيولة الفعلي على السلسلة التي يستخدمونها، بدل الاكتفاء بالنظر إلى الإجمالي المجمّع.
#termmax $BTC $ETH
