في الشهور القليلة الماضية، ظلّ البيتكوين في حالة تذبذب مستمرة دون أن يخرج باتجاه واضح في السوق. كما بدأت السيولة والاهتمام تتجه للبحث عن فرص في أصول أخرى. بالمقارنة، هناك اتجاهان لاقيا رواجًا مؤخرًا: أحدهما هو أسهم الاكتتابات الجديدة في السوق الصينية (A-share)، والآخر هو قطاع لوحات التخزين في أسواق الأسهم الأمريكية.

بعد أن تم إدراج شركة Unitree (يوشوتش) في السوق اليوم، كان أداؤها لافتًا للنظر. وقد حقق عدد من المشاركين في الاكتتابات الجديدة أرباحًا جيدة. مثل هذه الأحداث، في المراحل التي تميل فيها معنويات السوق إلى الأفضلية، غالبًا ما تسهل تجميع السيولة بسرعة. أما في الجانب الأمريكي، فإن شركات سلسلة صناعة الذاكرة مثل SanDisk وMicron تشهد تقلبات واضحة خلال الفترة الأخيرة، وهو ما يوفّر أيضًا فرصًا كثيرة للمتعاملين المعتادين على التداول قصير الأجل.

في الآونة الأخيرة، سألني أيضًا العديد من الأصدقاء: إذا كنت أتداول هذا النوع من العقود الدائمة للأسهم، فما المنصات التي يجب أن أركز عليها؟ قمت بترتيب بعض البيانات الساخنة الأخيرة، ومن زوايا مثل حجم المراكز وحجم التداول والسيولة، لننظر إلى الفجوة الحقيقية بين المنصات المختلفة.

لنبدأ بعقد SNDK الدائم. وفقًا لبيانات السوق الحالية، تبلغ قيمة المراكز المفتوحة أحادية الاتجاه على SNDK الدائم في باينانس نحو 626 مليون دولار، أي ما يعادل حوالي 59.5% من إجمالي السوق. ماذا يعني هذا الرقم؟ ببساطة، ما يقارب 60% من أموال SNDK الدائمة في السوق متركزة حاليًا على باينانس. وبالمقارنة مع منصات التداول المركزية الرئيسية الأخرى، تتمتع باينانس بميزة واضحة في حجم المراكز، كما أنها تتجاوز أيضًا حجم العديد من منصات العقود الدائمة على السلسلة. بالنسبة للمستثمر العادي، قد يكون حجم المراكز مجرد رقم، لكن بالنسبة للمتداولين ذوي رؤوس الأموال الكبيرة، فإن عمق السيولة يؤثر مباشرة في تكلفة التداول. فبنفس حجم المركز، يكون تأثيره على السعر أقل في السوق ذات السيولة الوفيرة، كما تنخفض تكلفة الانزلاق السعري. خصوصًا في المنتجات ذات التقلب العالي مثل العقود الدائمة للأسهم، إذا كان عمق السوق غير كافٍ، فإن الأوامر الكبيرة قد تواجه بسهولة انحرافًا في التنفيذ عند تغير السوق بسرعة.

إلى جانب بيانات المراكز المفتوحة، يمكن لحجم التداول أيضًا أن يؤكد بدرجة أكبر مستوى نشاط السوق. خلال الأيام السبعة الماضية، بلغ حجم تداول SNDK الدائم على باينانس نحو 16.7 مليار دولار، مع الحفاظ في الوقت نفسه على الريادة في كلٍّ من المراكز المفتوحة وحجم التداول. وهذا يدل على أن الأمر لا يقتصر على وجود مراكز أموال فقط، بل توجد أيضًا تداولات حقيقية تحدث، وليس مجرد بيانات حجم فقط. وحتى الآن، لا تزال معظم تداولات SNDK الدائمة متركزة في منصات التداول المركزية، حيث تستحوذ باينانس على حصة كبيرة. ومن زاوية السيولة وعمق التداول، فإن هذا النوع من هيكل السوق يتمتع بالفعل بميزة أكبر للمستخدمين الذين يحتاجون إلى التداول المتكرر أو الدخول والخروج بمراكز كبيرة.

بالطبع، السيولة ليست سوى بُعد واحد لاختيار المنصة، فإدارة المخاطر، وعادات التداول، والاحتياجات الشخصية كلها مهمة أيضًا.

إذا كان SNDK يمثل المنافسة على عمق تداول الأصول الأمريكية الرائجة، فإن إطلاق CXMT وUNITREE الدائمين مؤخرًا يمثلان توسعًا إضافيًا في فئة العقود الدائمة للأسهم. فقد أطلقت باينانس أمس عقد CXMTUSDT الدائم، وهو يقابل CXMT لتخزين الشرائح A-share. وهذا لا يعني مجرد إضافة أصل تداول جديد، بل الأهم أنه يشير إلى أن العقود الدائمة للأسهم بدأت تغطي أصولًا من أسواق مختلفة أكثر. كما أن إطلاق UNITREEUSDT الدائم لاحقًا جاء في الوقت المناسب مع سخونة السوق المتعلقة بـ Unitree Robotics.

من منظور التخطيط العام لباينانس، فقد غطّت العقود الدائمة للأسهم حاليًا الأسهم الأمريكية، وأسهم هونغ كونغ، والأسهم الكورية، والسوق اليابانية، بالإضافة إلى بعض أصول السلع، كما أن إضافة الأصول المرتبطة بالأسهم الصينية A قد وسّعت نطاق تداول السوق العالمية أكثر. وبالنسبة للمتداولين، فإن أكبر تغيير يتمثل في عدم الحاجة بعد الآن إلى فتح حسابات منفصلة لكل سوق. في السابق، كان الراغب في المشاركة بأسواق الأسهم في دول مختلفة يواجه عادةً مشكلات مثل فتح الحساب، وتحويل العملات، واختلاف ساعات التداول. أما الآن، فمن خلال التسوية بـ USDT، يمكن المشاركة في تداول المزيد من الأصول العالمية ضمن بيئة تداول واحدة.

بالطبع، لهذا الأسلوب خصائصه أيضًا. فالعقود الدائمة للأسهم لا تعني امتلاك الأسهم مباشرة، كما أن الرافعة المالية تضاعف الأرباح وتضاعف المخاطر أيضًا. لذلك فهي أنسب لمن لديهم خبرة تداول ناضجة ويفهمون إدارة المراكز، وليس كبديل بسيط للاستثمار التقليدي. على سبيل المثال، CXMT يرتبط خلفه باتجاهات صناعة شرائح الذاكرة، بما في ذلك نمو قوة الحوسبة للذكاء الاصطناعي، والإحلال المحلي، وتغيرات دورة أشباه الموصلات. وكان المستثمرون الذين تفاءلوا بهذا الاتجاه سابقًا قد يواجهون قيودًا بسبب قواعد تداول الأسهم الصينية A، وساعات التداول، وقنوات المشاركة. أما العقود الدائمة للأسهم فتوفّر طريقة أخرى للمشاركة، مما يمنح المتداولين مرونة أكبر في التعبير عن رؤيتهم للسوق.

من منظور مسار تطور العقود الدائمة TradFi في باينانس، هناك حاليًا اتجاهان واضحان نسبيًا.

أولًا، الاستمرار في تعزيز سيولة الأصول الرائجة.

بالنسبة لأصول مثل SNDK التي تحظى باهتمام مرتفع في السوق، فإن نقطة القوة الأساسية ليست مجرد الإدراج البسيط، بل القدرة على تكوين تجمع تداول عميق بما يكفي، بحيث تستطيع رؤوس الأموال بمختلف أحجامها المشاركة بسلاسة.

ثانيًا، الاستمرار في توسيع نطاق الأصول.

من الأسهم الأمريكية، وأسهم هونغ كونغ، وصولًا إلى الأصول المرتبطة بالأسهم الصينية A، فالمضمون الأساسي هو تقليل العزل بين تداول الأصول العالمية.

بالنسبة للمتداولين العاديين، قد لا يكون محور المنافسة في السوق مستقبلًا مجرد وجود أصل معيّن أم لا، بل القدرة على توفير سيولة أفضل، وتجربة تداول أفضل، وأدوات أفضل لإدارة المخاطر. لماذا التنقل بين المنصات بينما باينانس تجمع كل شيء؟ منصة واحدة تكفي لالتقاط جميع موجات السوق الساخنة عالميًا، وهذا أيضًا يُعد إلى حد ما جزءًا من تحسين كفاءة تداول الأصول عالميًا. #Binance #TradFi #BTC