#termmax هذه المرة لا أرغب كثيرًا في إعادة إحصاء المحافظ المسجّلة لـ@TermMax أو ذروة المستخدمين النشطين يوميًا، بل يهمني أكثر النظر إلى مجموعة من الأرقام العملية: كم صفقة فعلية بسعر فائدة ثابت حققها هؤلاء المستخدمون وهذه الأموال، وكم بلغت الرسوم التي تلقاها البروتوكول فعليًا.
المؤشرات المنشورة حاليًا واضحة: وفق الأرقام الرسمية، تتجاوز القيمة الإجمالية المقفلة 90 مليون دولار، ويزيد عدد المحافظ المسجّلة على 1.5 مليون، وتتجاوز ذروة المستخدمين النشطين يوميًا 170 ألفًا، مع تغطية نحو 10 سلاسل متوافقة مع EVM. لكن بيانات الجهات الخارجية تُظهر أن حجم الرسوم لا يزال محدودًا؛ إذ بلغت رسوم البروتوكول خلال آخر 30 يومًا نحو 20 ألف دولار، كما أن سيولة الإقراض والاقتراض المتاحة في بعض الأسواق غير متوازنة بوضوح. إن ارتفاع عدد المسجّلين ووجود البروتوكول على سلاسل متعددة يثبتان بدرجة أكبر قدرته على اكتساب المستخدمين؛ أما ما يثبت الاستخدام المستمر للمنتج فعلًا فهو عمق التنفيذ الفعلي لأوامر الفائدة الثابتة، ونسبة مراكز الإقراض النشطة.
يعتمد التقاط القيمة في البروتوكول حاليًا بصورة أساسية على رسوم التداول والإقراض والتصفية. وإذا ظلت الرسوم لا تواكب حجم البروتوكول على المدى الطويل، فلن تكفي أعداد المستخدمين المرتفعة وحدها لدعم الطلب على TMX مباشرةً.
ما سيكون مقنعًا حقًا في المرحلة المقبلة ليس تسجيل رقم قياسي جديد، بل تحسّن نسبة القروض النشطة وإيرادات الرسوم والاحتفاظ بالمستخدمين بالتزامن. عندها فقط يصبح للحجم معنى.$BTC