Strategy表现受到关注，加密相关股票进入重新定价阶段

随着比特币价格持续震荡，以Strategy为代表的比特币持仓公司再次成为市场焦点。Strategy本身已经被很多投资者视为一种“比特币代理资产”，其股价表现与BTC价格之间存在非常明显的关联。

近期市场数据显示，Strategy今年以来的股价表现明显承压，甚至出现跑输部分比特币ETF的情况。(24/7 Wall St.)

这其实反映了一个比较现实的问题：当比特币上涨时，投资者愿意给这类公司更高估值，因为企业持有BTC的价值会被放大；但当BTC进入调整周期后，市场也会重新计算其资产负债表和融资成本。

因此，Strategy的波动往往会比现货BTC更加剧烈。

对于投资者来说，这类股票最大的特点就是“弹性大”。BTC上涨的时候，它可能表现得非常强；BTC下跌的时候，跌幅同样可能被放大。

这也是为什么近期一些资金开始重新比较Strategy和现货比特币ETF之间的风险收益差异。

如果只是希望获得BTC价格敞口，ETF可能更加直接；如果看好公司通过融资、增持BTC等方式放大收益，那么Strategy又具有另外一种投资逻辑。

但高收益往往伴随着高风险。

目前市场仍在等待比特币重新走强。如果BTC能够结束调整，那么Strategy等相关股票可能重新获得资金关注；反之，股价压力仍然难以完全消除。
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