#termmax كثير من المشاريع تناقش المنتج قبل TGE، لكن بعد TGE لا يتبقى إلا سعر الرمز. هل يستطيع TermMax تجنب هذا التحول؟ أعتقد أن الأمر يعتمد على ما إذا كان $TMX سيُدخل فعلًا في تشغيل البروتوكول، وليس مجرد أن يُصبح مكافأة ضمن حملة.
الاقتراض بعوائد ثابتة يحتاج إلى سيولة على المدى الطويل، لكن حوافز الرموز غالبًا ما تجذب أكثر ما تجذب التمويل قصير الأجل. يدخل المستخدمون السوق لتحقيق عائد أعلى، ثم ينسحبون بسرعة بعد انخفاض المكافآت. هذا النوع من النمو قد يرفع TVL لفترة، لكنه لا يضمن تحسين الإقراض الحقيقي. إذا كان معدل إطلاق الرموز أسرع من نمو إيرادات البروتوكول، فكلما كانت الحوافز أكبر، زادت احتمالية تكوين ضغط بيع مستمر. $SNDKB
لذلك، لا يمكن تقييم قيمة @TermMax من خلال نسبة التخصيص فقط؛ بل يجب أيضًا النظر إلى مدى ارتباطها بأعمال الإقراض. هل يمكن للحوكمة أن تؤثر على معلمات السوق؟ هل تتحمل عملية الرهن مخاطر؟ وهل توجد علاقة واضحة بين إيرادات البروتوكول والرموز؟ وهل تهدف الحوافز إلى مكافأة حجم الإيداعات أم إلى مكافأة الصفقات الفعلية؟ ستحدد هذه التصاميم ما إذا كان المستخدمون يعملون على بناء السوق، أم أنهم يحصلون فقط على دعم.
$SPCXB
أهتم بشكل خاص بالمستهدف من الحوافز. قد لا تكون نقطة الضعف الأكبر في بروتوكولات العوائد الثابتة هي وجود المزيد من المودعين؛ فقد تكون بالحري مستمرةً في وجود مقترضين ثابتين، أو توفر السيولة عند آجال/مدد حرجة. إذا تم توزيع المكافآت بمتوسط على كل الأسواق، فستتجه الأموال نحو أعلى برك العائد، لكنها قد لا تتجه بالضرورة إلى الأماكن الأكثر احتياجًا للعمق. النهج الأكثر عقلانية ينبغي أن يكون تعديل الحوافز ديناميكيًا بناءً على الصفقات الفعلية، والفجوة في الآجال، ومعدل استغلال السيولة.
#TermMax حصل بالفعل على اهتمام مرتفع عبر المهام والتعاون البيئي، لكن الانتباه ليس سوى نقطة البداية. بعد TGE، سيحوّل السوق تدريجيًا نظره من عدد المستخدمين إلى إيرادات البروتوكول، وإطلاق الرمز، وبقاء السيولة. عندها، سيكون وجود احتياج حقيقي للمنتج أكثر أهمية من أي سخونة قصيرة الأجل.
حكمي على TermMax بسيط: إذا لم تكن هناك مكافآت رمزية، هل سيظل هناك من يرغب في الاقتراض؟ وإذا انخفضت المكافآت، هل سيظل المتاح/المستخدمون بالسيولة راغبين في البقاء؟ السؤال الأول يحدد قيمة المنتج، والسؤال الثاني يحدد ما إذا كانت الرموز يمكنها مساعدة نمو البروتوكول. لا عندما يتحقق الاثنان معًا فقط، يصبح $TMX أكثر من مجرد رقائق في دورة حملة. @TermMax