1. 美债收益率飙升——核心杀手

30年期美债收益率 5.335%，创2002年以来新高

10年期美债收益率 4.748%，创2007年以来最高

全球债市同步抛售：法国、德国长期收益率达15年以上高位，日本30年期接近历史高位
根因：投资者担忧油价长期维持高位 → 持续通胀压力 → 美债规模已达40万亿美元，市场担忧政府无法控制支出

2. 地缘政治升温——火上浇油

美伊谈判陷入停滞
特朗普威胁：如果阿曼"阻碍局势发展"，美国将对其采取军事行动
布伦特原油徘徊在 ~$91/桶 附近

3. 芯片/光通信业绩杀——高预期反噬
Fabrinet：Q4营收13.16亿美元（同比+45%，超预期），但过去12个月已涨81.5%，PE高达51倍 → 市场认为高增长已被定价 → 暴跌17%
存储芯片全线重挫：闪迪-7.2%、SK海力士-7.1%、希捷-7.0%、西部数据-6.8%、美光-5.9%
费城半导体指数跌超4%